PDF《新华水力发电有限公司》

3、弃风限电、弃光限电风险 按调度指令调整发电量是各发电企业并网运行的前提条件,火电、水电、风电、光伏 发电等各类发电企业均必须在电网统一调度下运行.由于风力大小、太阳能强度存在间歇 性和波动性的特点,风力、光伏发电具有一定的随机性.电网需要根据风力、光伏发电量 的大小和电网用电量的变化情况,相应调整火电、水电等常规能源发电机组的发电量,使 得电网总发电量与用电量保持平衡.当电网的调峰能力不足,不能完全接受风力、光伏发 新华水力发电有限公司公司债券年度报告(2018 年)

6 电向电网输送的电能时,电网会降低风力、光伏发电机组的发电能力,使得部分风力、太 阳能资源无法得到利用,产生弃风限电、弃光限电的现象,从而影响发电量.

4、电费回收风险 公司主营业务收入主要来源于所属电站的售电收入,公司生产经营及短期债务的偿还 对电费资金的依赖程度较大,并且公司电费资金总额规模大,客户非常集中,对公司电费 回收带来一定影响.

5、项目建设风险 近年来,在政策的有力支持下,发行人加大了对水电站、风电场及光伏电站的投入. 公司水电站、风电场及光伏电站的项目建设周期较长,在项目建设期间,可能遇到不可抗 拒的自然灾害、意外事故等对工程进度以及施工质量造成不利影响,从而可能导致项目延 迟交付,影响项目进展.此外原材料价格波动及劳动力成本上涨或其他不可预见的不利情 况,都将导致总成本上升,从而影响公司的盈利水平.

6、市场化交易电价风险 公司所在的云南省、湖南省、新疆维吾尔自治区自

2015 年起已陆续开展电力市场改 革,逐步实施市场化交易电价.其中,云南区域受市场化交易电价影响较大,市场化竞价 后上网电价大幅下降,影响其盈利能力.未来国家将继续推进电价改革,扩大电力市场化 交易规模,可能对公司的业务经营情况造成不利影响,进而对公司偿债能力造成一定压力 .

7、电网建设滞后于电源建设导致的风险 目前我国电力建设发展并不协调,主要体现为电网建设与电源建设的不配套.由于长 期以来电网建设的整体投入不足,导致输配电建设滞后于电源建设,城乡配电网建设滞后 于主网建设,负荷中心受端电网建设滞后于送端电网建设,跨区域输电能力不足.据此, 随着发行人电源建设规模的不断加大,可能会因为电网建设滞后而影响电能的正常输出, 进而对发行人的经营业绩和盈利能力造成一定影响.

8、安全生产风险 发行人主营业务为电力的生产和销售,涉及水电站、风电场及光伏电站的建设及运营 ,因此,安全生产对公司经营有重要影响.同时,国家对企业安全生产标准要求越来越高 ,这将增加发行人在安全生产费用方面的投入.发行人在建项目大多位于自然条件恶劣、 地形地质复杂地带,且参建队伍多、建设周期长、安全管理风险大.如果在生产过程中发 生重大安全事故,将给发行人生产经营带来不利影响. 新华水力发电有限公司公司债券年度报告(2018 年)

7

9、补贴电价延迟支付风险 在风力发电及光伏发电销售结算方面,电价主要包括脱硫煤电价和补贴电价,公司通 常每月对上月所销电能向地方电网公司进行结算,其中脱硫煤电价结算收入由地方电网公 司直接给付,补贴电价的收入由各地财政收入中可再生能源发展基金向电网公司支付后由 电网公司向公司支付,结算周期各地不一.目前国家可再生能源发展基金存在一定缺口, 补贴电价有一定的延迟支付现象.如政府补贴电价出现延迟支付,则会造成公司应收账款 周转天数的延长并给公司带来一定的现金流压力,从而给投资者带来一定的风险.