PDF《港股年度投资展望》

港股年度投资展望 MG ASSET MANAGEMENT 港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED1港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED2目录 内容摘要.

3 港股年度回顾.4 1.1 大市表现中规中矩.4 1.2 板块差异.6 1.3 个别股份表现强劲.7

2014 年市场分析与投资建议.11 2.1 全球围内, 发达国家市场跑赢发展中国家市场.11 2.2 港股大盘向上做出重要突破机会不大.14 2.3 中国内地新一轮改革催生行业性投资机会.16 关於万兆丰.31 免责声明.31 港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED3内容摘要 ? 港股大盘

2013 年表现中规中矩,跑输其他发达国家市场但胜过内地 A 股?港股各版块分化明显,科网与酒店板块表现强劲 ?

2014 年发达国家市场表现将优於新兴市场股市 ? 港股市场整体估值较低,比较安全但向上做出重大突破机会有限 ? 内地经济结构调整与改革催生结构性投资机会 ? 光伏,铁路板块有机会出现向上调整与反弹 ? 医疗,环保新能源与非银行金融业预计受到更多政策红利 ? 科网,汽车与零售百货板块出现超额收益 港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED4港股年度回顾 1.1 大市表现中规中矩

2013 年,港股在

2012 年表现强劲之后,12 个月内上冲乏力.恒生指数在

19800 点到

24000 点之间,反复上下.全年走势方面,行内一句流传甚广的俗语足以对 其作出了精确的概括, 五穷六绝七翻身 .港股上半年踏上

23822 高点之后再 无表现,跨入第二季度之后更是急转直下,直到六月底才在

19813 处站稳翻身. 恒生指数下半年开始转势,一路上扬,直到

24038 点站上两年以来的高位,之后 作出些许回吐 . 截止 2013-12-28 为止 , 恒生指数以

23243 点报收 , 全年回报 2.59%, 稍稍高过年初开市价. 恒生指数

2013 年全年走势图 Source: SIX Financial Information, MG Asset Management 恒生国企指数全年与恒生指数保持高度相关性,但受收国内 A 股市场低迷影响, 走势稍弱.尤其是八月中,与恒生指数的回报差达到 12%上下.最终,恒生中国 企业指数年底

10830 点报收,全年回报率-5.3%,跑输恒指. 港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED5恒生指数 &

恒生中国企业指数全年回报率走势对比 Source: SIX Financial Information, MG Asset Management 全球围来讲,港股表现只能算中规中矩,差强人意.由於全年市场都在美国经 济好转与美联储开始缩减外债甚至加息防通胀的预期中,发展中国家市场始终都 面临流动性随时收紧的忧虑 . 因此以金砖四国为代表的新兴市场股市遭受严峻考 验.与内地 A 股相比,港股稍占胜场.但在牛气冲天的发达国家市场,尤其是美 股相比,港股明显黯然失色.

2013 年港股与 A 股,美股,日经

225 指数,欧洲

50 指数全年回报率走势对比 Source: SIX Financial Information, MG Asset Management 港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED61.2 板块差异 过去的一年中虽然港股大市表现中规中矩, 但是各个板块之间表现差异明显.甚 至在

2013 年的各版块升降之间,可以隐约见到来年的趋势. 从港交所四大指数来看,唯一跑赢恒指大市的是工商指数,该指数之所以一直独 秀的原因是有银河娱乐(0027) ,腾讯控股(0700) ,金沙中国(1928)等当红概 念股,因此,在7月份恒指大市由跌转升之后渐渐领先大盘.并由