PDF《安阳钢铁 （600569）》

2 内容目录 创上市以来最高利润.4 归母净利润达 16.01 亿元.4 受益于钢材市场价格上涨

4 品种材比例持续提升

5 冷轧项目全面贯通

5 成本控制尚待加强

6 有效应对环保限产.6 节铁增钢、外购钢坯提升钢材产量

6 电炉复产,弥补高炉减产影响

7 优于特别排放标准,将受益于区别限产

8 吨钢市值较低,PE 较低.9 附表:财务预测与估值

10 国信证券投资评级.11 分析师承诺.11 风险提示.11 证券投资咨询业务的说明

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图表目录 图1:安阳钢铁营业收入(亿元)4 图2:安阳钢铁归母净利润(亿元)4 图3:分产品毛利情况(亿元)4 图4:分地区毛利情况(亿元)4 图5:分产品销售均价(元/吨)5 图6:安阳钢铁品种钢和品种材比例

5 图7:安阳钢铁吨钢三费情况(元/吨)6 图8:安阳钢铁生铁、粗钢和钢材产量(万吨)7 图9:2017 年钢材分产品产量(万吨)7 表1:主要钢铁上市公司吨钢市值和 PE 情况.9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

4 创上市以来最高利润 经过供给侧结构性改革,以及彻底取缔 地条钢 ,钢铁行业过剩产能的化解 取得了突出成效,行业供需逐步向好,钢材稳步提升,行业盈利屡创新高. 在这样的背景下,安阳钢铁以 创新驱动、品质领先、提质增效、转型发展 总体战略为引领,经营业绩大幅提升. 归母净利润达 16.01 亿元

2017 年,公司全年共生产铁

691 万吨,钢743 万吨,钢材

757 万吨,同比降 低15.53%、 8.04%、 6.40%. 公司实现营业收入 270.29亿元, 同比增长 22.61%;

实现归属母公司股东的净利润 16.01 亿元,同比增长 1198.94%,创公司上市以 来年最高利润水平. 图1:安阳钢铁营业收入(亿元) 图2:安阳钢铁归母净利润(亿元) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 图3:分产品毛利情况(亿元) 图4:分地区毛利情况(亿元) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 受益于钢材市场价格上涨

2017 年,受益于供给侧结构性改革,钢材市场供需改善,产品价格大幅提升.

2017 年四季度,公司型材、板带材销售均价分别达 3359.

45、3657.92 元/吨, 同比增长 41.31%、28.53%.同期,钢材价格增幅显著大于原料价格增幅,提 升公司盈利.

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2017 中南 华北 华东 西南 西北 东北 国外 其他业务(地区) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

5 图5:分产品销售均价(元/吨) 资料来源:公司公告,国信证券经济研究所整理 品种材比例持续提升 安阳钢铁通过产品研发、提升高端高效品种比例,高附加值产品产量、占比不 断提升,产品结构持续优化.2017 年,公司重点产品实现销售 227.67 万吨, 同比增量 52.11 万吨.品种钢、品种材比例分别达到 75.22%、84.33%.

2017 年,公司研发新产品牌号

85 个,累计生产 11.92 万吨.重点高效品种汽 车系列用钢和 700MPa 级以上产品销量创历史新高, 全年达到