PDF《期市周度观察》

期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 作者: 吉明 袁玮 蒋一星 张君陶 李哲一 胡一帆 沈祺苇

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com 从业资格号: F3024328 F0290488 F3025454000F3043544 F3032950999F3035567 F3049174 作者保证报告所采用的 数据均来自合规渠道,分析逻 辑基于本人的职业理解,通过 合理判断并得出结论,力求客 观、公正.结论不受任何第三 方的授意、影响,特此申明. 第一部分 农产品 ? 棉花:中美贸易谈判决定着市场走向 因中美贸易战有升级趋向.如此,影响纺织行业的下游订单. ? 玉米:市场进入调整阶段 因拍卖供给逐渐变得宽松,加上期价升水过高,市场有调整需求. ? 白糖:弱势震荡中等待旺季提振 基本面平静,此前传言进口糖关税下降,行情面临压力.弱势震荡等待夏季采购 旺季的引领. ? 豆粕:天气与成本推动上行 美豆种植受到天气较强干扰,叠加进口成本上升,推动行情大幅走强. 第二部分 工业品 ? 铜:目前铜价或正在筑底阶段 PMI 再度位于荣枯线之下,实体经济不容乐观. ? 铝:Alunorte 氧化铝厂确定复产 国内氧化铝价格已经来到高位,继续上涨动力较弱. ? 镍:空单暂时离场,

6 月下旬做多 空单离场. ? 锌:短期反弹 等待空单机会. ? 原油: 多空博弈 空单继续持有 减产,推升油价,页岩油产量上升阻碍价格上行. ? PTA:终端需求不佳 后市依旧持空 PTA 装置开工高位,供应充裕库存累积. ? 橡胶:去库存曙光乍现,近期或偏强震荡 国内外产区供应难以释放,全乳胶有望去库存,沪胶近期或偏强震荡. ? 甲醇:需求不及预期,偏弱震荡为主 上游供应压力回升+下游难以大幅投产,郑醇反弹暂缺乏实质性利多. ? 动力煤:价格中枢下移 重回绿色区间 发改委推动长协价下调,继续下跌,重回绿色区间. ? 钢市:关注梅雨季节需求变化 独立申明 期市周度观察 摘要报告日期:2019 年5月31 日 报告作者 研究报告・热点周评 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 现货成交回落.下月雨季需求稍显悲观,近期回调. 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 第一部分 农产品 棉花:中美贸易谈判决定着市场走向 1.市场表现 本周,郑棉市场再度回落,因中美贸易战有升级趋向.如此,影响纺织行业的下游订单. 今日,主力

1909 合约报

13495 元,周跌幅

10 元2.影响因素及分析 消费方面,近日中美贸易战有升级趋向,可以推出:5 月份,国内下游棉纺消费的利空有所加重. 据悉,当下纺服订单进一步低迷,成品库存增加,降价销售增多,部分地区无奈放假降低开工率. 中美贸易谈判的关键时点在于:6 月中下旬.届时,美国将召开听证会.若美方对剩余

3000 亿 美元加征关税,就将影响到

450 亿美元的纺织品出口!这将减少约

100 万吨的棉花消费.

6 月底,两国首脑将在日本 G20 峰会上见面.或许会有最终答案. 供给方面,现阶段棉花的供给是充足的. 据中棉协,4 月底全国棉花库存总量约 379.4 万吨,同比增加 92.1 万吨.可见,国内商业库存 处于同期高位.6 月份,80 万吨滑准税进口配额就要发放.后期,进口将陆续到岸. 另外,国储拍卖如期进行.每日

1 万吨,直至

9 月底.现累计成交 19.5 万吨(成交率 91%) . 截止