PDF《本期提示》

20 世纪

60 年代, 随着国际贷款的建立和欧洲美元市场的建立. 这些是欧洲居民持有的美元,最初用于短期和中期运营.这些欧洲美元是由于美国的国际收 支逆差而产生的:欧洲公司通过出口到美国赚取美元,并存入欧洲银行;

或者通过美国在欧 洲的投资积累了银行和金融机构的美元, 不要忘记跨国公司 (石油公司或美资公司的子公司) 的现金流管理和中央银行储备的管理. 市场逐渐转向长期发行欧元债券.卢森堡的飞速发展发生在

20 世纪

80 年代,随着金融 自由化和资本市场一体化的出现.卢森堡当时开始为越来越多的资产管理公司和全球银行的 子公司提供住所. B)目前的经济形态 金融部门今天占中国国内生产总值的 36% (CIA 世界概况

2016 年) , 比四年前的 27% (中情局

2012 年世界概况 ) 还要多, 抵消了反映二十世纪大规模部门变化的钢铁的下滑. 卢森堡大部分银行都是外资企业,参与跨境业务.在20 世纪

30 年代以来最严重的金融危机 之后(国际货币基金组织,2009 年),随后的主权债务危机给 UE 和OCDE 带来了相当于避税 天堂的压力.卢森堡在管辖权竞争方面丧失了一些比较优势(Kieff&

Paredes,2010).卢 森堡的经济在很大程度上依赖于高素质的跨国劳动力,高达 70%(其中 51%是法国工人).

2015 年的失业率为 5.7%.在过去十年里,经过几个例外的年份,这个数字达到了 7%,达 到了 4%左右(CIA 世界概况 ,2014).2004 年至

2007 年,中国经历了快速增长,2008 年受到全球金融危机的严重打击,2008 年国内生产总值收缩 3.6%.政府当局不得不对一些 银行进行资本重组,实施救市计划.那一年,这个国家的公共赤字达到了 5%.短暂的经济 衰退之后,2010 -

11 年出现大幅反弹,2012 年出现新的放缓(0.3%),2013 年为 2.2%,

2014 年为 4.1%,2015 年为 4.7% .根据欧盟委员会

2016 年冬季预测,预计

2016 年经济 活动将扩大,2017 年将达到 4%左右.预计经济增长将受到净出口,特别是金融服务贡献的 推动.(欧盟委员会,2016).公共预算产生盈余,债务国内生产总值比率是欧盟最低的国 家之一.

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41 No.201803 C)多级法规体系结构 如Pieretti 等人(2007)所示,卢森堡金融监管的特点是超国家层面的多层次监管架 构(UE,经合组织,金融行动小组,国际货币基金组织,20 国集团),州级(卢森堡中央银 行和监督委员会 du Secteur Financier),参与银行,投资基金,共同基金和保险公司自 律的代表机构的中介层面, 最终形成了折衷主义机构 (四大银行, Clearstream, CETREL, 商 业律师,公证人,受托人......),以补充主要参与者. D)银行业和金融业 正如 Gaffard 和Pollin(2013)所解释的那样,当今世界银行的主导模式是脆弱和弱点 的根源,因为低效率是由隐性公共补贴过度补偿的,而这些补贴由于其系统性而受益.全球 三十家全球系统重要银行中有三分之二是全能银行(Financial Stability Board,2015). 后者构成了卢森堡银行的全部,因为它们被授权在国内和国际上进行所有银行业务.卢森堡 的银行因其专业知识,多语言,高素质的员工以及严格的法律法规而享有国际声誉.普遍的 银行是纸上授权的, 但实际上很少有银行在银行业的所有部门都有效地活跃 (Pieretti 等人, 2007).卢森堡经常被描述为面向富有的国际机构投资者的投资中心(同上),如私人银行 和财富管理实体的重量所示.金融服务定制化,质量高,往往与相关技术服务齐头并进.卢 森堡也充满了投资组合经理,他们采用了结构融资所激发的尖端技术.卢森堡是全球领先的 可转让证券集体投资企业(OPCVM).这些金融服务必须符合欧盟指令,并从护照中受益, 从而实现欧盟的无限制商业化.卢森堡可以利用由产品开发专家,律师,会计师,服务提供 商等组成的高技能劳动力.对冲基金行业非常活跃,在全球危机高峰之后,从2010 年开始 迅速增长.风险投资家在其技术支持利益相关者的帮助下,形成了新兴的比特币生态系统 (Cusumano,2014)的主旨,享有