PDF《财经要闻》

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30 与上证指数的对比 海外市场表现 指数名称 收盘 涨跌 幅度 恒生

23376 -1124 -4.59 道琼斯 12289.76 9.44 0.08 纳斯达克 2448.94 -75.38 -2.96 主要商品期货价格 美黄金

07 869.2 美元/盎司 美原油

07 131.31 美元/桶3伦外铜 7880.0 美元/吨3伦外铝 2952.0 美元/吨 人民币汇率(中间价) 币种中间价

1 美元 6.9199

1 港币 0.88607

1 欧元 10.7812 财经要闻 央行上调存款准备金率

1 个百分点至 17.5% 中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率

1 个百分点,于2008 年6月15 日和

25 日分别按 0.5 个百分点缴款. 地震重灾区法人金融机构暂不上调. 点评: 这是央行年内第

5 次上调存款准备金率,上调后,存款类金融机构人民币存 款准备金率达到 17.5%的历史高位.此次少见的大幅上调, 预计共冻结约

2100 亿 元人民币.一定程度上讲, 基于其对当前经济形势的综合判断,防通胀压力仍然很 重, 宏观经济运行的最大风险仍是物价全面上涨的压力. 在4月CPI 数字攀上 8%以 上的高位水平后,结合目前情况来看,未来潜在的物价上行压力却不容忽视.央行 最新发布的金融研究报告认为抑制通胀仍为首任,并提出当前仍要立足于防止信贷 过快增长,我们认为紧缩货币政策近期难以改变. 市场策略 国内 A 股市场---- 存款准备金率上调

3000 点整数关面临考验 周二沪深两市在央行大幅提高存款准备金率以及国际原油价格飙升、周边市场普遍 表现疲弱的多重压力影响下出现暴跌,沪指连失

3300、

3200、3100点三大整数关口, 4?24印花税缺口完全封闭,深成指也跌破了11000大关.截至收盘,沪指暴跌257点 报收3072点,跌幅7.73%,深成指下跌968点报收10765点,跌幅8.25%,两市创出一 年来最大单日跌幅,成交量较上一交易日明显放大. 从盘面看,各大行业板块全线杀跌,化工、石油、金融、地产、新能源、3G、钢铁、 军工、电力、节能环保等几十个板块跌幅超过7%以上.个股重挫之势惨不忍睹,跌 幅达9%以上的个股达1100余家, 仅有20余只个股逆市上涨. 随着存款准备金率多次 上调的累积效应,对市场的影响也越来越大.其中银行、地产的影响最为直接和显 著,目前银行是两市市值最大的板块,银行股走弱拖累大盘走低,而地产公司也面 临严峻的资金考验,银行地产两大板块成为昨日领跌盘面的主要做空动力. 近期市场面临的资金压力较大.2007年市场的资金大都来自银行储蓄资金的转移, 而2008年的市场调整大大打击了投资者参与热情.2008年以来,储蓄资金出现了大 规模回流的现象,资金重新流向银行.而为加强银行体系流动性管理,中国人民银 行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,于2008年6月15日和25 日分别按0.5个百分点缴款. 地震重灾区法人金融机构暂不上调. 这是今年以来央行 -

2 - 第五次上调存款准备金率.央行宣布上调存款准备金率1%,并且在一个月之内分两 次实施,这等于在一个月之内两次上调存款准备金率,这种做法尚属首次.由此可 见央行贯彻实施从紧货币政策的决心和力度.预计存款准备金率两次上调之后将深 度冻结基础货币约4200亿元. 前期国内外研究机构大多认为由于受地震因素的影响, 从紧货币政策将会有所松动的预期将会落空.自去年以来央行上调存款准备金率共 计8.5个百分点,从紧货币政策执行力度空前.由于国际资本的大量流入,央行被动 投放货币,因此,货币政策缺乏相对独立性,预计存款准备金率仍有继续上调空间. 目前高企的物价指数让市场对于宏观调控继续收紧的预期越来越明确,再融资和解 禁压力依然困扰市场,周边市场的走势也充满变数.受到各种不利因素冲击后,市 场在阶段性的窄幅震荡再度出现明显调整,在外需拉动减弱,消费拉动不明显以及 投资增长稳步减速的背景下,市场的跳空下行使得股指形态再度恶化,趋势明显转 弱,而估值过高股票将面临价值回归.从技术上看,均线系统对股指形成明显的反 压,短线没有外力作用,股指将继续下探寻底.建议投资者坚持防御,控制仓位, 主动回避受宏观紧缩、 物价管制、 生产成本上升与外需放缓等不利因素影响的公司. (宋家彤) 周边市场 周二全球主要股市多数下跌.美国股市涨跌互见,可口可乐推动道琼斯指数上涨. 美国商务部公布,

4 月份贸易逆差受石油进口成本上升推动扩大 7.8%至609 亿美元, 表明能源价格上升令整体经济受到影响.原油期货在美元走强和需求疲软迹象的抑 制下连续第二个交易日回落,能源类股跌幅居前.黄金、白银和铜期货同样走低, 材料类股迅速下挫.能源类股中,Carbo Ceramics 跌2.98 美元至 54.62 美元,跌幅5.2%.材料类股中 Buckeye Technologies 跌幅最大,该股跌

