PPT《第七章 投资决策原理》

第七章 投资决策原理 财务管理基本内容 筹资管理第

5、6章 投资管理第

7、8章 营运资金管理第

9、10章 股利理论与政策第11章 《财务管理学》课程结构 总论第1章 财务管理的价值观念第2章 财务分析第3章 财务战略与预算第4章 并购与重组第

12、13章

第七章 总论 学习目标 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 学习目标 了解投资活动的意义了解企业投资的分类、特点与管理程序掌握投资项目现金流量的组成与计算掌握各种投资决策指标的计算方法和决策规则掌握各种投资决策方法的相互比较与具体应用 教学内容

第一节 长期投资概述

第二节 投资现金流量的分析

第三节 非折现现金流量方法

第四节 折现现金流量方法

第五节 投资决策指标的比较

第一节 长期投资概述

一、企业投资的意义 企业投资是指企业投入财力,以期望在未来获取收益的一种行为.

财务管理中的投资既包括对外投资,也包括对内投资.企业投资的意义具体包括:

1、是实现财务管理目标的基本前提

2、是发展生产的必要手段

3、是降低经营风险的重要方法 *

二、企业投资的分类

1、按投资与企业生产经营的关系,可分为直接投资与间接投资.

2、按投资回收时间的长短,可分为短期投资和长期投资.

3、根据投资的方向,投资可分为对内投资和对外投资.

4、根据投资在生产过程中的作用,投资可分为初创投资和后续投资.

5、根据项目之间的相互关系,可分为独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资.

6、根据项目现金流入和流出的时间,可分为常规项目投资和非常规项目投资.

三、企业投资管理的基本原则

1、进行市场调查,及时捕捉投资机会.

2、建立科学的投资决策程序,认真进行投资项目的可行性分析.

3、及时足额地筹集资金,保证投资项目的资金供应.

4、认真分析风险和收益的关系,适当控制企业的投资风险. * 投资项目的决策 ?投资项目的提出 ?投资项目的评价 ?投资项目的决策投资项目的实施与监控 ?为投资方案筹集资金 ?按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目 ?实施过程中的控制与监督 ?投资项目的后续分析投资项目的事后审计与评价

四、企业投资过程分析

第二节 投资现金流量的分析

一、投资现金流量的构成

二、现金流量的计算

三、投资决策中使用现金流量的原因

一、现金流量的构成内容现金流量含义:投资项目在整个投资期内引起的(可能和应该)企业货币资金(现金)的流动(流进与流出)和数额. 现金流量 现金流入量 现金流出量 现金净流量

0 1

2 3

4 5 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 现金流出 现金流入 初始现金流量 初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量,一般包括如下的几个部分: (1)固定资产上的投资.包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等. (2)流动资产上的投资.包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资. (3)其他投资费用.指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等. (4)原有固定资产的变价收入.这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入.(要考虑由此而可能支付或减免的所得税 ) - 营业现金流量 营业现金流量是指投资项目投入使用后,在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量.这种现金流量一般以年为单位进行计算.现金流入一般是指营业现金收入现金流出是指营业现金支出和交纳的税金 =净利润+折旧 每年净现金流量(NCF) 每年营业收入 付现成本 所得税 = - 终结现金流量 终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量,主要包括: (1)固定资产的残值收入或变价收入. (2)原有垫支在各种流动资产上的资金的收回. (3)停止使用的土地的变价收入等.