PDF《2018年企业并购》

2018年企业并购 回顾 中国医药行业 2019年4月 普华永道 目录

2 2019年4月2018年并购回顾 ― 中国医药行业 前言

03 概览

05 战略投资者

09 财务投资者

14 中国大陆海外并购

18 普华永道 前言 ― 报告中所列示数据的说明 (1/2) ? 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据.

? 报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析提供的信息,与普华永道 2018年中国企业并购市场回顾与2019年展望相一致. ? 《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易,有些已对外公布的交易有可能无法完成 ? 报告中提及的 交易数量 指对外公布交易的数量,无论其交易金额是否披露 ? 报告中提及的 交易金额 仅包含已披露金额的交易(在报告中称为 披露金额 ) ? 国内 是指中国大陆、香港和澳门特别行政区 ? 海外并购 是指中国大陆企业在境外进行收购 ? 入境并购 是指境外企业收购国内企业,包括中国大陆、香港和澳门特别行政区企业 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月3普华永道 前言 ― 报告中所列示数据的说明 (2/2) ? 私募股权基金交易 特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易、未披露交易金 额但由私募股权基金进行的交易,这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易,但也包含了 由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易 ? 风险投资基金交易 特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易 金额但由风险投资基金进行的股权交易 ? 战略投资者 指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者(相对于 财务投资者 ) ? 财务投资者 指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者,主要包括但不仅限于私募股权基金 和风险投资基金 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月4普华永道 概览 普华永道 2018年中国医药行业并购活动较为活跃,与2017年相比,交易数量 增长约54%,交易金额增长16%达到197.7亿美元,其增长主要来源 于境内战略投资者和财务投资者, 抵消了海外并购交易金额30%的 下降 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月6来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 * 境内战略投资者交易中剔除了云南白药2018年11月宣布的高达67.83亿美元的重组预案. 普华永道

194 172

158 167

4 8

11 3

85 96

85 246

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0 50

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200 250

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500 2015年2016年2017年2018年 国内战略投资者 国外战略投资者 财务投资者 海外并购交易 总体并购数量创下437宗的历史新高,来自财务投资者的并购 交易数量呈现大幅增长达到246宗的历史新高 并购交易数量(2015年―2018年) 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月7增长54% 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 * 财务投资者交易数量中包含了31笔由财务投资者主导的海外并购交易 普华永道 23,454 11,411 6,481 9,033

19 97

178 - 7,516 6,131 5,997 9,478

170 2,943 4,459 1,258

0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 2015年2016年2017年2018年 国内战略投资者 国外战略投资者 财务投资者 海外并购交易 交易金额较上年增长16%,国内战略投资者和财务投资者的交 易金额呈现出大幅增长,而海外并购交易金额从2017年的最 高点回落至过去三年最低值 并购交易金额(2015年―2018年) 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月8来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 * 财务投资者交易金额中包含了总计32.2亿美元(2017年3.1亿美元)的由财务投资者主导的海外并购交易 增长16% 百万美元 普华永道 投资者 战略 普华永道

194 172

158 167

4 8

11 3

0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000

0 50

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200 250 2015年2016年2017年2018年 国内投资者交易数量 国外投资者交易数量 国内投资者交易金额 国外投资者交易金额 数量 国内战略投资者交易数量和金额相比2017年分别增长1%和36%,其中超过1亿美元的大型交易有22宗(对比2017年为12 宗大型交易);

另一方面,国外战略投资者依旧不甚活跃 战略投资交易 (2015年―2018年) 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月10 百万美元 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 普华永道 战略投资者整体并购金额的增长主要来源于制药板块;

生物及 生物技术板块的交易数量及交易金额均有所滑落 战略投资者投资领域(2015年―2018年) 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月11

133 138

99 131

65 42

70 39

0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000

0 50

100 150

200 250 2015年2016年2017年2018年 制药交易数量 生物及生物技术交易数量 制药交易金额 生物及生物技术交易金额 数量 百万美元 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 普华永道 2018年战略投资者并购案例 (1/2) ― 2亿美元以上的交易(按交易金额排序)

12 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 宣布日 交易金额 (百万美金) 买方 目标公司 目标公司 行业 摘要

1 05/01/2018 1,308 中国生物制药有限公司 中国生物(北京) 有限公司 制药 中国生物制药有条件同意购买法国投资(中国)集团有限公司(卖方) 持有的中国生物(北京)已发行股本的51%股份,并将以按每股股份 12.73港元的发行价向卖方发行7.23亿股股份的方式付清对价.

