PDF《国务院正式发布国家带量采购试点方案》

1 T 证券研究报告行业研究简报Tabl e_First|Tabl e_Summar y 国务院正式发布国家带量采购试点方案 医药生物行业 投资要点: ? 行业动态跟踪 国务院正式发布国家带量采购试点方案, 明确了未来集中采购试点的规则, 并且对于后续的回款、药品使用以及保证医院积极性等方面做了进一步安 排.

目前,试点城市中已有大连和天津发布了带量采购细则,其余城市的 采购文件也将在近期出台, 预计3月中下旬开始试点城市的采购工作将逐步 落实.中短期看,部分 以少价换多量 的中标企业如华海药业、科伦药业 或将获益;

但长期而言,率先完成创新转型,向高质量发展的企业将脱颖 而出,建议长期关注恒瑞医药等创新标杆企业. ? 本周原料药价格跟踪 抗感染药类价格方面,6-APA于1月14日报价180元/kg,与上周价格持平, 其他产品维持12月数据,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠报价分别 为63.0元/BOU、177.50元/kg和650元/kg.维生素方面,本周除VE价格小 幅下行外, 其他品种价格与上周持平. 本周VE报价39元/kg, 比上周下降1.5 元/kg;

泛酸钙、VC和VA报价分别为170元/kgV、33.50元/kg和170元/kg, 价格与上周持平. ? 本周医药行业估值跟踪 截止到2019年1月18日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负 值影响,医药生物整体市盈率处在24.61倍,较上周有所提升,低于历史估 值均值(39.99倍).截止到2019年1月18日,医药行业相对于全部A股的 溢价比例为1.94倍,较上周有所回升.本周所有子版块皆有所上涨,其中 化学制剂及医疗器械板块涨幅较大. ? 周策略建议 上周医药板块强势反弹,所有行业中涨幅居前五,整体指数跑赢上证 1.65%. 细分来看, 此前受带量采购影响超跌的药品企业涨幅居前, 主要是 国家集采文件的落地释放部分积极信息.随着业绩预告的发布,短期我们 建议关注年报表现较好的企业,如智飞生物(300122.SZ)和科伦药业 (002422.SZ)等;

中长期我们继续推荐不受集采降价影响的非药板块相 关标的,如欧普康视(300595.SZ)和通策医疗(600763.SH);

另外创新 价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)和CRO龙头值得长期关注. ? 风险提示 行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险. Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate

2019 年01 月21 日Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议: 优异 上次建议: 优异 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 汪太森 分析师 执业证书编号:S0590517110002

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邮箱:[email protected] Tabl e_First|Tabl e_Contacter 肖永胜 研究助理

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2、 《社会办医疗机构审批优化》 《医药生物》 2019.01.11

3、 《 4+7 配套政策频出,DRGs 付费推动用药 合理化》 《医药生物》 2019.01.04 请务必阅读报告末页的重要声明 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 18-01 18-02 18-03 18-04 18-05 18-06 18-07 18-08 18-09 18-10 18-11 18-12 医药生物(申万) 沪深300

2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录

1 行业重要新闻.3 1.1 国务院正式发布,国家带量采购试点方案.3 1.2 天津 4+7 带量采购细则出炉

4 2 上市公司重要公告.5 2.1 乐普医疗 药品注册申请受理.5 2.2 康泰生物 获得药品 GMP 证书.5 2.3 仙琚制药 挂牌转让控股子公司股权.6 2.4 三诺生物 发布业绩预告.6 2.5 白云山 子公司获得药品 GMP 证书.6 2.6 贝达药业 获得临床试验通知书