PDF《南山集团有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告》

2 备明显优势. 2. 公司铝加工板块拥有短距离内 热电-氧化 铝-电解铝-熔铸-热轧-冷轧-箔轧 完整产 业链;

随着公司加大铝板块研发投入,产 业升级基本完成,铝产品结构得到调整优 化,整体抗风险能力很强. 3. 公司位于胶东地区经济中心地带,西邻龙 口港,水上交通便利,具有明显的运输成 本优势. 4. 公司金融板块涵盖多种金融产业,并投资 入股烟台银行等,具有良好的发展前景和 增值空间;

公司旅游产业已初具规模,成 为公司较具潜力的利润增长点之一. 5. 公司 EBITDA 及经营活动产生的现金流入 量对本期中期票据覆盖程度很高. 关注 1. 近年来,有色金属行业市场景气度有所波 动,大宗原材料价格持续上涨对公司盈利 空间造成挤压. 2. 公司人工岛项目投入规模大,经营模式和 收回投资安排尚具有不确定性. 3. 公司所有者权益中少数股东权益和未分配 利润占比高,权益稳定性偏弱. 4. 近年来,公司有息债务增长较快,短期债 务占比持续上升,债务负担有所加重.公 司存续期债务规模较大,存在一定的集中 兑付风险. 5. 自备电厂补缴政府性基金政策及中美贸易 摩擦或将对公司生产经营产生一定影响. 6. 本期中期票据附有交叉保护条款,公司存 在提前偿付本息风险. 中期票据信用评级报告 南山集团有限公司

3 声明

一、 本报告引用的资料主要由南山集团有限公司 (以下简称 该公司 ) 提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真 实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、 本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期;

根据跟踪评级 的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 中期票据信用评级报告 南山集团有限公司

4 南山集团有限公司

2019 年度第一期中期票据信用评级报告

一、主体概况 南山集团有限公司(以下简称 公司 或 南山集团 )前身系成立于1979年的龙口市 东江镇前宋家村村办集体所有制企业.1992 年,龙口市东江镇前宋家村民委员会出资50万 元组建了烟台南山集团公司,先后兴建了铝型 材厂、精纺呢绒厂、热电厂、葡萄酒厂、家具 厂、旅游公司等实体企业.1999年9月,公司 控股子公司山东南山铝业股份有限公司(证券 代码:600219,以下简称 南山铝业股份 ) 在上海证券交易所上市.2000年以来,公司在 北部海滨区开发东海经济园区项目,逐步实现 规模化生产和集约化经营,使公司规模和现代 化水平获得较快提升.2006年9月,公司注册 资本增至10亿元.2009年3月,经龙口市人民 政府批准,设立南山集团有限公司,注册资本 10亿元. 截至2018年9月底, 公司注册资本10.00 亿元,其中南山村村民委员会占51.00%,宋作 文占49.00%. 公司的实际控制人是南山村村民 委员会. 公司业务以铝加工为主,经营范围包括纺 织、电力、房地产等多种业务.截至2018年9 月底,公司拥有全资、控股或具有实质性控制 权的企业30家. 截至2018年9月底,公司本部内设办公室、 财务部、审计部等18个职能部门. 截至2017年底, 公司合并资产总额1246.06 亿元,所有者权益597.38亿元(含少数股东权 益196.85亿元) ;