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9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 锂电、轨交景气度攀升,油服已具备较强安 全边际 增持(维持) 1.

推荐组合 【晶盛机电】 、 【先导智能】 、 【杰瑞股份】 、 【三一重工】 、 【恒立液压】 、 【中国中车】 、 【浙江鼎力】 、 【海油工程】 、 【精测电子】 、 【锐科激光】 2.投资要点 【锂电设备】龙头电池厂扩产加速(CATL、BYD 招标将大幅超预期,年 底至年初招标合计将超 40GWH),利好龙头+整线设备企业

11 月28 日,宁德时代发布公告,拟通过全资子公司江苏时代在溧阳 投建江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目(三期),该项目拟投资 总额不超过人民币

74 亿元,项目建设期为

24 个月.此次 CATL 的大规模 扩产规划落地和我们的判断一致,锂电池龙头迎来高速扩产时代,设备招 标规模将会大幅超预期.2017 年以来,我们一直强调全球电动化大趋势不 可忽视,电动化已经从中国政府和特斯拉主导转为传统汽车巨头大众、奔驰、宝马主导,锂电池供需缺口大,扩产将超预期.根据国际龙头电池厂 到2020 年底规划的产能和龙头车企到

2025 年的销量目标,我们预计到

2025 年,电池产能仍有 339GWh 的供需缺口,而龙头电池厂的设备需求 超千亿.按照涂布机、卷绕机、检测设备占比 20%、25%、20%计算,2025 年三者合计设备需求额达到

660 亿元. 推荐: 【先导智能】 、 【赢合科技】 、 【科恒股份】、【璞泰来】. 【工程机械】起重机持续高景气,推土机装载机环比同比均小幅增长

2018 年10 月汽车起重机销售

2351 台,同比+43%,环比-4%,1-10 月累计同比+65%;

推土机销售

455 台,同比+18%,环比+22%,1-10 月累 计同比+27%;

装载机销售

8987 台,同比+20%,环比+7%,1-10 月累计同 比+28%;

压路机销售

984 台, 同比-10%, 环比-23%, 1-10 月累计同比+9%. 根据之前的草根调研,Q3 工程机械排产情况良好,各类设备开工小 时数普遍高于去年同期;

主要主机厂信用政策严格,回款情况良好,逾期 率低且安全可控.近期国家政策放松,Q4 基建投资有望迎来反弹, 全年 来看,预计全年基建投资同比增长 8%,利好工程机械.施工工序滞后使 得起重机增速相对挖掘机呈现出一定的后周期属性,挖掘机维持增长的背 景下,起重机械旺盛需求有望延续.此外,混凝土机械产品和起重机过去 去库存比较充分,社会库存消化比较彻底,增速弹性有望持续释放.随着 装配式建筑的推广,塔式起重机供不应求,预计明年需求缺口仍将扩大. 投资建议:继续首推龙头【三一重工】:

1、全系列产品线竞争优势、 龙头集中度不断提升;

2、出口不断超预期、

3、行业龙头估值溢价.其余 推荐【恒立液压】 :中国液压行业龙头,拓展国际业务绑定龙头增长性可 期.建议关注徐工机械、柳工、中国龙工、中联重科. 【油服】油价带动油服板块超跌,目前具备较强安全边际 油价持续下行,油服股超跌.近一周油价创一年来新低,目前油服股 基本已跌回今年

8 月份普涨之前股价. 我们认为, 国内保供增产逻辑不变, 油价波动对于国内尤其是非常规气作业需求不变,在行业高景气度持续的 情况下,油服股存在超跌. 风险提示:经济增速不及预期;