PDF《1、我想问一下这个东方电气与哈尔滨电气有没有重组的可能。》

201608291330 东方电气(600875.

SH)中期业绩交流会

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1、我想问一下这个东方电气与哈尔滨电气有没有重组的可能. 这个我们目前没有, 大家可能关心到我们两家集团的一把手之间对话, 但是我们 到目前没有得到国家相关部门的信息,我们也没有来自大股东方面的信息,这个确 实不清楚.

2、想问一下今年下半年有没有有望扭亏. 今年年初年报的时候,我们跟大家也沟通过,这个今年确实比较困难,有可能 出现亏损的风险,那么上半年确实果不其然出现了一些亏损,但是下半年的话,公 司确实在采取一系列的改革、管理、内控方面的措施,包括例外的一些措施和办法 来提高公司的效率,当然我们也要贯彻国家当前提出 三去一降一补 (去产能、 去库存、去杠杆、降成本、补短板)的这么一个要求和规定,所以公司也在对我们 的产能,我们的库存,我们的僵尸企业,如何能稳健发展当中,这个强身健体,或 者叫做这个提高运营效率方面的这一系列的工作. 现在确实很难回答你下半年扭亏为盈的状况,但是目前来看的话,从上半年的 运行来看的话,确实困难还是比较多的,不确定,谢谢!

3、请问一下因为上半年做得比较多的减值计提准备,那么下半年是否还计划 做比较大计提吗?请给个指引吧. 我们的计提较上年大幅度的增加,关于减值的问题,较上年同期确实是大幅增 加,去年

1 亿元

1 千700 万左右,现在仅上半年就是

6 亿5千390 万了,这个里面 有两大块,第一个就是刚才我讲到应收账款的计提,这个里面主要是今年上半年确 实收款比较困难,我刚才说了公司现在采取措施加大货款回收,尽量的减少我们坏 账损失) ,在应收账款上年较上年同期增长了 5.36 个亿,这是很大一块. 第二个存 货,国家特别是对央企提出了去产能、去库存的问题,所以公司从下半年开始已经 召开了专题会议进行对存货,进行专项的清理.我们在这一块当中响应国家号召进 行清仓理库,对库存状况做一个更清晰的判断和标准.所以我估计存货这一块,今 年还会增加一些减值,所以下半年的预判如果应收账款比较好的话,总量我觉得是 可控的,但是存货的问题还要抓紧处理,大概是这么一个状况.

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4、看到订单里面,我们大概煤电的订单还有大概接近

500 亿,这个里面有多 少是未来两年

2016 年、

2017 年可以完成交货的, 因为我们的理解是

2017 年如果完 不成交货,可能未来被取消的概率会比较大. 首先,因为我们目前的

500 亿元订单中订单,绝大多数都给了预付款. 第二个,我们现在看到的整个发电厂的利润率,利润小时数会下降.但是无论 如何我个人的判断煤电它还是会以一定的速度在发展,还会以一定的速度在推进, 不会像大家想的突然一下子一点都没有了,我个人觉得不可能,但是可能会推陈出 新的.

5、关于核电这一块,因为上半年好像核岛订单比较少,我们想了解一下全年 我们怎么看核电订单,会不会好些?还有就是政府在批一些新的核电项目这一块, 好像比较缓慢,今年会不会有新的核电项目能够合作. 正因为你们观察到的,目前我们国家的核电发展到现在总体来讲,相对来说是 比较稳健, 实际上最主要的原因大家都比较清楚, 一个是我们国家 CAP1000 的建设, 三门一号机核电的热试时间往后退了,核岛的招标相对较少. 第二个我们国家华龙一号,成立华龙公司以后,在积极沟通过程之中.所以说 从我们的那个总体的分析判断来看的话,当CAP1000 热试结束以及华龙一号融合之 后的话,我们国家应该会在今年的年底,或者是明年的上半年,那么新的核电的建 造会重新起步. 从我们国家整个能源发展的战略来看,因为我们在 十三五 ,以及乃至 十 四五 核电的发展应该有一个比较好的空间,说到核电的订单特别是由于刚才说的 前面两个原因 Ap1000 也比较顺利, 但是热试还没有结束, 所以说很多的核岛招标的 情况相对也比较少,那么我们预计的话,可能今年的四季度,或者明年的上半年肯 定有一定的招标量. 尽管去年年底到今年招标比较少,东方电气在核电市场上的订单应该还是继续 维持到我们的优势,在常规岛上我们从宁德

5、6 号机,海兴的

一、二号机,包括这 一个

600 兆瓦的释放快堆,我们都是中了标. 最近关于蒸汽发生器,前不久的招标,我们也是有两个项目招标,我们也是中

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3 了一个项目,所以说从相对比较长一点的时间跨度来看的话,我们觉得今年明年是 我们国家核电发展一个比较夯实基础的一个时期吧,在后续的话,它还会有一个较 大的发展.

