PDF《泰州市新滨江开发有限责任公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 泰州市新滨江开发有限责任公司

1 泰州市新滨江开发有限责任公司跟踪评级报告 评级结果 本次主体长期信用等级:AA 上次主体长期信用等级:AA 债券简称 债券余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

17 泰州滨江 MTN001 4.

50 亿元 2022/09/01 AA AA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 评级时间:2018 年7月26 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年2018 年3月现金类资产(亿元) 24.06 25.75 12.79 16.12 资产总额(亿元) 171.70 195.66 209.92 214.24 所有者权益(亿元) 67.51 73.46 79.67 80.17 短期债务(亿元) 26.04 24.86 28.25 26.90 长期债务(亿元) 61.89 87.95 83.92 83.16 全部债务(亿元) 87.93 112.80 112.17 110.06 营业收入(亿元) 12.32 12.34 12.83 4.95 利润总额 (亿元) 6.59 6.56 6.52 0.70 EBITDA(亿元) 6.82 7.07 7.81 -- 经营性净现金流(亿元)) -2.02 -17.68 -0.56 12.88 应收类款项/资产总额(%) 35.46 41.45 43.69 40.09 营业利润率(%) 16.79 20.04 23.12 18.05 净资产收益率(%) 9.01 8.09 7.41 -- 资产负债率(%) 60.68 62.46 62.05 62.58 全部债务资本化比率(%) 56.57 60.56 58.47 57.86 流动比率(%) 448.41 534.71 415.52 384.00 经营现金流动负债比(%) -6.01 -54.39 -1.23 -- 全部债务/EBITDA(倍) 12.89 15.96 14.35 -- 注:2018 年1季度财务数据未经审计. 分析师 兰迪王康

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,泰州市经济快速增长,泰州医 药高新区经济体量较大,企业入驻情况良好. 泰州市新滨江开发有限责任公司(以下简称 公司 )作为泰州市泰州滨江工业园区唯一的 城市基础设施建设主体, 在区域环境及外部支 持等方面具有突出优势. 跟踪期内, 公司资产、 所有者权益规模有所增长;

收入稳定且呈多元 化发展.同时,联合资信也关注到公司对外担 保规模大、资产流动性一般、应收类款项对资 金形成占用及债务负担较重等因素对公司信 用水平带来的不利影响. 随着泰州市医药高新区及其下属的泰州 滨江工业园区的发展, 公司外部经营环境有望 持续向好.未来,随着进园企业不断增多以及 公司在建拟建项目平稳发展, 公司未来业务有 望继续呈多元化发展, 收入规模将得到一定支 撑. 综合评估, 联合资信确定维持公司的主体 长期信用等级为AA,并维持 17泰州滨江 MTN001 的信用等级为AA, 评级展望为稳定. 优势 1. 泰州市医药高新区经济持续发展,为公司 提供了良好的外部环境. 2. 跟踪期内,公司持续得到股东支持. 关注 1. 由于建设项目对资金的需求较大,公司经 营现金持续净流出,且在建项目资金需求 大,公司债务负担较重,面临较大的短期 偿债压力. 2. 公司对外担保比率高,并且包含部分对民 营企业的担保,公司存在较大的或有负债 风险. 3. 公司应收类款项及存货规模大,对公司资 金形成较大占用,公司资产流动性较弱, 整体资产质量一般. 跟踪评级报告 泰州市新滨江开发有限责任公司

2 声明

一、本报告引用的资料主要由泰州市新滨江开发有限责任公司(以下简称 该公 司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真实性、 准确性和完整性不作任何保证.

二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外,联合资信、评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独 立判断,未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有效;

根据后 续跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 跟踪评级报告 泰州市新滨江开发有限责任公司

3 泰州市新滨江开发有限责任公司跟踪评级报告

一、跟踪评级原因 根据有关法规要求,按照联合资信评估有 限公司(以下简称 联合资信 )关于泰州市新 滨江开发有限责任公司(以下简称 公司 ) 的跟踪评级安排进行本次跟踪评级.

二、主体概况 跟踪期内,公司股东由泰州市港口开发公 司及泰州滨江工业园区管理委员会(持股比例 分别为 2.06%和97.94%) 变更为泰州市国有资 产监督管理委员会(以下简称 泰州市国资 委 ) ,企业类型变更为国有独资公司.公司 实际控制人由泰州滨江工业园区管理委员会 变更为泰州市国资委.截至

2018 年3月底, 公司注册资本和实收资本均为 43.30 亿元. 跟踪期内,公司职能定位和经营范围未发 生变化.公司仍是泰州市泰州滨江工业园区唯 一的城市基础设施建设主体.截至

2018 年3月底, 公司本部内设工程项目部、 规划建设部、 财务部、审计部等共

9 个职能部门;

公司合并 范围子公司共

8 家. 截至

2017 年底, 公司合并资产总额 209.92 亿元,所有者权益合计 79.67 亿元(包含少数 股东权益 0.30 亿元) ;

2017 年公司实现营业收 入12.83 亿元,利润总额 6.52 亿元. 截至

2018 年3月底,公司合并资产总额 214.24 亿元,所有者权益 80.17 亿元(包含少 数股东权益 0.30 亿元) ;

2018 年1~3 月,公司 实现营业收入 4.95 亿元,利润总额 0.70 亿元. 公司注册地址:泰州经济开发区滨江工业 园疏港路

2 号.公司法定代表人:赵征.

三、债券概况与募集资金使用情况 截至2018年3月底,联合资信所评 17泰 州滨江MTN001 尚需偿还债券余额4.50亿元. 募集资金已全部用于偿还金融机构借款. 表1跟踪评级债券概况(单位:亿元) 债券简称 发行 金额 债券 余额 起息日 期限

17 泰州滨江MTN001 4.50 4.50 2017/09/01

5 年 资料来源:联合资信整理

四、行业及区域经济环境 1. 行业概况 城市基础设施建设是围绕改善城市人居 环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行 效率开展的基础设施建设,包括机场、地铁、 公共汽车、轻轨等城市交通设施建设,市内道 路、桥梁、高架路、人行天桥等路网建设,城 市供水、供电、供气、电信、污水处理、园林 绿化、环境卫生等公用事业建设等领域.城市 基础设施建设是国民经济可持续发展的重要 基础,对于促进国民经济及地区经济快速健康 发展、 改善投资环境、 强化城市综合服务功能、 加强区域交流与协作等有着积极的作用,其发 展一直受到中央和地方各级政府的高度重视. 地方政府是城市基础设施建设的主要投 资者,但在其用于城市基础设........