PDF《北京长久物流股份有限公司与安信证券股份有限公司 关于》

另一方面,截至2017年9月末,公司尚未使用的银行授信额 度为20,200.00万元, 主要用于满足公司短期日常经营所需,不足以满足公司本次 募投项目的资金需求.

三、经营活动产生的现金流量净额积累无法及时满足本次募投项目建设进 度需求. 2014年至2017年1-9月,公司经营性现金流量情况和净利润情况如下: 单位:万元 项目 2017年1-9月2016年度 2015年度 2014年度 经营活动产生的 现金流量净额 -27,701.50 44,509.44 34,840.15 31,506.08 净利润 21,356.95 36,720.78 30,756.17 26,751.62 2014-2016年,相比于公司净利润,公司的经营活动产生的现金流量净额表 明公司具有良好的收益质量.2017年1-9月经营活动产生的现金流量净额为负, 主要原因如下: 9.21 政策实行的过渡期市场环境下,公司为保证业务顺利开 展而向客户和承运商采取的积极应对措施;

公司对部分水运承运商的付款方式由 部分以票据支付变成现金支付;

同时公司国际货运代理业务由于政府资金支持尚 未到位,前述原因共同影响导致经营活动净流出金额较大. 考虑到本次募投项目的投资规模较大,项目投资回收期较长,仅通过日常经 营的盈利无法确保募投项目能够及时和顺利的实施. 公司日常经营活动产生的现

7 金流量净额积累无法及时满足本次募投项目建设进度需求. 基于前述分析, 公司可自由支配货币资金、剩余银行授信额度和经营活动产 生的现金流仅能够满足日常生产经营,不足以覆盖本次募投项目资金需求,无法 对募投项目的实施提供保障;

公司所取得的银行授信期限较短,与募投项目资金 建设进度需求不匹配. 公司本次公开发行可转换公司债券有利于在维持资产结构 相对稳定的同时增强市场竞争力、提升竞争优势、实现公司战略布局需求;

有利 于控制财务风险、增强资产流动性、节约财务费用.综上,公司本次发行具有必 要性和合理性,且不存在过度融资的情况.

四、保荐机构核查意见 保荐机构查阅并复核了发行人最........