PDF《“粤港澳大湾区+农村环保+雄安新区”提振环保需求,山西燃...》

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2019 年02 月24 日 公用事业行业 粤港澳大湾区+农村环保+雄安新区 提振环保需求,山西燃气集 团重组将推动煤层气产业升级 ――公用事业及环保行业周报 行业研究周报 邱懿峰(分析师) 赵腾辉(联系人) 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.

cn 证书编号:S0280517080002 010-83561349 [email protected] 证书编号:S0280118020015 ? 投资策略: 电力:本周动力煤港口价小幅提升后回落.供给端:春季开工带动动力 煤产量增加,同时榆林首批

49 家煤矿复工复产(涉及产能

16880 万吨/年) . 需求端:六大电厂日耗开始逐步恢复(周环比上涨 15.98 万吨) .我们认为, 动力煤短期供需两端均是复苏态势,预计短期仍是震荡行情. 燃气:山西燃气集团重组方案落地,根据山西燃气集团重组后的发展思 路,到2020 年,山西燃气集团自身煤层气抽采规模将达

43 亿立方米,与央 企合作形成

100 亿立方米抽采规模,全省煤矿井下瓦斯 65-70 亿立方米抽采 规模,努力实现

200 亿立方米的产量目标,蓝焰控股深度受益. 环保:本周《粤港澳大湾区发展规划纲要》 、 《关于坚持农业农村优先发 展做好 三农 工作的若干意见》发布,叠加此前的《河北雄安新区总体规 划(2018―2035 年) 》 ,环保整体需求持续提振.与此同时,目前融资环境边 际改善, 两会 正在临近,板块估值修复行情可期. ? 本周核心推荐: 华能国际 (600011.SH) 、 蓝焰控股 (000968.SZ) 、 瀚蓝环境 (600323.SH) 、 国祯环保(300388.SZ) . ? 市场行情回顾: 本周公用事业(申万)指数上涨 2.94%,沪深

300 指数上涨 5.43%,公 用事业板块跑输沪深

300 指数 1.60 个百分点.其中,电力Ⅱ(申万)指数上 涨1.78%, 水务 (申万) Ⅱ指数上涨 4.40%,燃气Ⅱ (申万)指数上涨 6.06%, 环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨 4.46%. ? 行业动态与最新政策: 【 《粤港澳大湾区发展规划纲要》印发】 【 《关于坚持农业农村优先发展做好 三农 工作的若干意见》发布】 ? 风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预 期,融资环境恶化,政策推进不及预期. 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2019-02-24 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2017 2018E 2019E

2017 2018E 2019E 评级 000968.SZ 蓝焰控股 12.75 0.51 0.7 0.83 25.0 18.21 15.36 推荐 300388.SZ 国祯环保 9.8 0.35 0.54 0.75 28.0 18.15 13.07 推荐 600011.SH 华能国际 6.8 0.11 0.15 0.37 61.82 45.33 18.38 推荐 600323.SH 瀚蓝环境 15.93 0.85 1.01 1.2 18.74 15.77 13.28 推荐 资料来源:新时代证券研究所 推荐(维持评级) 行业指数走势图 相关报告 《 《关于加强金融服务民营企业的若干意 见》 提振信心, 山西将全面实行煤层气矿 业权退出机制》2019-02-17 《2018 年环保板块业绩承压,公用板块 业绩小幅上扬, 建议布局火电、 煤层气及 环保 PPP 板块》2019-02-10 《2018Q4 公用事业持仓环比提升,市政 环保及煤层气板块或触底反弹, 火电板块 仍具向上潜力》2019-01-27 《2018 年全社会用电量同比增长 8.5%, 继续关注火电的逆周期配Z价值》2019-01-20 《进口气短期波动扰动国内 LNG 价格, 民企+国企 的股东背景或成为环保企 业未来重要优势》2019-01-13 -28% -23% -18% -13% -8% -3% 2% 2018/02 2018/05 2018/08 2018/11 2019/02 公用事业 沪深300 2019-02-24 公用事业行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目录