PDF《买入 首次评级》

而经 和天然气市场需 离运输的方式 安全可靠的优 快西北、东北、 公里,2010 年 万公里左右, 2015E

2600 19.50% 5.73 5.00% 源主要分布在 经济发达、人 需求的主体, 式. 作为连接油 优势显示出旺 、西南和海上 年管道总里程 ,比2011 年施 久立特材 第 在塔 人口 ,占 油气 旺盛 上进 程达 施工 材/个股深度报 第6页共18 报告

8 页 请务 图公左右 理站

200 年分 镍石保持 左右 图资务必阅读正文 图4:我国管 资料来源:W 公司产品现状 特殊环境( 右,年需求大 站、接气站和 公司年产 000吨大口径 分别实现销售 镍基合金油 石油、天然气 随着中国、 持稳定增长. 右的增速;

全图5:2000-20 资料来源:港澳资 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 文之后的免责 管道输油(气WIND,宏源证券 状及预测 (如超低温、 大约 15-20 万和LNG 运输

10000 吨油气 径油气用管道 售在

5000 吨 油井用管: 气消费稳定 、 印度等新兴 .我们预计未 全球天然气增

015 年天然气 资讯、宏源证券研 0? 0? 0? 0? 0? 0? 0? 0? 0?

2000 20 责条款部分 气)里程(单 券研究所 、腐蚀等)用 万吨.公司产 输船舶等. 气输送用中大 道将进一步提 吨和

1 万吨. :适应恶劣 定增长 兴国家快速发 未来几年全球 增速将维持在 气消费量及复 券研究所

002 2004 管 单位:万公里 用LNG 输送 产品主要为高 大口径不锈钢 提升公司产品 . 劣的油气开 发展, 全球范 球石油消费仍 在3%左右, 复合增速

2006 20 管道输油(气) 里) 送管占全球 L 高端特殊环境 钢焊接管项目 品市场占有率 开采环境 范围内对石油和 仍将保持正增 ,而中国增速将 图资008

2010 里程 NG 输送管总 境用管,适用 目于

2010 年达 , 我们预计公 境 和天然气等能 增长,而中国 将在 15%以上 图6:2000-2 资料来源:港澳资 2012E

201 总需求量的

1 用于 LNG 中央 达产,转债项 公司2013和2 能源的消费还 国则可维持

7 上.

015 年原油消 资讯、宏源证券研 14E 久立特材 第10% 央处 项目

2014 还将 7-8% 消费量及复合 券研究所 材/个股深度报 第7页共18 合增速 报告

8 页 久立特材/个股深度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第8页共18 页 油井深度增加加大油井用管消费 由于多年来对浅井开采量较大, 全球井深呈现出持续增长态势, 从而使单井耗管量大 幅提升,同时恶劣的开采环境也推动了高端油井管需求增加,这都加大了对管材的需求. 根据我国的地质情况,我国东部地区油田的油井相对较浅,一般为 1000-2000 米,每 口油井需要油井用管 55-120 吨;

而西部地区油田的油井较深,平均为

4000 米,每口油井 需要油井用管 220-250 吨,西部地区每口油井的油井用管量是东部地区的 2-5 倍. 我国油井用管产量伴随需求迅速增长.2010 年我国油井用管需求量为

380 万吨,根据《钢铁工业 十二五 规划》预计到

2015 年我国油井管需求量将达到

470 万吨,相比

2010 年增长 23.68%,年均复合增长率为 4.34%. 表3:油井用管的主要构件及其占全部使用量的比例 构件 用途 占油井用管比例 钻探管 钻探油气井的无缝钢管,包括钻杆、钻铤 5-10% 套管 支撑油井井壁用钢管,包括表层套管、技术套管和油 层套管 60-80% 油管 油气井打好固井后,在油层套管中设置的,让油气从 此涌至地面专用无缝管 20-30% 资料来源:招股说明书,宏源证券研究所 油井用管成本约占油井开发生产成本的 20-30%,同时油田开采难度的增加对油井用 管的强度、韧性、抗腐蚀性、抗挤压能力提出了更高的要求,推动了国内油井用管的技术 研发,我国油井用管的生产能力不断增强. 石油天然气的开发过程中,CO