PDF《无标题》

(四)信用链 截至

2017 年末,公司总有息债务 99.29 亿元,其中短期有息债 务19.80 亿元.从债务构成来看,公司

2017 年末有息负债主要包括 长期借款 63.17 亿元、一年内到期的非流动负债 15.80 亿元、短期借 款4.00 亿元和应付债券 6.86 亿元.截至

2018 年3月末,银行综合 授信额度 95.40 亿元,未使用授信余额 8.05 亿元.公司存量债务规 模较大,2017 年末总有息债务占总负债的比例为 58.55%,公司面临 一定的债务偿还压力. 胶州湾发展

2018 年度跟踪评级报告

9 根据公司提供的中国人民银行企业信用报告,截至

2018 年5月28 日,公司本部和子公司均未发生信贷违约事件;

截至本报告出具 日,公司在债券市场发行的各类债务融资工具均按时偿付本息.

(五)本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示: 表1本次跟踪债券概况及募集资金使用情况(单位:亿元) 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况

18 胶州湾 MTN001

8 2018.4.27~ 2023.4.27 偿还金融机构借款 已按募集资金用 途使用完毕 数据来源:根据公司提供资料整理 偿债环境 中国宏观及政策环境稳健,新型城镇化为经济发展的新增长点, 随着城市基础设施建设步伐的推进, 地方政府投融资平台仍面临良好 的外部偿债环境.

(一)宏观政策环境 中国政治及经济稳健发展;

政策连续性较强, 为企业各项业务的 平稳发展提供了可靠的制度保障.

2018 年是实施 十三五 规划的重要一年,是供给侧结构性改革 的深化之年,中国政府将继续统筹推进 五位一体 总体布局和协调推 进 四个全面 战略布局,以适应把握引领经济发展新常态,同时坚持 以提高发展质量和效益为中心,以推进供给侧结构性改革为主线,适 度扩大总需求,加强预期引导,深化创新驱动,全面做好稳增长、促 改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,以促进经济平稳健康发展 和社会和谐稳定. 中央政府审慎的改革态度、 较大的政策回旋空间和较强的执行力 将为中国实现经济转型提供重要保障. 中央政府继续坚持以稳中求进 的工作总基调推进改革. 中国政府有能力通过实施稳健的货币政策和 积极的财政政策保持一定经济增速, 从而为结构调整提供稳定的经济 C CC CCC B BB BBB A AA AAA 偿债环境指数:偿债环境在评级矩阵中的位置 胶州湾发展

2018 年度跟踪评级报告

10 增长环境. 较强的政策执行能力与统筹能力也将为中国顺利推进结构 性改革、实现经济转型提供有力政治保障和现实依据.

(二)产业环境 新型城镇化战略的进一步实施为我国地方基础设施建设投资持 续提供增长空间;

国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加 强对投融资平台转型提出更高要求. 城镇化建设为我国经济发展的重点领域,在我国城镇化快速推进 过程中,地方政府投融资平台的发展,有力支持了地方城镇基础设施 建设及地方经济社会发展. 但在满足社会公共需要和地方经济发展的 同时, 地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务.

2017 年末,地方政府一般债务余额 10.33 万亿元,同比增长 5.52%,专项债 务余额 6.14 万亿元,同比增长 11.03%.近年来,国务院、财政部、 国家发改委等陆续出台一系列针对地方政府融资平台的管理文件, 对 地方政府债务和投融资企业的管理日趋规范. 预计未来,随着各地经济社会发展以及新型城........