PDF《螺纹期价创18个月新高,库存低位运行》

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1 证券研究报告 | 行业定期报告 原材料 | 钢铁 推荐(维持) 螺纹期价创18个月新高,库存低位运行

2011 年1 月16 日 钢铁行业运行周报(2011-01-2期) 上证指数

2791 行业规模 占比% 股票家数(只)

45 2.

4 总市值(亿元)

6661 2.6 流通市值(亿元)

4982 2.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.6 13.4 -19.1 相对表现 3.8 -3.1 -8.2 -40 -30 -20 -10

0 10 Jan-10 May-10 Aug-10 Dec-10 (%) 钢铁 沪深

300 相关报告 螺纹

1105 主力合约价格逼近

5000 元/吨,创螺纹期货上市交易以来次高收盘价. 铁矿石、 焦煤上涨推高钢厂成本底部, 预计钢价后期继续上涨. 维持对行业的 推荐 投资评级. ? 成本上升推高淡季钢价.本周钢价 Myspic 钢价指数较上周上涨 2.5%.螺纹

1105 主力合约价格在上周五逆势攀上

18 个月新高,2009 年5月螺纹期货上 市交易以来次高点.预计短期内将冲击

5000 元/吨水平. ? 成本方面,铁精粉与煤炭小幅上涨,废钢价格持续上涨,海运费价格继续下 跌.国内各大矿山铁矿石均价为

1143 元/吨,与前一周上涨了

3 元/吨;

青岛 和北仑钢到港铁精粉价格上涨

40 元/吨,价格分别为 1320/吨和

1300 元/吨. 进口到港量周环比上升

130 万吨;

BDI 和BCI 指数分别下跌 5.27%、 14.48%;

上海地区重型废钢价格为

2810 元/吨,较上周上涨 1.42%. ?

1 月上旬中钢协统计全国钢企粗钢日均产量 179.35 万吨, 环比上升 6.05 万吨 或3.49%,钢材日均产量 218.82 万吨,环比下降 11.25 万吨或 4.89%;

与年 内平均水平 216.11 万吨高出 1.25%;

同时重点钢企销售结算价格为

4888 元/ 吨,仍处于年内高点水平.本旬末钢企粗钢库存

756 万吨,环比上升

17 万吨 或2.33%,低于年内平均库存

842 万吨 11.32%. ? 本周

30 余家钢厂上调了出厂价格,其中武钢股份碳钢板材价格普遍上调

100 元/吨-200 元/吨;

硅钢产品价格上调

100 元/吨-300 元/吨;

其余钢厂长材品种 涨幅在

50 元/吨左右.近期钢厂增产明显,销量呈现淡季不淡特征,我们认为 在成本支撑及钢价节后上涨预期下,随着风向标宝钢的调价,近期钢厂出厂 价格将继续上涨. ? 投资策略:总体上来看,行业产量缓慢回升、销量呈现淡季不淡态势、铁矿 等上游原燃料价格持续高位对价格支撑明显.短期内在受寒冷天气影响,下 游需求弱势或将使钢价受压,但在贸易商积极为年后备货及重点钢厂减少轧 钢环节出货量对冲下,预计钢价将震荡上行.目前钢厂原燃料多为四季度到 货低价资源,因此目前钢价水平将使得钢厂一月份盈利明显改善.资源类个 股和特钢类公司值得关注,推荐 St 钒钛、宝钢股份、大冶特钢、西宁特钢、 新兴铸管、八

一、三钢、柳钢和豫金刚石. ? 风险提示:成本上升过快、宏观政策继续收紧 张士宝 0755-83734778 [email protected] S1090208070227 研究助理 黄星 0755-82943245 [email protected] 重点公司主要财务指标 股价 09EPS 10EPS 11EPS 09PE 10PE PB 评级 宝钢股份 6.6 0.33 0.74 0.86

20 9 1.1 审慎推荐-A 鞍钢股份 7.9 0.10 0.55 0.70

14 11 1.2 审慎推荐-A 新兴铸管 9.1 0.59 0.75 0.93

12 9 1.5 强烈推荐-B 柳钢股份 5.8 0.10 0.25 0.40

23 14 2.6 审慎推荐-B 八一钢铁 11.6 0.14 0.79 1.04

14 11 3.0 强烈推荐-B 太钢不锈 5.3 0.16 0.25 0.70