PDF《港股年度投资展望》

8 月份开始与 大盘拉开差距直到年底,以5.08%的全年收益率收盘. 金融指数方面基本与大盘走势持平,小升 0.76%.港资金融机构方面,基本保持 较高 Beta 指数,主要消化来自於整体市场的系统性波动.而占到更大比重的中 资金融股普遍受新一届内地政府偏紧的货币投放政策影响,年内频频爆出 钱荒 , 银根紧张 , 地方政府融资平台天量负债 等新闻,致使股价在业绩 基本面依然良好的情况下不断下挫,表明市场对内地金融业系统性风险和政策风 险市场中保持忧虑的前景预期. 除此之外,公用指数与地产指数表现令人失望.公用指数保持往年与大盘指数弱 相关趋势,年初大盘弱势开盘致使,公用指数连续上涨五个月,而当指数转势上 涨之时,公用板块转而平盘,之后开始走弱,年末以下跌 8.15%收盘,跑输大市. 地产指数虽然下跌幅度惊人,但走势基本在预料之中.无论是中港两地政府,均 出台严厉政策表明态度 , 明确房价如继续上扬将危及市民福利乃至整体经济结构 健康发展 . 在港府 双辣招 以及内地政府出台房产税及实名登记的政策预期之 下,地产指数无视基本面表现,全年保持下降趋势,虽有反弹但一直无法恢复之 前下跌失地,最终以下跌 10.66%报收. Source: SIX Financial Information, MG Asset Management 港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED7除上述四大传统板块之外,港股与

2013 年另有两个特色板块(科网板块与旅游 酒店板块)表现出位,堪称亮点.科网股表现强劲除了版块内公司经营业绩基本 年普遍做好的原因外 ,更有内地政府宣布加大经济增长转型步伐等热炒题材加持. 而酒店娱乐业则更加依赖对於亚太其他博彩市场(如日本,台湾)进一步开放所 提供的增长预期.由於博彩业经营除去资金等必要因素之外,运营经验显得尤为 重要,因此现时市场上的几家博彩巨头在可能的新市场开放的情况下,非但不会 受到冲击,反而被认为是新市场开拓的重要参与者. 港股

2013 年各主要板块年化回报率概况 Source: Bloomberg, MG Asset Management 1.3 个别股份表现强劲 虽然本年度港股大盘走势差强人意,没有在全球股市的赛跑中表现出舍我其谁的 优势,但是个别股份的表现喜人.在来年 炒股不炒市 的大方针下,以下个股 在今年表现出位的情况下,来年仍然值得观察. 1.3.1 腾讯控股 (0700) 腾讯控股於

2013 年度回报率达到 94.44%,每股累计上涨 234.6 港币.在整个大 市先跌后升的情况下全年保持强劲增幅,无愧於

2013 年港股股王的头衔. -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 82.08% 134.27% -1.42% -0.55% -0.60% 0.50% -1.81% 港股年度投资展望

2014 万兆丰资产管理公司MGASSETMANAGEMENTLIMITED8腾讯控股

2013 全年股价走势 Source: SIX Financial Information, MG Asset Management 支援其不断创新高的股价的是腾讯对移动互联网概念的精确把握与内地互联网 企业少有的成熟商业模式.以上两点均在靓丽的财报中体现的淋漓尽致.无论是 营业额,还是盈利表现均给予一路走高的股价以强力的支撑.业务分类上,现有 的网络游戏业务为公司提供了充足的现金流,并为移动互联网与电商等新业务提 供了强大的资金支援.该业务结构使得腾讯在面对阿里巴巴和百度的竞争时,保 证了进可攻退可守的有利位置. 腾讯过往三年中期营业额增长 Source: Bloomberg, MG Asset Management 0.00 5,000,000.00 10,000,000.00 15,000,000.00 20,000,000.00 25,000,000.00 30,000,000.00