PDF《每日机构速递》

2010 年4月行业点评:产业趋势未尽,主题投资盛行 z 电子行业经历了火红的

1 季度,就全球而言产业景气已经恢复到正常水准,而国内产业亦处于 超景气状态,并可能是互联网泡沫后最好的一年.行业整体

1 季度的盈利能力出现环比上升, 上市公司则整体于 4Q09 持平,预增是普遍现象,环比增长预计有法拉电子、莱宝高科. 未来半年预计盈利能力将保持持续上升,但是幅度将减缓,2 季度盈利能力将环比上升 10%以上.原因在于开工天数和劳动力短缺的缓解,实际开工率上升,3 月开始大部分电子领域产品 提价对冲材料成本的上升,可以适当提高毛利率.此外,预计半导体公司

2 季度环比上升更明 显. z 电子领域处于趋势投资阶段,从估值上看电子公司平均

35 倍PE,已经在历史高位.单纯的电 子元器件公司已经很难引起市场的热情,最好的投资逻辑是在具有相对估值优势的情况下和各 种主题相结合. z 新兴战略产业建议关注电动车产业链,首选准备全面介入电动车产业链的佛山照明,法拉电子 因为主业盈利

2010 年将强劲增长又布局于混合动力车用电容也可关注. LED 领域景气年内可以保持,我们建议首选士兰微,因为此公司目前具有国内最好的工艺管控 能力,已经实现了国际水平封装生产准备,并积极备战工艺变革,具有可持续增长能力. z 相对低估者是华天科技和广州国光.尤其是华天科技,利用其要素成本优势,迎接封测产业

2 次转移的发展策略是可以长期有效的,未来的持续增长能力较好.广州国光其出口业务预期可 以快速增长,内销市场目前还没有明确的预期,这是未来可能超预期的源泉. z 电子产品创新和融合性终端方面,可以长期关注有业务弹性的电子制造服务类公司,比如卓翼 科技.另外,生益科技即将介入电子纸的量产阶段并相对低估. z 此外,还可关注近期表现相对滞后的公司大族激光、中环股份、横电东磁和华微电子.其中, 中环股份是

2010 年2-3 季度将进入业务拐点区,并符合节能减排的大趋势. z 风险:主要在大盘风格变化以及本币升值方面,尤其是本币升值有可能是更早出现的一个事件, 从历史上看这对于 EPS 和PE 都具有负面影响. (申万研究) 新型动力车提速 高端永磁延伸加快--稀土永磁行业点评 z

2013 年, 大众新型动力车将在世界范围内量产, 其中包括了中国地区. 近日, 大众汽车集团(中国)执行副总裁张绥新表示, 大众将在现有的产品系列中, 实现电动车及混合动力车的批量生产. 这意味着大众推出的任何一款传统能源汽车,都有可能电动化,大众在中国市场的新能源产品 战略,也将与其全球战略同步. 我们认为这是欧美汽车厂商在有意加快在新型动力汽车市场的 布局,加快了步伐. z 目前混合动力车,日本厂商的技术最为成熟,欧美厂商在日本汽车厂商推广成功的条件下,有 每日机构速递 (10.04.13)

4 请务必阅读正文之后的特别声明部分 意加快新能源汽车的挺进步伐.以丰田普瑞斯为例,其混合动力车的电动机是 60kw,需钕铁硼 永磁材料 2kg,如果以产量

100 万辆来计,会产生........