PDF《进退维谷》

16 4.1 中加关系紧张,原料供给趋紧

16 4.2 南方阴雨弥漫,新季菜籽预期减产.17 4.3 淡水鱼价格或将回暖.18 4.4 豆菜价差缩窄,限制菜粕涨幅

19 4.5 行情展望与操作策略.20 第5章国产大豆价格影响因素

20 5.1 中央一号文件提出大豆振兴计划.20 5.2 国储收购价随市场价格逐步下调.21 5.3 黑龙江

2 月末启动玉米大豆储备收购

22 5.4 黑龙江公布

2019 年大豆种植者补贴标准.23 5.5 注册仓单高企,价格压力加大

24 5.6 进口大豆仍将影响国内大豆市场.25 5.7 行情展望与操作策略.26 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 油料季报

图表目录 图1.1.1:美豆及连豆粕期价走势图(左单位:元/吨 右单位:美分/蒲式耳) ....

4 图2.1.1:美豆供需平衡表.5 图2.1.2:全球大豆供需平衡表.5 图2.2.1:巴西大豆收割进度(单位:6 图2.3.1:美豆出口净销售(单位:吨)7 图2.3.2:美豆对华出口销售(单位:吨)7 图2.4.1:美豆基金持仓(单位:手) 、持仓与期价对比(左单位:手 右单位:蒲)

8 图2.5.1:展望论坛数据与实际播种面积对比(单位:万英亩)8 图2.5.2:美国农产品价格与面积预测.9 图2.5.3:北美天气预测情况.9 图2.5.4:美国主产区大豆播种时间.10 表2.6.1:种植意向面积数据(单位:百万英亩)10 图2.7.1:美豆季度库存数据(单位:千蒲式耳)11 表3.1.1:2019 年一季度中美贸易事件梳理

12 图3.2.1:非洲猪瘟疫情分布图.13 图3.2.2:生猪、能繁母猪存栏量(单位:万头)13 图3.2.3:俄罗斯非洲猪瘟疫情发病情况.14 图3.3.1:我国大豆进口月度对比图(单位:万吨)14 图3.3.2:大豆压榨量及开机率(左图单位:万吨、右图单位:15 图3.4.1:豆粕库存(单位:万吨)16 表4.1.1:菜籽进口数据分国别(单位:吨)17 表4.1.2:菜粕进口数据分国别(单位:吨)17 图4.2.1:2 月南方多雨省份

2019 年和常年降水日数

18 图4.2.2:未来天气预测.18 图4.3.1:淡水鱼批发价格(单位:元/公斤)18 图4.4.1:豆菜粕

05、09 价差走势图(单位:元/吨)20 表5.2.1:国储轮换大豆价格调整表.21 图5.2.1:大豆价格走势(元/吨)22 图5.3.1:大豆、玉米收储情况.22 图5.3.2:省级收储玉米、大豆通知.23 图5.5.1:大豆注册仓单量(单位:手)24 表5.5.1:大豆交割情况.24 图5.5.2:DCE 黄大豆

1 号

2001、2003 上市以来走势

25 图5.6.1:中国大豆供需平衡表(单位:千吨)25

4 油料季报 第1章行情回顾 图1.1.1:美豆及连豆粕期价走势图(左单位:元/吨 右单位:美分/蒲式耳) 数据来源:WIND 南华期货研究所

1 月初因南美巴西持续高温少雨,导致大豆主产区出现不同程度的旱情,市场预计巴西大豆减产, 叠加

1 月7日至

9 日,中美双方在北京举行副部级贸易磋商,推动美豆指数反弹至

938 美分.但中美 经贸谈判反复,1 月底中美双方再次进行磋商,市场担心中美谈判结果存在隐忧,美豆承压回落.整 体来看,1 月份美豆指数在 900-940 美分区间震荡.国内方面,受到非洲猪瘟影响,豆粕下游需求疲 软,打压豆粕价格,1 月份连粕价格维持底部震荡.

2 月初因中美贸易磋商结果乐观,我国承诺重新采购美豆

500 万吨,推动美豆期价上涨至 944.4 美分,2 月

14、15 日中美举行第六次贸易磋商,两会过后刘鹤副总理赴美进行第七次磋商结果是美国 将延后原定

3 月1日对中国产品加征关税的措施,且我国承诺再次进口美豆

1000 万吨,在此期间,美 国农业部展望论坛下调大豆种植面积,支撑美豆期价,但2月份 USDA 供需报告显示美豆期末库存为 9.1 亿蒲,在高库存的压力下,美豆期价上涨空间有限.整体看来,2 月份美豆指数以站稳