PDF《安阳钢铁 （600569）》

60 万吨和

30 万吨.高强钢销售量达到 39.50 万吨,尤以 AH70DBD 及以上高强板增长明显并 实现重大突破,成功中标

135 台8.8 米高的全球最大矿用液压支架项目. 图6:安阳钢铁品种钢和品种材比例 资料来源:公司公告,国信证券经济研究所整理 冷轧项目全面贯通 冷轧 项目是安阳 钢铁转型的 重要项目 工程.

2016 年 三季度安钢

300 万吨 1550mm 冷轧项目投产;

当年年底生产线轧制出符合国际要求的第一卷冷轧卷;

2017 年3月生产出机械性能、 锌层附着性能及表面质量均达到国标要求的第一

1500 2000

2500 3000

3500 4000 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 型材 板带材 其他 48.80% 46.70% 69.82% 78.75% 75.22% 84.33% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 品种钢 品种材

2006 2016

2017 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

6 卷镀锌卷. 安钢冷轧工程三大机组的全线贯通,填补了河南省高端冷轧产品的空白.2017 年,安钢集团冷轧有限责任公司亏损

1 亿元,随着产品市场开拓、产品认证工 作的推进,冷轧公司亏损情况或有所改善,成为支撑公司发展的新的发力点. 成本控制尚待加强

2017 年,安阳钢铁的销售费用、管理费用、财务费用分别为 2.

57、7.

31、9.89 亿元, 同比增加 3.34%、 3.67%、 17.10%. 吨钢三费分别为 33.

97、 96.

62、 130.72 元/吨,均有所增长. 公司的资产负债率较高,达79.62%,带来较大的财务负担.2018 年3月,安 钢集团与中国建设银行合作的市场化债转股项目首期首批

16 亿元资金顺利到 位,安钢集团和建行债转股项目基金规模

100 亿元,分三期实施,首期

30 亿元,第二期

30 亿元,第三期

40 亿元.安钢集团市场化债转股项目首期首批资 金的落地,有效改善了集团公司资产债务结构和化解债务风险,落实了集团公 司降杠杆工作布局,未来或有益于安阳钢铁优化资产负债率情况. 图7:安阳钢铁吨钢三费情况(元/吨) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 有效应对环保限产 安阳钢铁所处位Z导致其受到环保限产影响较大. 在环保治理保持高压态势下, 随着环保限产趋于常态化的发展方向,公司通过节铁增钢、外购钢坯、复产电 炉、产能Z换、环保升级等多种途径,努力降低环保限产对公司业绩的影响, 提升公司环保水平,使公司实现绿色低碳可持续发展. 节铁增钢、外购钢坯提升钢材产量

2017 年,安阳钢铁受到环保限产影响较大.公司所处安阳地区属于京津冀大气 污染传输通道 2+26 城市,环保限产幅度远大于全国其他地区, 公司

一、

二、 四季度均受到限产影响.

2017 年上半年,公司铁、钢、材产量分别为

313 万吨、325 万吨、338 万吨,

0 20

40 60

80 100

120 140

2015 2016

2017 销售费用 管理费用 财务费用 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

7 较上年同期降幅分别为 30%、26%、22%;

2017 年四季度,公司铁、钢、材产 量分别为

158 万吨、186 万吨、190 万吨,较上年同期分别下降 4.32%、上升 14.03%、上升 16.37%. 环保限产下,安阳钢铁产品产量出现较大幅度的下降,对公司的生产经营造成 一定影响.为应对此问题, 公司灵活采用节铁增钢、购坯轧材等灵活经营方式, 以将产量下降的负面影响控制到最低,钢材产量降幅远低于生铁产量降幅.随 着增加废钢用量等措施的实施,四季度,公司的材铁比已上升到 1.20. 图8:安阳钢铁生铁、粗钢和钢材产量(万吨) 图9:2017 年钢材分产品产量(万吨) 资料来源:公司公告,国信证券经济研究所整理 资料来源:公司公告,国信证券经济研究所整理 针对企业限产的常态化趋势,2018 年3月,安钢集团公司总经理刘润生在《灵 活经营暨节铁增钢专题工作会》上,针对节铁增钢,提出了六点具体要求: 1)要统一思想、提高认识.要看到节铁增钢既是 适应市场,提高效益 重要 举措, 又是生产运行模式的重大转变, 也是由生产型向经营型转变的重要举措, 是当前和今后必须长期坚持的运行模式, 要把工作做到极致, 实现效益最大化;