PDF《宜昌高 新投资开发有限 公司》

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1 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. -

1 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2018]100695】 主要财务数据 项目2015 年2016 年2017 年 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 15.59 18.21 24.12 刚性债务 44.07 69.39 95.93 所有者权益 126.97 131.27 136.41 经营性现金净流入量 -8.63 -23.45 -22.77 发行人合并数据及指标: 总资产 175.26 205.93 236.08 总负债 48.28 74.66 99.67 刚性债务 44.07 70.55 95.93 所有者权益 126.97 131.27 136.41 营业收入 16.04 12.77 12.35 净利润 4.09 4.30 3.77 经营性现金净流入量 -8.63 -23.99 -23.94 EBITDA 4.53 4.89 4.50 资产负债率[%] 27.55 36.26 42.22 长短期债务比[%] 306.76 725.31 402.41 权益资本与刚性债务 比率[%] 288.14 186.08 142.20 流动比率[%] 1327.43 2077.00 1081.75 现金比率[%] 135.51 213.51 131.06 利息保障倍数[倍] 2.91 1.22 1.01 EBITDA/利息支出[倍] 2.93 1.23 1.01 EBITDA/刚性债务[倍] 0.15 0.09 0.05 注:发行人数据根据宜昌高投经审计的 2015-2017 年财务数据整 理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称本 评级机构)对宜昌高新投资开发有限公司(简称 宜昌高投、发行人、该公司或公司)及其发行的

15 宜昌高投债、16 宜高双创债

01 与17 宜高双 创债

01 的跟踪评级反映了

2017 年以来宜昌高投 在业务地位、可变现资产储备等方面保持优势, 同时也反映了公司在土地市场波动、 债务偿付及 投融资等方面继续面临压力. 主要优势: ? 业务地位. 宜昌高投仍是宜昌高新区基础设施 建设最主要的实施主体, 主业经营具备一定区 域专营优势. ? 可变现资产储备. 宜昌高投目前货币资金储备 较充裕,可为即期债务偿付提供良好支撑,且 公司仍保有一定规模土地资产, 可为后续融资 及债务偿付提供支持. 主要风险: ? 土地市场波动风险. 宜昌高新区土地市场波动 将一定程度上影响宜昌高投项目回款进度及 土地资产的变现. ? 债务偿付压力大.跟踪期内,宜昌高投刚性债 务快速扩张,而工程项目回款进度仍较缓,宜 昌高新区财政局占用公司款项规模仍较大, 债 务偿付压力大. ? 投融资压力. 宜昌高投后续在宜昌高新区基础 设施及功能设施等方面投资需求大, 面临较大 的投融资压力. 评级对象:宜昌高新投资开发有限公司及其发行的

15 宜昌高投债、16 宜高双创债

01 与17 宜高双创债

01 15 宜昌高投债

16 宜高双创债

01 17 宜高双创债

01 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪:AA+/稳定/AA+/2018 年6月29 日AA+/稳定/AA+/2018 年6月29 日AA+/稳定/AA+/2018 年6月29 日 前次跟踪:AA+/稳定/AA+/2017 年5月4日AA+/稳定/AA+/2017 年5月4日-- 首次评级:AA/稳定/AA/2015 年9月29 日AA+/稳定/AA+/2016 年4月21 日AA+/稳定/AA+/2017 年5月3日跟踪评级概述 分析师 张雪宜 [email protected] 吴梦琦 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路