PDF《郑糖继续下跌,玉米粕类上涨明显》

5 月20 日高点. 逻辑分析:对于玉米而言,临储抛储底价大致确定现货价格底部,同事考虑到临储拍 卖后市场实际供应总体增加, 现货价格在底部之上继续上涨, 需要中下游需求的配合, 特别是补库需求;

期价短期或继续震荡调整,后期有两个方向看多,其一是天气和虫 害炒作, 通过远月带动近月上涨;

其二是下游需求逐步恢复, 或进入下一波补库阶段, 通过现货推动期价上涨;

对于淀粉而言,考虑到行业库存依然处于高位,新建产能投 放后行业或已经重回产能过剩格局.在这种情况下,淀粉-玉米价差或盘面生产利润继 续扩大空间或不大,淀粉期价更多参考原料端即玉米期价走势. 策略:谨慎看多,建议投资者观望为宜,如有买

1 抛9套利可考虑继续持有,后期择 机背靠临储拍卖出库价入场做多. 风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情 鸡蛋:现货持续下跌 芝华数据显示, 主产区均价 3.91 元/斤, 较上周五下跌 0.11 元;

主销区均价 4.3 元/斤, 较上周五下跌 0.07 元. 主销区北京暂稳, 上海、 广州跌;

主产区山东、 河南跌幅较大, 东北稳定为主,河北、湖北粉蛋下跌.贸易监控显示,收货变化不大,走货较慢,库 存继续增加,贸易形势弱势运行,贸易商看跌预期增强.淘汰鸡价格下跌,淘汰量略 有增加.期货主力合约低开震荡调整,近月合约则受现货影响大幅下探. 逻辑分析:在产蛋鸡存栏持续增加,对09 合约压力较大,而非洲猪瘟预期仍存,不宜 过分看空. 华泰期货研究院 农产品组 范红军 谷物&

白糖研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-60827975 ? [email protected] 从业资格号:F0284365 投资咨询号:Z0010682 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 从业资格号:F3008645 投资咨询号:Z0012826 李巍 生猪研究员 ? 021-60827983 ? [email protected] 从业资格号:F3039929 华泰期货|农产品日报 2019-05-28 策略:谨慎看空,建议谨慎投资者继续观望为宜. 风险因素:环保政策与非洲猪瘟疫情等 生猪:上涨地区增多 猪易网数据显示, 全国外三元生猪均价为 14.91 元/公斤. 近期东北地区猪价略有小涨, 山东、安徽等地均有上涨,与广西猪源外调减少有一定关系.山东、安徽也是受非洲 猪瘟影响的重灾区,若东北、山东、安徽等地猪价表现持续上涨,说明供应端缺口逐 渐开始显现,猪价或将开启上涨之路,同时仍需注意各地疫情带来的短期影响. 纸浆:浆价小幅反弹 重要数据:2019 年5月27 日,纸浆

1906 合约收盘价格为

4948 元/吨,价格较前一日 上涨 0.28%,当日成交量为

8004 手,持仓量为

13644 手.纸浆

1909 合约收盘价格为

4898 元/吨,价格较前一日上涨 0.33%,成交量为 17.1 万手,持仓量为 12.6 万手.1906 和1909 合约价差为

50 元/吨.当日注册仓单数量为

1663 吨. 针叶浆方面:2019 年5月27 日,加拿大凯利普中国主港进口价为

650 美元/吨(5 月 面价-中国浆纸) ,俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为

725 美元/吨(5 月海运面价- 卓创) ,智利银星中国主港进口价格为

650 美元/吨(6 月面价) .针叶浆山东地区价格 方面,加拿大凯利普当日销售价格区间为 5050-5050 元/吨,俄罗斯乌针、布针当日销 售价格区间为 4900-5000 元/吨,智利银星当日销售价格区间为 4900-4950 元/吨. 阔叶浆方面:2019 年5月27 日,山东地区巴西鹦鹉当日销售价格区间为 4850-4850 元 /吨, 智利明星当日销售价格区间为 4850-4850 元/吨, 印尼小叶硬杂当日销售价格区间 为4800-4800 元/吨. 据俄罗斯国家统计局(Rosstat)发布,2019 年1-4 月俄罗斯纸浆产量同比减少 2.4%至280 万吨. 我国