PDF《Special Report》

2035 年的

8 万亿美元累计能效投资中,有90%会花在交通和建筑行业,这反映 了政策雄心和尚未实现的能效潜力.欧盟、北美和中国总计占到总量的三分之二,反 映了其汽车市场的规模和已经落实或规划的车辆效率标准;

欧盟和北美改善电器和建 筑效率的努力;

中国把提升工业能效作为重点任务.在其他新兴经济体中,缺乏有针 对性的政策、缺乏财政资源以及某些国家坚持提供化石燃料补贴会则对能效投资造成 严重阻碍. 投资能源行业的决定日益取决于政府政策措施和激励,而不是来自自由竞争市场的信 号.在很多国家,政府对能源行业投资有直接影响,比如,通过国有企业形式持有超

1 2014 年11 月出版的本年度 World Energy Outlook 将会详细介绍核电投资情况.

2 世界能源投资展望| 特别报告 过70%的全球油气储量,或控制将近半数的世界发电产能来产生影响.一些政府,尤 其是经合组织国家的政府,在开放能源市场引入竞争的时候就退出了直接影响,但是 现在又有很多政府重新退回来,目的一般是为了促进低碳电源的推广.在石油行业, 随着北美产出达到高峰状态然后从

2020 年代中期往后开始回落,对于获取其资源具 有更多限制条件的国家的依赖注定会增加.在电力行业,迄今为止,行政信号或受管 制的投资回报率已经成为最重要的投资驱动因素:在电力市场中,自由竞争部分的投 资份额已经从十年前占全球总量的大约三分之一降低到如今的 10%左右.在当前的市 场设计下,到2035 年电力行业所需要的

16 万亿美元投资中,电力市场中自由竞争 部分的投资将会占到不足

1 万亿美元. 私营部门的参与对于充分满足能源投资需求是必要的,但是发动私营投资者和私营资 本需要共同努力减少政治和监管上的不确定性.即便是在国家和国有企业直接负责能 源投资的情况下,对公共资金的压力和对新技术、新技能的需求也为私营行业更多的 参与创造了空间.然而条件通常不利:对能源供应投资要求增长最快的地方是在经合 组织之外和中国之外,在某些情况下是在政治不稳定、制度力量较为薄弱和法律框架 不够稳固的国家.在全世界范围内,尽管政策制定者可能会认识到投资者需要长期的 政策持续性,但是会受限于各种压力,而且有时候还是相互冲突的压力:需要就气候 变化采取更有力的行动,但是却对可再生能源的补贴费用有消极反应;

呼吁更低的能 源价格,但是公众对许多新建能源供应项目存在不同程度的反对.在这一背景下,存 在政策制定者不能向投资者提供清晰持续信号的风险,这特别会对目前依赖政策支持 的低碳技术产生影响. 能源行业的新型投资者正在涌现,但是以合理条件提供长期资金的情况还远未得到保 证.能源市场的活力多来源于较小的市场参与者或新进入者:北美的页岩气和致密油 生产扩大是由众多具有创业精神的企业推动的;

在很多非经合组织国家,新兴的国有 企业和民营企业所占投资份额日益增加;

分布式可再生能源装机容量和能效项目的扩 大正把更多的小企业和家庭变成能源投资者.这些参与者都倾向于依靠外部融资.即 便是我们估计如今有将近 60%是靠自筹资金的能效项目,所要求的扩建有可能更多依 赖发债或股权融资.在北美(这里更容易获取外部融资)之外,有必要释放新的资金 来源,可以通过债券、证券化和股权市场的增长实现,也有可能通过挖掘机构投资者 持有的大量资金来实现,比如养老金基金和保险公司的资金.这将会帮助减少对于来 自银行业的短期贷款的过度依赖,而银行贷款本身会受到金融危机后新的资本充足率 要求的进一步限制. 执行摘要