PDF《广州造纸股份有限公司跟踪评级报告》

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一、企业基本情况 广州造纸股份有限公司(简称 公司 )是2003年经原中华人民共和国对外贸易经济合作 部批准 (外经贸资二函[2003]209号) , 由广州造 纸有限公司转制的外商投资股份有限公司. 截至2011年9月底,公司注册资本254402 万元, 其中, 广州造纸集团有限公司 (简称 广 纸集团 ,实际控制人为广州市国资委)占74.92%, 维美实业有限公司 (简称 维美实业 , 维美实业为越秀投资有限公司的全资子公司, 实际控制人为广州市国资委)占25.08%. 公司注册地址:广州市海珠区工业大道广 纸路40号;

法定代表人:林昭远.

二、重大事项 经公司

2010 年第

一、 三次临时股东大会决 议,股东广纸集团分别于

2010 年7月29 日和

11 月17 日向公司增加注册资本

10000 万元和

118000 万元,并于

11 月16 日受让原股东广州 诚毅科技软件开发有限公司(以下简称 诚毅 科技 )持有的 323.638 万股公司股权. 广纸集团向公司增资后,公司注册资本由

2009 年底的

126402 万元增至

254402 万元,增 幅为 101.26%.广纸集团合计持有公司 74.92% 的股权,成为公司第一大股东,诚毅科技不再 持有公司股权. 公司实际控制人仍为广州市国资委.

三、经营管理分析 1. 行业分析 跟踪期内,随着国家一系列经济刺激政策 的作用,带动纸及纸板需求增加,造纸行业在

2010 年延续了上年的恢复态势,各类纸及纸板 产销量稳步增长.政策方面,2010 年5月27 日,工业和信息化部向各地方政府下达包括造 纸在内的

18 个行业淘汰落后产能的目标任务, 淘汰目标由之前的

53 万吨提高至

432 万吨. 淘 汰产品主要包括低端文化纸、包装纸及草浆.

2010 年8月5日,工业和信息化部对淘汰落后 产能企业名单予以公告,并要求确保列入名单 企业的落后产能在

2010 年9月底前关停. 新闻纸是指报纸印刷用纸,以废纸脱墨浆 作为主要原料.新闻纸的特点是纸质松轻、有 较好的弹性、 吸墨性能好,有一定的机械强度、 不透明性能好、适合于高速轮转机印刷,定量 为40~60 克/平方米.国内造纸产能因金融危 机及环保压力而部分关停, 导致供应相对减少. 新闻纸产能从历史高点

540 万吨回落至

2010 年的465 万吨.新闻纸需求由于受到网络等新兴 媒体的冲击,其市场面临较大挑战,虽然生产 成本上升明显,但产品价格上涨一度受阻.根 据中国造纸协会的数据,2010 年,国内新闻纸 生产量为

430 万吨,较2009 年下降 10.42%, 增幅回落 14.77 个百分点,消费量为

423 万吨, 较2009 年下降 8.24%,增幅回落 16.46 个百分 点.可以看出,2010 年新闻纸产量的减少一定 程度上缓解了供需矛盾. 图12010 年国内新闻纸月度产量

0 5

10 15

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30 35

40 45

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9 10

11 12 (万吨) 资料来源:国家统计局 随着国内主要新闻纸生产商淘汰落后纸 机、加大转产力度,新闻纸产量明显回落,产 销供需矛盾逐渐弱化,市场形势在第四季度开 始出现好转迹象.国内新闻纸主导价格从

2010 年一季度的

4100 元/吨,到4月起市场价格分 批分区域上涨至

4700 元/吨,开始持续拉高, 跟踪评级报告 广州造纸股份有限公司

4 一度升至

4950 元/吨.之后,虽然随着市场变 化有所波动和回调,但整体呈现一定的走强趋 势.进入