PDF《俊山五菱汽车集团有限公司》

60 万辆大关. ?

2001 年7月,五菱汽车以核心企业DD五菱汽车股份有限公司资产划 拨的形式与上汽集团形成战略合作. ?

2002 年6月,上汽集团、美国通用汽车及柳州五菱汽车有限责任公司 (简称 五菱汽车 )三方合资成立的上汽通用五菱汽车股份有限公司 正式成立. ?

2006 年,上汽通用五菱产销微车(含基本型乘用车及微型商用车)46 万量,超过长安成为中国最大的微车制造商,改变了中国微车四强(长安、五菱、昌河及哈飞)争霸的竞争格局. ?

2007 年8月,五菱工业公司正式成立. ?

2007 年9月,俊山集团有限公司正式更名为俊山五菱汽车集团有限公 司,标志五菱汽车借壳上市成功.

图表 1:公司目前股权架构示意图 柳州五菱汽车 有限责任公司 李诚 俊山五菱汽车 柳州五菱柳机 动力有限公司 (发动机) 柳州五菱汽车联 合发展有限公司 (零部件) 柳州五菱专用汽 车制造有限公司 (专用车) 俊山金融服 务有限公司 (证券买卖等) 100% 30.63% 29.05% 100% 99.98% 98% 五菱工业 51% 49% 柳州五菱汽车 有限责任公司 李诚 俊山五菱汽车 柳州五菱柳机 动力有限公司 (发动机) 柳州五菱汽车联 合发展有限公司 (零部件) 柳州五菱专用汽 车制造有限公司 (专用车) 俊山金融服 务有限公司 (证券买卖等) 100% 30.63% 29.05% 100% 99.98% 98% 五菱工业 51% 49% 资料来源:公司公告 公司研究/基础报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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23 第二部分 公司行业背景分析及评论

2007 年中国汽车行业实现增产增收

2007 年中国汽车行业的产销量 分别为

880 万辆和

879 万辆, 分别按年增长 22.0%和21.8%, 整个行业在

2006 年高增长的基础上继续录得较高增速,行业板块表现十分活跃.同时,汽车 行业在增产的同时亦实现增收,2007 年前

11 个月累计实现利润总额 1,102 亿,按年增长 64.9%,是整个交通运输设备制造板块利润增幅变化最大的行 业.

图表 2:交通运输设备制造板块利润变动情况 资料来源:Wind 在中国汽车行业各板块中,2007 年乘用车子行业仍然独领风骚,其中 轿车销售依然支撑着我国汽车工业的半壁江山(占53.3%) ;

SUV 前11 个 月累计销售 31.89 万辆,同比增长 55.6%,成为乘用车行业中增速最高的板 块;

交叉型乘用车(微客)由于受到微型轿车和轻型客车的双重挤压,总体 增速(8.85%)在乘用车行业中依然最低.

图表 3:2007 年乘用车各板块销量统计 22.82% 566.21 乘用车销售小计 8.85% 89.88 交叉型乘用车(微客) 55.56% 31.89 运动型多用途乘用车(SUV) 21.11% 20.37 多功能乘用车(MPV) 24.32% 424.07 基本型乘用车(轿车) YoY 2007年1-11月销量 22.82% 566.21 乘用车销售小计 8.85% 89.88 交叉型乘用车(微客) 55.56% 31.89 运动型多用途乘用车(SUV) 21.11% 20.37 多功能乘用车(MPV) 24.32% 424.07 基本型乘用车(轿车) YoY 2007年1-11月销量 资料来源:中国汽车工业协会(单位:万辆)

2007 年1-11 月商用车产销 230.08 万辆和 228.91 万辆, 同比增长 23.8% 和24.1%,增速高于乘用车及行业水平;

其中重卡出现井喷现象,而客车行 业增长平稳.从

图表

5 可以看出,2007 年前

11 月轻型客车的销量增长相对 较高,录得 26.5%的增长. 单位:亿元

2005 2006 YOY

2007 YOY 增幅变化 交通运输设备制造业 559.59 835.59 49.3% 1438.58 72.2% 46.3% 铁路运输设备制造业 10.17 18.36 80.5% 37.93 106.6% 32.4% 汽车制造 451.33 668.88 48.2% 1102.72 64.9% 34.6% 摩托车制造 28.48 41.1 44.3% 59.58 45.0% 1.5% 自行车制造 11.63 12.67 8.9% 12.15 -4.1% -145.9% 船舶及浮动装置制造 30.03 69.2 130.4% 185.07 167.4% 28.4% 公司研究/基础报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分