PDF《轻工制造谨慎推荐》

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chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 轻工制造业

2015 年10 月30 日 家具稳健增长,包装止步不前,造纸因转型分化 轻工制造谨慎推荐

1、 三季报汇总:家具稳健增长,包装止步不前,造纸因转型分化,家具企业受 益于上半年新房与二手房同比成交大幅增加业绩稳健增长(25%),经营杠杆作 用明显;

包装企业因产品偏工业品属性受累于宏观经济,收入增速约为 0,利润 增速更低;

造纸基本面改善不明显,上市标的业绩因细分纸种格局与转型分化

2、 标的推荐:继续推荐晨鸣纸业:(1)山东国改向现代服务业进军,混改持 续推进,三季报喜人;

(2)融资租赁放量可期利润有保障;

(3)融资租赁行业 40%增速处于快车道,公司兼具成本优势与项目优势成长可期;

继续推荐东港股 份:(1)《互联网+税务 行动计划》发布,行业爆发窗口期至,渗透率将快速 提升,行业盈利天窗打开;

(2)二股东北京中嘉华大规模增持与实行员工持股 计划合计近 8%股份,看好公司前景;

(3)东港股份占据 1.5 个一线城市发票平 台,龙头地位显著有望受益,异地扩张可期;

继续推荐奥瑞金:(1)拟非公开 增发

25 亿元大股东管理层拟揽 40%, 定增价

23 元彰显管理层与大股东信心;

(2) 加速转型综合大包装服务商,公司二维码项目快速落地,参股永新股份,横扩异 型罐,开拓灌装服务,综合性大包装服务平台模型初现;

(3)公司大客户红牛 稳健增长,预计

2015 年净利润

10 亿元以上,2016 年增长率有望继续维持在 20% 以上;

3、 公司重要公告及行业动态:(1)包装印刷造纸:太阳纸业:三季报,营收 27.36 亿元(同比增 6.79%);

净利润 1.64 亿元(同比增 63.56%).民丰特纸:三 季报, 营收 10.24 亿元(同比增 4.88%);

净利润为-2319.12 万元(同比增 3.56%). ST 中富:三季报:营收 5.29 亿元(同比减 24.43%),净利润-1207.64 万元(同 比减 163.23%).劲嘉股份:三季报,营收 5.47 亿元(同比增 8.51%),净利润 为1.19 亿元(同比增 6.72%). 紫江企业: 三季报: 营收 64.59 亿元(同比减 3.90%), 净利润为 1.55 亿元(同比减 17.69%).东风股份:三季报:营收 17.20 亿元(同 比增 15.10%) , 净利润为 5.64 亿元 (同比增 2.02%) . 奥瑞金: 三季报营收 18.18 亿元(同比增 18.67%)净利润 3.27 亿元(同比降 32.81%).鸿博股份:前三季度营 收4.6 亿,同比降 22.6%,净利润-1,139.5 万元,同比降 154.2%.合兴包装: 前三季度营收 21.0 亿元, 同比升 2.8%, 净利润 9,303.0 万元, 同比增 2.6%. (2) 家具与其他家用轻工:丰林集团:三季报营收 8.22 亿元(同比减 5.85%);

净利 润4986.16 万元(同比减 29.03%).海鸥卫浴:三季报营收 4.43 亿元(同比增 4.90%);

净利润为 2897.50 万元(同比增 127.73%).喜临门:三季报营收 10.87 亿元(同比增 17.21%);

净利润为 1.12 亿元(同比增 29.79%).大亚科技:三 季报营收 21.74 亿元(同比降低 5.78%)净利润 0.84 亿元(同比增 154.54%). 美克 家居: 三季报营收 7.41 亿元(同比增 8.95%), 净利润 0.75 亿元(同比增 34.87%). 浙江永强:三季报营收 2.59 亿元(同比增 3.12%),净利润-0.67 亿元(同比降 360.07%).永艺股份:三季报营收 2.82 亿元(同比增加 17.14%),净利润 0.27 亿元(同比增 9.25%). (3) 珠宝首饰文娱类: 金一文化: 三季报营收 19.12 亿元(同 比增 4.82%);