2 10/07/2018 1,203 北京东方新星石化工程 股份有限公司 江苏奥赛康药业股 份有限公司 制药 东方新星与江苏奥赛康药业进行100%股权置换,交易完成后,江苏奥 赛康药业将借壳东方新星,资产初步作价人民币80亿元.

3 02/06/2018

667 华润医药控股有限公司 江中药业有限 公司 制药 隶属于华润集团的华润控股拟对江中集团进行重组,以实现收购江中 集团的控股权益.假设拟议收购完成,华润集团将间接拥有江中药业 已发行股份超过30%的权益,从而触发全面要约收购义务.全面要约 收购的每股要约价格将为人民币25.03元,要约下的收购数量为约1.71 亿股江中药业的上市流通股,要约收购所需最高资金总额为约人民币 42.78亿元.

4 28/12/2018

437 南宁八菱科技股份有限 公司 北京弘润天源生物 技术有限公司 生物技术 南宁八菱科技股份有限公司发布公告,拟收购北京弘润天源基因生物 技术有限公司100%股权,预计交易金额不超过人民币30亿元.

5 19/03/2018

341 平安人寿保险股份有限 公司 中国中药控股有限 公司 制药 中国平安旗下平安人寿保险股份有限公司同意以每股4.43港元认购6.04 亿股中国中药股票.认购净额26.74亿港元左右,认购股份占中国中药 扩大后已发行股本的约12%. 普华永道 2018年战略投资者并购案例 (2/2) ― 2亿美元以上的交易(按交易金额排序)

13 2018年并购回顾 ― 中国医药行业 2019年4月 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 宣布日 交易金额 (百万美金) 买方 目标公司 目标公司 行业 摘要

6 21/05/2018

280 上海医药(香港)投资有 限公司/Sunrise Bright Investment Limited 广东天普生化医药 股份有限公司 制药 上海医药集团境外全资子公司上海医药(香港)拟出资1.44亿美元 (折合人民币约9.15亿元)收购Takeda Pharma AG( 武田瑞士 ) 全资子公司Takeda Chromo Beteiligungs AG的100%股权,从而间接 持有广东天普生化医药股份有限公司26.34%的股份.本次交易完成后, 上海医药持有广东天普的股权比例将由40.80%增至约67.14%,实现绝 对控股.同时,Sunrise Bright Investment Limited将以1.36亿美元(折 合人民币约8.66亿元)的价格收购武田瑞士另一全资子公司100%的股 权,从而间接持有广东天普25%的股权.

7 15/06/2018

273 银鸽集团/iCapital Limited 北京杰华生物技术 有限公司 生物技术 银鸽投资控股股东漯河银鸽实业集团有限公司与 iCapital Limited、杰 华生物、Novagen Holding Corporation 签署了《投资协议》,约定银 鸽集团和 iCapital Limited共同设立离岸公司作为投资主体,通过受让 老股以及投资新股的方式以 2.73 亿美元(约合人民币17.4亿元)收购 杰华生物1,400万股股份,占杰华生物扩大股份后的10%.

8 27/11/2018

269 成都兴城投资集团有限 公司 天津红日药业股份 有限公司 制药 红日药业原股东与成都兴城集团签署股份转让协议,拟转让股份数量 为4.87亿股,占公司总股本的16.195%,转让单价为人民币3.83元/股, 总价约人民币18.68亿元.本次股份转让后,成都兴城集团将持有公司 16.195%股权,成为公司第一大股东.

9 31/08/2018

252 深圳诺鱼科技有限公司 冠福控股股份有限 公司 制药 冠福股份控股股东林氏家族筹划将公司股份3.84亿股,转让给诺鱼科 技,价格拟定为不低于4.5元/股.

10 01/06/2018

242 远大医药(中国) 有限公司 上海运佳黄浦制药 有限公司 制药 远大医药(中国)有限公司拟以对价15.51亿元人民币向运佳远东有限 公司收购上海运佳黄浦制药有限公司100%股权.

11 24/05/2018

241 远大医药健康控股有限 公司 台湾东洋国际股份 有限公司 制药 远大医药完成向GL Saino Investment Limited收购台湾东洋100%已发 行股份.台湾东洋为一家总部在上海的从原料到医药制剂研发、生产 和销售的企业.本次交易累计代价为人民币15.4亿元,其中约人民币 9.24亿元将以现金方式支付,及约人民币6.16亿元将通过按每股港币 4........