PDF《期市周度观察》

6 月,随着新小麦丰收与上市,加上国储拍卖和库存消耗,玉米供给显得宽松许多.若是

6 月底中美谈 判有了结果,加上天气正常;

那么,大连玉米大概率进入调整阶段,或持续至

9 月份. (吉明) 白糖:弱势震荡中等待旺季提振 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 1.市场表现 ICE 原糖于 12-12.3 美分一线波动.郑糖 SR1909 于5000 元以下震荡. 本周 SR1909 收于

4943 元,周跌

20 元. 2.影响因素及分析 长期看,国际原糖多空转换的趋势基本没有变化.新榨季各主产国均有减产预期,19/20 年度的 全球糖供给缺口预计达到

250 万吨.印度泰国等亚洲国家受到干旱影响,甘蔗种植面积有显著降低. 巴西生产商表示将考虑关闭部分糖厂,削减成本.国际原糖形势在下一年度将由过剩向短缺转变.意 味着行情整体氛围将有扭转. 短线来看,印度泰国等国在本榨季的产量还是可观的.出口数据比较强势:泰国出口同比增加 36.3%,巴西同比增 23.7%.印度累计产糖

3211 万吨,转结库存增加至

700 万吨.短期内原糖市场仍 然需要消耗这一批供给,预计压力仍然存在. 国内方面,现货销售目前基本稳定,柳州现货报价

5270 元,较月初下降了

100 元左右.3 月的食 糖销售十分迅猛,可能提前消耗了后期的需求.另一个利空在于进口:巴西与中国在蔗糖进口问题上 达成协议,中国将在

19 年5月反倾销税到期后不再展期,等于放宽了后市的巴西糖进口.这给行情 带来的较大利空.预计

6 月开始的进口周期将带来较大的供给压力. 3.建议及策略 短期内,基本面平静,行情维持弱势震荡.夏季旺季即将来临,判断行情将逐渐构筑底部.国际 糖短期有压力,但下个榨季有望迎来多空转变.后期可以关注现货销售和进口状况. (胡一帆) 豆粕:天气与成本推动上行

1、市场表现 CBOT 大豆本周大幅跳涨,一度突破

900 美分一线.国内豆粕 M1909 跟随上涨,突破

2900 元. 本周豆粕

1909 合约收于

2923 元,涨153 元.

2、影响因素及分析 中美贸易争端重启后,国内大豆表现出显著的上行趋势,与之对比,外盘 CBOT 大豆大跌.内外 盘出现分化. 本轮的内盘大涨有两个因素叠加.一是进口成本的上升,二是本周的天气炒作. 在5月之前,中国陆续向美国购买了大约

1300 万吨的大豆.此番贸易摩擦后,美豆进口停滞, 采购转向南美.因此南美大豆升水走高,从此前的

30 美分/蒲迅速升至

110 美分,推动南美大豆的进 口成本从不足

2900 元上升至将近

3100 元.成本的上升显著推动了行情的上行. 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 另一........