PDF《广州造纸股份有限公司跟踪评级报告》

70 元/吨左右;

公 司的环保废渣锅炉将于

2011 年年底前开机运 行,用生产废渣作为燃料供电供气,由此降低 吨纸动力成本

150 元;

公司搬迁到南沙港区后, 运输成本每吨下降

50 元左右, 吨纸生产成本合 计降低

270 元/吨,直接增加了吨纸盈利.公司 营业利润率由上年的-1.28%提高至

2010 年的 1.90%,由负转正,2011 年1~9 月进一步提高 至7.33%. 表2 公司废纸采购情况 项目

2010 年2011 年1-9 月 采购量(吨) 44368.84 24655.67 国内 采购均价(元/吨) 1607.44 1887.90 采购量(吨) 887039.13 421699.09 国际 采购均价(元/吨) 1508.92 1677.84 资料来源:公司提供 原材料采购方面,废纸是公司新闻纸生产 所需的主要原料.公司2010年废纸采购量为 93.14万吨,采购均价为1513.61元/吨,2011年1~9月,公司废纸采购量为44.64万吨,采购均 价为1689.44元/吨.跟踪期内,原材料价格上涨 趋势较为明显,对公司尽快扭转亏损局面造成 了一定难度. 表3 公司主要产品销售均价(不含税) 品名

2010 年2011 年1~9 月 新闻纸(元/吨) 3680.30 4215.58 其他(文化纸)(元/吨) 4985.33 4124.10 资料来源:公司提供 产品销售方面,跟踪期内,由于行业日趋 回暖,新闻纸价格持续走高,市场环境明显改 善,公司主要产品销售价格显著提高,其中新 闻纸

2010 年销售均价同比上涨 9.11%. 从2011 年一季度末起,公司新签新闻纸销售合同价格 维持在

5200 元/吨以上,销售价格较上年平均 水平涨幅超过 20%.由于新闻纸市场的需求较 为旺盛,主要客户通过预付账款的形式向公司 订货,截至

2011 年9月底,公司预收账款余额 为14815.26 万元,为2010 年全年的 1.97 倍. 新闻纸产品销售情况的改善和销售价格的提高 拉大了公司吨纸的盈利空间,有助于提高公司 的盈利能力. 总体分析,跟踪期内,受行业因素和自身 整改措施等多重影响,公司经营业绩已出现较 为明显的改观.目前,尽管公司仍处于亏损状 态,但随着日常费用的大幅减少,亏损额已经 显著降低.后续随着新闻纸行业继续回暖、搬 迁工作陆续完成、产能逐步释放,公司业绩有 望提升,亏损状况有望得到扭转. 跟踪评级报告 广州造纸股份有限公司

6 3. 管理分析 跟踪期内,公司管理层和组织架构无重大 变化.公司通过离退休人员移交社会化管理, 完成了人员精简.公司精简前员工1792人,精 简之后现有员工497人, 从而大幅减少了管理费 用. 截至2011年6月底,公司在职员工合计497 人.按岗位划分,生产人员占64%,技术人员 占12%,行政人员占17%,财务人员占5%,销 售人员占5%,其他人员占1%;

按学历划分,大 专及以上学历占50%,高中及中专学历占40%, 初中及以下学历占10%. 总体看,公司人员结构的精简优化对公司 尽快走出经营困境,实现扭亏奠定了良好的基 础. 4. 环保搬迁

2009 年9月28 日,广州市政府........