PDF《中国水利水电第八工程局有限公司》

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:[email protected] http://www.shxsj.com 跟踪对象:中国水利水电第八工程局有限公司

2015 年度第一期中期票据(简称 本期中票 )

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 通过对水电八局及其发行的本期中票主要信用 风险要素的分析, 新世纪评级维持公司 AA+ 主 体信用等级,评级展望为稳定;

认为本期中票还 本付息安全性高,并维持本期中票 AA+ 信用等 级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 本评级机构对中国水利水电第八工程局有限公司

2015 年度第一期中 期票据的跟踪评级作如下声明: 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级 机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的 关联关系. 本评级机构与评估人员履行了评级调查和诚信义务,有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则. 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见. 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料,评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责. 本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议. 本次评级的信用等级有效期至中国水利水电第八工程局有限公司

2015 年度第一期中期票据本息的约定偿付日止. 鉴于信用评级的及时性,本评级机构将对评级对象进行跟踪评级.在 信用等级有效期限内,评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变 化时应及时向本评级机构提供相关资料,本评级机构将按照相关评级业务 规范,进行后续跟踪评级,并保留变更及公告信用等级的权利. 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其版 权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传.

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 中国水利水电第八工程局有限公司

2015 年度第一期中期票据 跟踪评级报告

一、跟踪评级原因 按照中国水利水电第八工程局有限公司(以下简称 水电八局 、 该 公司 或 公司 )

2015 年度第一期中期票据信用评级的跟踪评级安排, 本评级机构根据水电八局提供的经审计的

2015 年度财务报表及相关经 营数据,对水电八局的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行 了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,进行了定期 跟踪评级.

二、宏观经济和政策环境

2016 年第一季度,中国宏观经济仍面临复杂的国际环境.美国 经济总体上延续了复苏的态势,但经济增速略微放缓,且不确定性有 所增加,导致其加息进程趋于谨慎.美国货币政策的转向对全球资本 流动、汇率波动和证券市场的震动有所减弱.在量化宽松政策的刺激 下,欧洲经济温和复苏,并且主权信用风险有所缓解,有利于欧盟政 治、经济的整体稳定.日本的宽松货币政策对经济的刺激效应有所下 降,而其经济的结构性问题短期内尚难解决.

2016 年第一季度, 国际石油价格保持低迷,石油输出国的经济 处于疲软状态、国家风险上升,全球以石油为基础的行业风险上升. 新兴经济体中,印度维持了中高速的增长态势,俄罗斯在因乌克兰问 题遭受以美国为代表的西方国家制裁、 石油价格下跌等双重因素影响 下, 经济尚未出现实质性转折;