PDF《行业周报》

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各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2018.12.10-2018.12.16) 电镀等五行业自行监测技术指南发布,排污许 可制持续落地 电镀等五行业自行监测技术指南发布,进一步落实排污单位 按证排污, 自证守法 .近日,生态环境部发布电镀、农副食品加工、平板玻璃、农药 制造、有色金属等五个行业排污单位自行监测技术指南.生态环境部表示, 在以上五个行业已经出台排污许可证申请与合法技术规范之后, 排污单位自 行监测技术指南为排污许可证管理提供重要技术支撑,进一步细化《排污许 可管理办法(试行) 》的要求,落实排污单位 按证排污,自证守法 的管 理思路.排污许可制执行持续落地,有望进一步催化环境监测需求. 关注环保结构性反弹行情.10 月底以来,环保板块迎来多项融资、基建、 财政等支持政策利好, 前期市场预期有所提振, 环保板块迎来估值修复行情. 融资层面,民企债券融资支持工具落地,上市公司股权增发时间间隔和募资 用途放宽,后续建议关注银行风险偏好和环保企业信贷融资的改善.财政部 明确依法合规的、10%限额以内的 PPP 项目财政支出责任不是隐性债务, 强化政府履约责任,表示今后不会再出现入库项目大幅波动的现象, 《PPP 条例》出台进度加快,有利于稳定市场对于 PPP 推进的预期.目前,环保 板块 PETTM 不到 20x,仍处于

6 年来的低位,2018 年全年融资偏紧,预 计环保板块整体业绩承压.建议关注后续民企融资支持政策、基建补短板政 策、PPP 持续规范持续推进带来的结构性反弹行情,建议关注在手订单充 足、业绩高增潜力大的【博世科】 【国祯环保】 ,推荐监测龙头【先河环保】 【聚光科技】 . 发电量增速下降, 煤价走跌, 看好电力板块的防御价值. 根据统计局数据,

2018 年11 月份,全国发电量

5543 亿千瓦时,同比增长 3.6%,增速环比 回落 1.2 个百分点. 火电和水电发电量分别同比增长 3.9%和1.5%.1-11 月份,原煤产量 32.1 亿吨,同比增长 5.4%,有效缓冲进口煤限制政策对煤炭 供应的影响.12 月初,秦皇岛港

5500 大卡煤炭综合交易价为

580 元/吨, 环比下跌

4 元.随着煤炭产能的有序释放,预计煤价有望延续上月稳中有降 的趋势.若进口煤限制力度不如预期、火力发电量继续维持低增速,迎峰度 冬期间有望迎来旺季不旺的行情,大幅缓解电厂成本压力.火电板块,影响 火电业绩的三要素(煤价、电价和利用小时数)中,煤价稳中有降,利用小 时数增加,电价总体平稳,共同推动火电企业盈利改善,火电业绩增长值得 期待.水电板块的高分红和高股息率受到市场青睐,考虑到水电项目运营期 间的资本开支较少,预计高分红或可持续.建议关注水电+火电相关投资机 遇,重点关注【长江电力】 【华能国际】 【华电国际】 【华能水电】 . 继续看好天然气产业链标的.国务院《关于促进天然气协调稳定发展的若 干意见》提出要加快天然气产供储销体系建设,促进天然气协调稳定发展, LNG 成为重要一环. 《意见》研究将中央财政对非常规天然气补贴政策延续 到 十四五 时期.建议重点关注拥有 LNG 进口优势的【深圳燃气】和拥 有煤层气优质资源的【新天然气】 . w eTabl e_Ti t l e