PDF《转型与革新：传统和新型产业共舞；持》

军船订单放量、资本运作提速.我们认为市场已反映船舶 行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上.2015-2016 年中国民船行 业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;

2017 年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较 大投资机遇.推荐中国重工、广船国际、潍柴重机,关注亚星锚链、杭齿前进. 【铁路设备】动车组招标超预期;

铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到

8000 亿元以上,比2013 年增长 20%;

2014 年设备投资额增至

1430 亿以上,比2013 年增长 38%;

铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;

2014 年动车组集中交付.重点 推荐鼎汉技术、中国北车、中国南车、晋西车轴. 3)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎 【智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、机器人、 慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等. 【通用航空】马凯出席

11 月21 日的全国低空空域管理改革工作会议;

国防部指出未来将继 续加大无人机建设力度;

空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训

2 大板块 率先受益,重点推荐海特高新、威海广泰,其余:四川九洲、国睿科技、川大智胜、四创电 子、中航电子、航空动力. 【消防装备】 大行业、小公司 龙头企业市占率提升成长性好;

看好消防设备行业的成长性, 大行业、小公司 ,龙头企业市占率提升成长性好.重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增 长的威海广泰. 【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好.2014 年三大油总 体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压 缩民营油服企业盈利空间;

LNG 涨价对 LNG 装备景气度产生负面影响;

页岩气、海洋油气、 北美市场将成为市场亮点.我们

2014 年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、 年报业绩并不乐观;

下半年关注页岩气主题投资.关注民营油气装备及服务企业外延式、海外 寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注江钻股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/杰 瑞股份/通源石油/富瑞特装. 4)关注自下而上个股 【其它推荐】南风股份、隆华节能、博林特、卧龙电气、中鼎股份、利君股份、新天科技、 南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份. 银河机械军工周报/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明. 附录 1:行业动态及点评 军工新闻: 【国防军工】美国会通过

2015 财年国防预算.美国国会参议院

14 日通过

2015 财年国防 预算案,预算总额

5850 亿美元,其中约

640 亿美元将用于海外战事.参议院以

89 票同意,11 票反对通过预算案,将交由总统贝拉克・奥巴马签字后生效.依据最新国防预算,2015 财年 整体国防预算减少

480 亿美元, 其中海外战争行动费用缩减

164 亿美元, 这与阿富汗战争面临 收尾有关. 【通用航空】中国军机第四次飞越第一岛链.日本自卫队

12 月19 日发表公告称,发现 中国

5 架军机在冲绳主岛与宫古岛之间的公海上空往返飞行,这已是本月