PDF《沪深 300 指数月报（08 年1月）——指数规》

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29 目录1. 中证指数公司调整沪深

300 指数自由流通量实施规则.3 1.1. 调整规则

3 1.2. 解读

3 2. 沪深

300 指数成分股调整与分布

4 2.1. 成份股定期调整.4 2.2. 权重股分布.5 2.2.1. 权重股变动:中国神华权重大幅提升,其他位次变化不大.5 2.2.2. 股价变动影响 VS 成分股调整与限售股流通影响:股价变动影响相对更大.5 2.2.3. 权重股集中度:进一步下降,反映了权重股走势低迷的事实.6 2.3. 成分股行业分布.7 2.3.1. 权重行业变动:排序变化不大.7 2.3.2. 股价变动影响 VS 成分股调整与限售股流通影响:低迷股价拖累大行业权重集中度

7 3. 沪深

300 指数风格表现

8 3.1. 市场表现

8 3.2. 风格表现

9 3.2.1. A 股、H 股指数比较:总体疲软,大、小盘股指走势迥异

9 3.2.2. 板块风格: 八二 风格持续,权重板块遭摒弃

10 3.3. 成份股行业.10 3.3.1. 行业涨跌贡献:行业普跌促成指数跌势,权重行业领跌效应显著.10 3.3.2. 行业资金流向:主要流入制药生物科技与生命科学、食品与主要用品零售、软件服务行业 ......11 3.3.3. 行业换手率:整体提升,建筑产品、容器与包装、软件服务行业最高

12 3.3.4. 行业估值:估值总体下降,部分权重行业具有相对估值优势.12 2.3.5 朝阳永续一致预期预测:乐观情绪有所升温.13 3.4. 权重股表现.15 4. 沪深

300 指数成分股 AH 联动性

16 4.1. 成分 AH 股溢价率.16 4.2. 权重股 AH 收益率相关性.16 5. 结语

17 附录 1:沪深

300 成分股

08 年1月解禁股票情况、及对权重的影响.19 附录 2:沪深

300 成分股

08 年1月权重变化、及影响因素分解.27 附录 3:沪深

300 成分股

08 年2月解禁股票情况、及对权重的影响.20 数据月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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29 1. 中证指数公司调整沪深

300 指数自由流通量实施规则 1.1. 调整规则

08 年1月8日,上交所与中证指数公司联合发布了《关于调整自由流通量实施规则 的公告》 .公告指出, 为进一步提高指数的可投资性,经指数专家委员会审议,上 海证券交易所和中证指数有限公司决定自

2008 年2月1日起调整自由流通量实施规 则,对于非公司行为导致的自由流通量变化(如大非解禁等)每半年一次进行集中 调整,调整生效时间为每年

1 月和

7 月的第一个交易日 . 1.2. 解读

2 月1日起,中证指数公司依据新规则对指数成分股的自由流通股本、进而对其权 重进行调整.与之前相比,主要在两个方面发生调整: z 对于 自由 、 非自由 的界定与处理.调整前,流通股本(无论 自由 与否) 基本都计入指数;

调整后,将对 自由 非自由 流通股本作详细区分,仅将 自由流通股本计入指数、每半年进行一次定期调整. z 对于 公司行为 非公司行为 的界定与处理.调整前,限售股流通解禁即 实时计入指数;

调整后,限售股流通解禁属于非公司行为导致的股本变动,每 半年一次定期调整计入指数. 首先,中证指数关于自由流通量的界定如下: 为反映市场中实际可交易股本的股价变动情况,沪深

300 指数剔除了上市公司股本 中的不流通股份,以及由于战略持股性质或其他原因导致的基本不流通的股本,剩 下的股本部分称为自由流通股本,即自由流通量. 公司发行在外的 A 股总股本中, 限售期内的限售股份和以下六类股份属于基本不流 通的股本: z 公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份 z 国有股 z 战略投资者持股 z 冻结股份 z 受限的员工持股 z 交叉持股 上市公司公告明确的限制股份和上述六类股东及一致行动人持股超过 5%的股份, 均被视为非自由流通股本. 进一步,我们对 公司行为 非公司行为 导致的股本变动、进而对指数的影响 进行分析.影响股票自由流通量变化的因素主要包括由公司行为、以及由非公司行 为等原因导致的流通股本变动. z 非公司行为导致的股本变动包括限售股流通解禁、可转债转股等,这种行为导 致的股本变动每半年一次集中进行定期调整.限售股流通类型主要包括股权分 置限售股份、股权分置对价股份、首发原股东限售股份、首发机构配售股份、 定向增发机构配售股份、公开增发机构配售股份. z 公司行为导致的股本变动包括送股、配股、首发与增发一般股份等,这种行为 导致的股本变动,属于实时计入指数的情形. 数据月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分