PDF《攀钢集团有限公司 2014 年度第一期 30 亿元短期融资券募集...》

2014 年度第一期短期融资券 募集说明书

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第二章 风险提示及说明 本期短期融资券无担保,能否按期兑付取决于发行人信用.投资人购买本期 短期融资券,应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,进行独立的投 资判断.本期短期融资券依法发行后,因发行人经营与收益的变化引致的投资风 险,由投资者自行负责.如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付,主承销商 与承销团成员不承担兑付义务及任何连带责任. 投资者在评价和认购本期短期融 资券时,应特别认真地考虑下列各种风险因素:

一、与本期短期融资券相关的风险

(一)利率风险 在本期短期融资券存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济政 策的变动等因素会引起市场利率水平的变化, 市场利率的波动将对投资者投资本 期短期融资券的收益造成一定程度的影响.

(二)流动性风险 本期短期融资券发行后将在银行间债券市场进行交易流通, 受银行间债券市 场资金充裕度及投资者偏好变化等因素影响, 发行人无法保证本期短期融资券在 银行间债券市场的交易量和活跃性,从而可能影响本期短期融资券的流动性,导 致投资者在短期融资券转让和变现时面临困难.

(三)偿付风险 在本期短期融资券的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对 发行人的经营活动产生重大负面影响, 进而造成发行人不能从预期的还款来源获 得足够的资金,将可能影响本期短期融资券按期足额还本付息.

二、企业的相关风险

(一)财务风险

1、偿债能力弱化风险 短期偿债方面, 发行人

2010 年至

2013 年9月末, 流动比率分别为 0.

80、 0.

62、 0.54 和0.52,发行人速动比率分别为 0.

69、0.

50、0.47 和0.45.2013 年9月末流 动比率和速动比率虽与

2012 年末基本一致,但仍相对较低,这在一定程度上体 现了公司短期偿债压力较大.中长期偿债方面,截至

2013 年9月末,一年内到 期的非流动负债 955,209 万元,一年以上长期借款 1,256,480 万元,这些债务到 期期限大部分都在未来

1 至3年内,届时将对企业资金安排形成较大压力.2010 攀钢集团有限公司

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6 年至

2013 年9月末,发行人的资产负债率分别为 55.05%、56.01%、68.40%和73.03%,呈上涨态势,存在偿债能力弱化风险.

2、存货跌价风险 截至

2013 年9月末,发行人存货为 313,822 万元,存货跌价准备为 29,631 万元,占存货余额的比例为 9.44%.发行人所在行业与经济周期关联度、敏感性 较高.若经济周期性的波动引起钢铁市场供求变化,导致价格起伏较大,由此一 方面可能使发行人存货增加,同时,也将可能面临存货跌价风险.此外,存货余 额的增加也将加大发行人存货跌价准备的........