52 美分至 9.44 美元,跌幅 5.2%.道琼斯指数升 9.44 点至 12289.76 点,涨幅 0.08%;

标准普尔

500 指数跌 3.32 点,至1358.43 点;

跌幅 0.25%;

纳斯达克指数跌 10.52 点至 2448.94 点,跌幅 0.43%.欧洲股市受通货膨胀担忧情绪影响继续下跌.英国富时

100 指数 跌0.9%,至5827.3 点;

法国 CAC-40 指数跌 0.8%,至4761.1 点;

德国 DAX 指数跌 0.7%,至6771.1.1 点. 外汇市场美元指数大涨 0.76 点至 73.66 点, 欧元、 英镑大幅下跌. CRB 指数跌 1.92 点至 555.44 点,原油跌 3.04 美元/桶至 131.31 美元/桶.黄金、金属期货普遍走 弱. (盛昕) -

3 - 公司研究 海陆重工(002255)新股定价分析:受益节能减排政策,发展空间广阔 苏州海陆重工股份有限公司(以下简称 海陆重工 或 公司 )是节能环保设备 的专业生产企业,公司主营余热锅炉及其配套产品、核承压设备的设计、制造与销 售等.在国内工业余热锅炉领域一直保持市场占有率第一名. 由于技术、资金、许可证制度等方面的限制,行业进入壁垒较高;

行业集中度高, 行业前

5 名占有国内市场份额的 90%;

由于需求火爆而产能不足, 行业目前处于卖 方市场,产品供不应求.受益于节能减排政策的实施,行业发展前景广阔. 过去三年公司净利润复合增长率 45%左右, 未来三年公司仍将维持高增长 (净利润 复合增长率超过 40%) .余热锅炉未来仍是公司的主打产品,由于公司产品多是非 标准化的工业余热锅炉,产品附加值较高,公司毛利率明显高于行业平均水平. 建议申购价位区间:13-15.6 元.预计 2008-2010 年EPS 分别为 0.87 元、1.21 元和1.61 元.随着节能减排政策推进的持续深入,公司的发展前景非常看好,而且中 小板整体估值水平要高于主板市场,我们给予公司 30-35 倍的 PE,公司的合理价 位26.10 元~30.45 元. (孙绍冰) 上海莱士(002252)新股定价分析: 景气行业中的高端明星 上海莱士是我国最大血液制品生产企业之一,也是最早实现血液制品批量生产、血 浆综合利用率最高、产品种类齐全的国内领先的血液制品生产企业之一,其产品在 具有良好的知名度和品牌优势;

公司也是我国血液制品企业中经营效率最高、获利 能力最强的企业之一,2007 年公司的净资产收益率高达 48%. 在2007 年实现高增长后,今后几年公司仍将保持较高的增长速度.未来两年血液 制品仍将供不应求,血液制品仍将保持在高位;

在公司完成浆站 GMP 改造后,公司 采取了积极的措施以增加采浆量,已经取得了积极的成果,采浆量已经出现了恢复 性增长,伴随公司产能的扩大,公司主导产品产量将有稳步的增长;

这些是公司未 来继续高增长的重要原因. 股价合理的估值区间为 20.69 元-25.69 元.预计公司 2008―2010 年的 EPS 分别为 0.63 元、0.78 元和 0.82 元,公司股价的合理区间为 20.69 元-25.69 元,对应

2008 年的 PE 分别为

33 倍―41 倍. (吕国启) 中海发展(600026) :与宝钢成立合资航运公司取得重大进展,签约新建

8 条7.6 万吨散货轮,维持推荐评级 日前公司发布重大事件进展公告,公司董事会审议通过《关于与宝钢贸易公司合资 组建航运公司的议案》 ,合资方宝钢贸易公司更名为宝钢资源公司,合资公司取名 为香港海宝航运公司,中海发展持股 51%,合资公司总投资额为 7.03 亿美元,注册 资本为

800 万美元.合资公司成立后,中海发展将向合资公司或其指定的单船公司 转让两艘

30 万吨级的 VLOC 和四艘

23 万吨级的 VLOC 有关的建造合同或作为登记船 东的全部股份.合资公司成立后,合资双方将按照各自持股比例分别向合资公司提 供贷款,用于支付建造合同中除银行融资以外的款项.中海发展与宝钢股份签定的

5 份COA 合同转让给合资公司或其指定的单船公司.合资公司在船舶管理、船员租 用方面,中海发展享有优先推荐权. 与大客户合资组建航运公司是中海发展寻求长期稳定发展的重大战略举措,通过资 本纽带,实现利益共享和风险共担.对中海发展而言,主要是寻求长期稳定客户和 长期充足稳定货源,规避其新增矿砂船运力未来出现有船无货或少货的风险.对处 航运下游的客户宝钢而言,则是一种长期议价权的体现,可因此获得一种低于市场 均价的运价水平.总之,在目前这样一种起伏波动的航运市场环境下,航运公司与 客户合资组建航运公司不失为一种非常好的合作方式,可实现两者的长期利益均 衡,实现 1+1>

2 的协........