净利润 902.94 万元(同比减 66.67%).齐心集团:三季报:营收 3.30 亿元(同比减 2.37%),净利润 113.96 万元(同比减 62.63%).高乐股份: 三季报营收 9801.42 万元(同比减 16.99%);

净利润 1604.87 万元 (同比减 1.22%) . 群兴玩具:三季报营收 1.08 亿元(同比降低 11.75%).净利润 0.10 亿元(同比增 加45.71%). 明牌珠宝: 三季报,营收 11.81 亿元(同比降低 16.18%). 净利润 0.08 亿元(同比降低 80.56%).

4、行业及上游重要原料数据:维持整体行业的谨慎推荐.(1)造纸业:纸张价 格保持稳定,国内国外纸浆价格均小幅下降;

(2)原油与 LLDPE 价格下跌,PVC 价格价格保持不变;

(3)金属包装:镀锡薄板价格保持稳定;

(4)金银珠宝业: 黄金和白银价格均小幅下跌;

(5)制鞋业:牛皮价格与上周持平.

5、下周提醒: 股东大会召开:上海绿新、高乐股份、东港股份、贵糖股份、奥 瑞金、永艺股份、松发股份、青山纸业、易尚展示、金一文化、山东华鹏、石岘 纸业、*ST 南纸;

6、 限售股解禁提醒: 子新材 (2015.12.3 解禁

402 万股) 、 岳阳林纸 (2015.12.18 解禁

20000 万股)、丽鹏股份(2015.12.24 解禁

5248 万股) 分析师 马莉 (8610)6656

8489 [email protected] 执业证书编号:S0130511020012 特此鸣谢: 赵中平 (0755)82837691 [email protected] 对本报告的编制提供信息 板块 价格走势: 资料来源:WIND 中国银河证券研究部 前期周报: 周报(第39 周) :双降选择利率敏感型 纸业标的, 重罚坐庄风格偏向家 具蓝筹与长成长主题 周报(第38 周) :继续投资新主题,美 学教育与管理催化值得关注 周报(第37 周) :TPP 无碍家具短期出 口,反弹期选择弹性标的 周报(第36 周) :关注国改,白马推荐 定制家具与金属包装 银河行业周报/轻工制造行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

1 目录

一、三季报汇总:家具稳健增长,包装止步不前,造纸因转型分化.2

(一) 晨鸣纸业:三季报业绩喜人,融资租赁业务持续放量.6

(二)东港股份:互联网+税务计划打开盈利天窗,看好异地扩张能力

7

(三)奥瑞金:定增绑定利益为业绩保驾护航,大包装综合服务商雏形初现.9

(四)索菲亚:持股计划绑定多方利益,稳健成长龙头具备配置价值.11

(五)青岛金王:深度布局化妆品生态圈,5000 亿美妆产业链第一股.13

二、板块涨跌回顾:板块本周涨幅超过大盘,造纸包装涨幅居前.14

三、上市公司重要公告.16

(一)包装印刷造纸.16

(二)家具与其他家用轻工.17

(三)珠宝首饰文娱类.18

四、行业上下游数据

18

(一)造纸业:纸张价格保持稳定,国内国外纸浆价格均小幅下降.18

(二)塑料包装:原油与 LLDPE 价格下跌,PVC 价格价格保持不变

19

(三)金属包装:镀锡薄板价格小幅下降

20

(四)家具产业:截止

9 月份零售额增速累计 16.70%21

(五)金银珠宝业:黄金和白银价格均小幅上涨

22

(六)制鞋业:牛皮价格上涨.22

五、要闻采撷

22

(一) 《2014 年全球纸业发展报告》出炉 全球纸业仍未走出低迷状态.22

(二)环保部部署今冬明春大气污染防治 履职缺位将严处

23

(三)第八届中国纸业发展大会在广东东莞召开

24

(四)专家建言特种纸产业发展:企业需整合外部创新资源

25

(五) 可再生和智能包装 将成为纸企未来发展的方向

26

(六)我国膜产业计划十........