PDF《中远航运股份有限公司》

2015 年的销售利润率与

2014 年的销售利润率保持一致,则销售利润 率为 8.00%.

4、公司自有资金在财务报表中体现为所有者权益与非流动资产之差.公司 自有资金主要用于购建长期资产(非流动资产,以船舶为主)和日常生产经营所 需的资金(流动资产) .截至

2014 年12 月31 日,公司所有者权益减去非流动资 产后为-760,453.67 万元, 假设

2015 年该部分资金规模与

2014 年相同,则2015 年公司自有资金为-760,453.67 万元.从该指标上可以看出,公司自有资金缺口 较大,该资金缺口公司以银行借款的方式予以填补,但仍存在不足.

5、公司截至

2014 年12 月31 日的短期借款余额为 61,190 万元,一年内到 期长期借款余额中属于流动资金贷款的约 29,371.20 万元, 长期借款余额中属于 流动资金贷款的约 186,396.98 万元.因此,假设

2015 年公司现有流动资金贷款 为276,958.18 万元.

6、考虑到公司所处的航运业属于资本密集型行业,公司自有资金缺口主要 依赖于银行借款予以补足;

除银行贷款外,公司无其他短期融资工具.公司截至

2014 年12 月31 日的一年内到期长期借款余额中用于固定资产投入的贷款约 61,818.99 万元,长期借款余额中用于固定资产投入的贷款约 348,439.84 万元. 因此,假设

2015 年公司其他渠道提供的营运资金为 410,258.83 万元.

(三)测算结果

1、公司

2015 年营运资金周转次数:-18.29 次;

2、公司

2015 年营运资金量=2014 年度销售收入*(1-2014 年度销售利润 率)*(1+预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数=766,332.26 万元*(1 -8.00%)*(1+0%)/(-18.29)= -38,544.23 万元

3、公司

2015 年需新增流动资金规模=营运资金量-公司自有资金-现有流 动资金贷款-其他渠道提供的营运资金=-38,544.23 万元-(-760,453.67 万元) -276,958.18 万元-410,258.83=34,692.43 万元.

8 根据以上测算, 公司

2015 年需新增补充的流动资金规模为 34,692.43 万元;

由于此前假设在预测期(2015 年至

2017 年)内公司经营性应收、应付和存货科 目及营业收入与

2014 年保持一致,因此,预测期内每年公司需新增补充的流动 资金规模均为 34,692.43 万元. 公司本次计划使用 1.5 亿元募集资金用于补充流动资金, 未超过本次测算的 补充流动资金需求规模.公司利用短期借款、长期借款维持资金需求,同时其他 渠道提供的营运资金不足, 因此公司急需有效利用股权融资募集资金补充部分流 动资金. 本次公司募集资金中约 1.5 亿元用于补充流动资金,可缓解公司当前的 流动资金压力, 为公司未来发展战略的顺利实施提供资金保障,并有助于减少流 动资金缺口,降低短期偿债风险,保持公司生产经营活动的正常运转.

(四)通过股权融资补充流动资金的考虑及经济可行性

1、公司资产负债率水平较高并逐年上升 因发行人所处的航运业属于资本密集型行业, 投资建造固定资产的资金压力 较大,公司存在大量的流动资金需求,在不采取股权融资的情况下,公司补充流 动资金的主要方式银行借款或债务融资.2012 年末、2013 年末和

2014 年末,公 司资产负债率(合并报表口径)与如下: 项目

2014 年2013 年2012 年 资产负债率(合并报表口径) 63.08% 62.55% 53.93%

2014 年末,同行业上市公司资产负债率(合并报表口径)指标如下: 公司代码 公司简称 资产负债率(%)