PDF《行业前景明朗,二线资源企业整装待发》

8 图7:公司主要产品在销售收入中占比情况.11 图8:2008~2011 年公司主要产品价格变化情况(元/瓶,不含税)12 表目录表1:博雅生物本次发行前后股本结构变化.5 表2:国际市场主要血液制品企业情况一览.7 表3:国内的主要血液制品企业的基本情况.9 表4:公司下属采浆公司报告期内采浆量情况.10 表5:近几年公司产品产能、产量、销量等情况.10 表6:公司各主要产品销售情况(万元)11 表7:2009 年本公司产品的国内市场占有率情况.12 表8:2008~2011 年公司主要产品毛利率及综合毛利率变动情况.12 表9:公司正在研发的新产品

13 表10:本次募投项目情况

14 表11:公司主要产品的盈利预测表.14 表12:盈利预测利润表.15 表13:可比上市公司估值情况(按2月23 日收盘价计算)15 新股定价报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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18 1.区域优势突出,产品线齐全,增长稳定 1.1 公司概况介绍 博雅生物是江西省唯一一家血液制品生产企业,具备区域垄断优势,目前在省内 共有

5 家浆站(其中正常采浆的浆站

4 个,另外还有

1 个在建浆站) ,现有产品 有白蛋白、 免疫球蛋白和凝血因子

3 大类

7 个品种

21 个规格, 可以说公司是全 国白蛋白、静注人免疫球蛋白规格最全的生产企业之一,同时也是全国较少的三 类产品齐全的企业之一.公司股本结构较为分散复杂,控股股东为高特佳投资, 其发行前共持有公司股票 2661.55 万股,占发行前总股本的 46.87%,但是由于 高特佳集团的股权结构一直比较分散,无单一股东通过直接或间接方式持有高特 佳集团股权比例或控制其表决权超过 30%,故而导致高特佳集团无控股股东、无 实际控制人,最终导致博雅生物无实际控制人,这在 A 股上市公司中并不多见. 表1:博雅生物本次发行前后股本结构变化 股东名称 发行前持股数 (万股) 持股比例 发行后持股数 (万股) 持股比例 深圳市高特佳投资集团有限公司 2,661.55 46.87% 2,661.55 35.11% 江西新兴生物科技发展有限公司 665.39 11.72% 665.39 8.79% 深圳市融华投资有限公司 664.59 11.70% 664.59 8.77% 厦门盛阳投资合伙企业(有限合伙) 532.31 9.38% 532.31 7.02% 厦门顺加投资合伙企业(有限合伙) 354.87 6.25% 354.87 4.68% 徐建新 222.59 3.92% 222.59 2.94% 张建辉 221.8 3.91% 221.8 2.93% 南昌市大正初元投资有限公司 177.44 3.13% 177.44 2.34% 深圳市高特佳汇富投资合伙企业 (有限合伙) 177.44 3.13% 177.44 2.34% 社会公众股 1902.03 25.09% 合计 5,677.97 100.00%

7580 100% 数据来源:公司招股说明书 渤海证券研究所 1.2 主营业务持续稳定增长,注重研发提升竞争力 新股定价报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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18 近4年(2008~2011)来,公司的营业收入和净利润均保持持续稳定增长,营业收 入从

2008 年的 90.17 百万元增长到

2011 年的 196.72 百万元,年复合增长率为 29.70%, ;

净利润从

2008 年的 10.71 百万元增长到

2011 年的 65.23 百万元,年 复合增长率为 82.62%,扣非后年复合增长率为 34.49%. 伴随公司业务规模扩大,期间费用也相应增加.2008 ~2011 年,公司期间费用分 别为 2573.3 万元、3779.46 万元、4583.25 万元和 5,303.03 万元,占营业收入 的比例分别为 28.54%、31.57%、32.32%和26.96%. 在血液制品行业中,企业产品线越丰富利润率水平就越高,这就促使相关企业要 不断加大研发投入和新产品的开发力度.公司研发投入逐年上升从