6、关于我们订单就是方便能拆分一下订单,就是火电、气电、风电,然后核 电核岛这样子? 我们今年上半年的新增订单是

285 亿生效订单.其中火电是

156 亿,核电常规 岛是

23 亿,燃机

22 亿,风电

21 亿,核电核岛约

2 亿,水电

13 亿,环保 2.8 亿, 工程 8.6 亿,订单服务 14.28 亿,还有一些其他

22 亿,这样总共构成的是

285 亿, 那么今年这个总的生效订单与去年比应该说增加幅度还是蛮大的,增加了 32%.主 要因为去年中标的签约的合同比较多,在今年上半年生效,如果从中标合同来说今 年上半年与去年比是下降了,状况是这样的.

7、我们想请教一下我们上半年火电订单比较多,您说是因为去年遗留下的, 今年生效的订单比较多,我想问一下实际上上半年招标是不是下降的比较多,另外 想问一下招标价格现在是什么样一个情况,是不是因为需求下来了,所以招标价格 也下得比较多一点. 对,还有一个就是火电,火电的价格,火电现在的价格持续下滑,由于整个市 场下滑,现在市场竞争非常得激烈,整个价格也随之下滑,你说下滑现在要和去年 相比的话,我估计下降了 10%左右吧.

8、想问一下新能源上半年订单好像增加的比较少,我看新能源订单方面下降 原因是什么? 风电的订单是

22 亿,去年是 29.8 亿,对于风电,实质上现在看到很多市场量 也是往下走的,并不是说像大家想的这么快,目前大家都看到了很多政策,我们要 利用好我们的风电,但是受各方面的影响,风电现在的弃风现象还是严重,这主要 跟我们大的需求有关系,所以风电的投资者,他自身在投资的步伐上应该说有所放

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4 缓,所以刚才说总的订单,我们订单量也在减少,但是总的这个市场的这个招标的 步伐也在减少,所以与去年同期相比增加难度确实有所往下降.

9、我们现在觉得在当前的这个火电的毛利率水平可以维持吗?还是说因为价 格又往下掉了,所以可能毛利率水平,也可能再往下掉这样. 毛利率的问题随着价格下降,公司都主要采取一系列的措施,要稳定毛利率和 提高毛利率,这里面因为毛利率除了价格以外,市场价格就这个样,所以我们今年 以来采取了很多措施,包括所有的原材料的采购,这个比去年同期,我们的目标就 是要下降 5%到10%是吧,我们的毛利率我们还是要维持在 12%才正常.

10、公司今年海外市场业务拓展的情况大致是怎么样的,除了在 EPC 这方面加 利之外的话,在运营方面有没有一些新的拓展. 海外实际上是这样第一个应该说海外还是蛮大的市场,刚才已经介绍一年有一 亿千瓦左右.但是海外市场的竞争也趋于激烈,算是非常激烈. 我们公司目前来讲有很多项目,包括年初给大家披露过的,包括埃及的项目, 土耳其的项目,这些都没有进入订单的生效项目,我们也在促进这几个大的项目生 效,一旦大的项目生效以后,对海外的贡献率肯定是很高的.另外国外项目有一个 特点,就是三年不开工,开工吃三年,我希望今年全年肯定在海外市场项目的订单 情况一定还是能够达到我们的目标和计划. 第二个,我们除了 EPC 以外,还有其他一些业务模式,我们也在研究过程当中. 目前最大的就是 BTG,BTG 就是设备成套,有的项目在谈,还没有落地,我们也不好 说这个事,都在跟进,有的项目在接触和了解的过程当中.

11、我想请教一下现在公司的股价也比较低迷,公司不管是 A 股还是港股,港 股和 A 股的差异还是挺大的,有没有一些增持或者回购的考虑? 股价我们也在进行价值管理,也在不断地关注公司 A 股和 H 股的股价状况,实 际上从去年以来,大股东在不断地增持过程当中,增持幅度可能有限,不会太大, 但也在不断增持的过程当中,没有目标和计划.H 股股价我们也关注到这个问题,

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5 大股东也在研究分析,所以大股东的增持工作一直在做,如果达到一定的比例我们 会及时公告.第二个,目前公司回购的问题没有这方面的研究和计划,谢谢!但是 股价我们一直都很关心和关注.

