PDF《-F万1》

试卷代号 :1347 座位号仁口 国家开放大学(中央广播电视大学 )2017 年秋季学期"开放本科"期末考试 |得分|评卷人! | I I 财务估值与决策 试题(半开卷) 国-F万1 | | -、简述题(每小题

15 分,共30 分) 1.

请简述财务估价的具体程序.

2018 年1月2. 请简述什么是投资战略?井具体解释企业制定投资战略应考虑的主要因素是什么?

二、计算题(每小题

20 分,共40 分) 3. A 公司拟按每股

15 元配股价,每10 股配

2 股的比例配股,配股前的市场价格为

20 元. 要求: (1)没有其他分红派息方案的除权除息价格为多少? (2) 如果除配股外,还外加每股现金红利 o.

5 元,则除权除息价格为多少? (3) 如果方案中为先按

1 :

1 送股,再配股和发放现金红利 O.

5 元,则除权除息价格为 多少? 4. 假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为

4 年,开发新产品线的成本 及预计收入为:初始一次性投资固定资产

120 万元,且需垫支流动资金

20 万元,直线法折旧且 在项目终了可回收残值

20 万元.预计在项目投产后,每年销售收入可增加至

80 万元,且每年 需支付直接材料、直接人工等付现成本为

30 万元;

而随设备陈旧,该产品线将从第

2 年开始逐 年增加

5 万元的维修支出.如果公司的最低投资回报率为 10% ,适用所得税税率为 40% . 要求: (1)计算该项目的预期现金流量;

(2) 用净现值法对该投资项目进行可行性评价;

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三、案例分析题{共30 分) 5. 某企业需投入一设备,价值

20 万元,折旧期为

5 年(直线法) ,无残值.现有两方案:一 是借款购入,借款年利率为 10% ,并且要求在

5 年内均衡还清,每年年末还本付息一次;

二是 采用租入方式,每年年初需支付 4.5 万元租金.假定企业所得税率为 40% . 要求: (1)如果借款购置设备每年需还款的金额为多少? (2) 计算如借款购入设备的现值.(假定企业采用税后债息率,即10% X (1-40%) = 6% 对企业的现金净流出量进行折现) (3) 计算若采用融资租人设备的现值.(假定企业采用税后债息率 6% 对企业的现金净流 出量进行折现) (4) 根据上述计算结果,做出决策判断. 本试卷可能使用的资金时间价值系数: CP/F , 10% ,1)=0.909 CP/F ,6% ,1) =0.943 CP/F, 10% , 2)=0.826 CP/F ,6% ,2)=0.890 (P/F, 10% ,3)=0.751 (P/F,6% ,3) =0.840 CP/F , 10% ,的=0.683 (P/F , 6% ,的=0.792 CP/F , 10% ,5)=0.621 (P/F,6% ,5)=0.747 CP/A , 6% ,的=3.465 (P/A,6% ,5) =4.212 (P/A, 10% ,5) =3.791

1139 试卷代号 :1347 国家开放大学(中央广播电视大学 )2017 年秋季学期"开放本科"期末考试 财务估值与决策 试题答案及评分标准(半开卷) (供参考)

一、简述题{每小题

15 分,共30 分} 1.答:(1)进行估价分析的基础工作 z ①了解目标公司所处的宏观经济环境和市场、监督及竞争环境. ②了解目标公司的特征及行业特征. ③了解企业在行业中的竞争能力. ④了解目标公司的技术革新能力. (2) 把握公司的市场定位,研究公司治理结构与控制权 z (3) 绩效预测;

(4) 选择财务估价模型 p (5) 结果检验与解释.

2018 年1月2. 答z投资战略是为使企业在长时期内生存和发展,在充分估计影响企业长期发展的内 外环境中各种因素的基础上,对企业长期投资所做出的总体筹划和部署. 制定技资战略应考虑的因素包括 z (1)企业的总体战略 z (2) 项目的赢利性;