12、我的问题主要还是关于风电这一块,刚刚您有提到,风电整个市场量是往 下走的,新订单是在下滑,但是风电这一块的收入,包括同行,甚至是一些做风电 零部件的同行,他们今年上半年的销量是非常好的,所以就想了解一下为什么会有 这样一个差别?您觉得未来可能一到两年风电市场的前景怎么样? 我们从去年

3 月份整合了整个东方电气风电资源,成立了东方风电公司.应该 说我们判断风电从

2015 年的高速发展之后, 从2016 年之后是一个相对稳健的发展, 主要原因一个是风电的弃风现象比较严重,在整个三北地区,国家能源局是亮了红 灯的,那些地方不再发展风电.目前整个国家风电的发展政策还是趋向于在四川、 东南沿海地区进行发展,所以说从整个市场的情况来看,肯定是一个比较稳定的局 面,按照能源局的说法,每年大概在

2000 万左右的市场,所以说风电从上半年的情 况来看,我们跟去年上半年比较,风电的订单有一些下降.按照我们的预计,今年 风电订单的总量应该还是会跟去年持平的, 东方的风电应该在这两年是一个稳健期, 我们通过这两年的发展来补上前段时间高速发展的短板,这是一个方面. 第二个方面,东方风电新的机型在这两年市场上已经形成批量化的订单,包括 1.5MW ,2MW 的双馈,2MW,2.5 兆瓦直驱,应该说最近在市场上反响都比较好,我们 肯定会抓住目前风电发展的特点,就是低风速、山区这样一个市场机会,我们预计 在2016 年、2017 年会走得比较稳定,慢慢会恢复我们在市场上的地位,把风电做 得比较踏实,谢谢!

13、之前说到减值拨备,您提到过会轻库存和轻产能,现在的看法好像是应收 账款跟存货这边会有一些拨备,想问一下产能那边会不会做一些拨备,能不能估计 一下这个规模是多少? 拨备刚才已经说过了,应收账款我们主要是按照正常的会计政策来计提的,根 据应收账款来进行计提.第二是存货这一块,根据存货的实际状态和状况来进行专

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6 业判断,进行存货的认定,包括我们一些暂停、暂缓的项目存货也会进行一些拨备, 这些工作都是正常进行.你问到的一个是产能是不是也有拨备,我们目前没有考虑 产能拨备的概念,就是固定资产这一块还没有这个状况.因为现在项目产出还是比 较忙的,任务量还是很高的,所以今年的产出

2700 万,也是非常高的一个状况,所 以产能这一块基本还没有释放.

14、因为最近这两天我们也看到有一个新闻说国电总经济师也认为三五年内火 电厂会大批倒闭,我不知道你对他的表述有什么看法? 国电领导对火电的一个判断,我个人观点,我认为在中国来讲,在现阶段,火 电仍然会是我们一个主要的方式,因为有它的经济性和稳定性,大家说可再生能源 要如何去替代,但是目前在稳定性方面,的的确确还是有很多技术上的难题,包括 成本上的难题,我个人认为还是没有攻破的.所以经济目前在一个转型升级的前提 下,发电量小时数在减少,对火电厂来讲经济性确实带来了挑战,但这更激发了火 电厂从节能减排,从挖潜来提升自己的竞争力,来保证国家主要电力的供应,所以 我认为火电还会是持续发展的,国家在十三五能源规划里面也讲的是优化火电,所 以这也就对火电的地位给予了一定的认可.坦白说,我是不太赞同这样的说法,当 然如果说你这个电厂自身经营各方面不行, 那你也就跟企业一样, 只能去走那条路, 所以这就是我对这个问题的看法.

15、2015 年中国发电新增设备容量是 1.29 亿千瓦,其中水电是 1600,火电是

6300 多万千瓦,核电是 720,风电差不多是接近 3GW,太阳能是

1200 多万千瓦,我 想到

2020 年能不能对这五大发电设备容量能做一个大概的预测? 我接着陈总的话讲,如果煤电全倒闭,那中国的经济也就垮了.关于十三五规 划我跟你说说, 大概国内十三五应该说总装机已经达到了 19.6 亿千瓦, 那么火电站 了将超过

10 亿千瓦,在十三五期间,每年还会有

2000 到3000 万千瓦的释放量,是 这样一个状况. 新能源的话, 目前我们手上的规划十三五期间, 每年核电大概是

600 到800 万千瓦左右,基本上也是行业认可的,燃机大概在

600 万千瓦左右,风电大 概2500 左右,光伏也就是

2000 左右.所以整个装机在

2020 年,国家规划是达到

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7 19.6 亿,所以整个火电、水电都会增长,水电一年可能会有

1200 万左右,目................