PDF《国泰君安研究所晨报》

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9 复合增长率为34.49%.给予增持的评级,维持13.70 元的目标价,对应09 年29.78 倍PE. (魏兴耘) 可口可乐收购汇源果汁(1886.HK)点评 中国汇源果汁集团有限公司

9 月3日公布,可口可乐旗下全资附属公司提出以 179.2 亿港元收购汇源果汁全部股本.本次收购如果完成,可口可乐以完善其产品线,应该可以 补充碳酸饮料销量增涨缓慢的不足.果汁行业在国内属于消费升级的行业,随着人均收入 的长期上升,有机会迎来一个爆发的增长. 国内的食品饮料行业的外资收购案最近几年层出不穷,如达能收购娃哈哈,AB 收购燕 京啤酒,帝亚吉欧入股水井坊等,主要原因之一是国内消费升级,消费市场启动,消费市 场空间非常大.预期在国内新建工厂,花很长时间塑造品牌,直接收购国内企业应该是更 加便捷的途径,因此,不排除国内食品饮料行业还有其它大中型企业被收购的可能,经过 股市前期的下跌,不少公司市值已经比较便宜,存在二级市场收购的想象空间,如伊利股 份、三元股份、光明乳液、燕京啤酒等,但是存在大股东控制权的障碍,短期被外资收购 可能性非常小. 今日维维股份涨停应该也与此消息有关,维维股份第二大股东是日本大冢株式会社, 持有维维 25%的股份, 而进过前期下跌后维维股份的总市值仅 35.57 亿元, 收购的成本较低. 不过之前并未传出相关收购事宜,仅仅是依靠此凭空的想象关联难以支持股价继续上行. (胡春霞) 第一食品大股东增持点评 在证监会放宽上市公司大股东自由增持 2%以内的限制后,食品饮料行业第一加大股东 增持的公司已经出现,第一食品公告控股股东上海市烟糖集团

9 月3日通过二级市场增持 第一食品 278.34 万股, 本次增持前烟糖集团的持股比例 31.73%, 增持后持股比例为 32.49%. 同时集团表示计划在

1 年内通过二级市场以不超过

18 元的价格增持第一食品不超过 2%的股 票(含本次增持) . 公司同时公布了与百联集团的合作规划,在大股东的支持下第一食品与百联集团超商就 进一步发展黄酒产业积极构建产业合作平台,公司希望可以依托百联集团的渠道资源做深做 强上海市内市场,并借助全国的渠道为进军市外市场提供便利. 黄酒行业今年的竞争仍非常激烈, 主要是因为产品销售主要集中在传统的黄酒销售区, 市场容量增长有限.但是第一食品金枫酒业和和酒整合后,一是增加了公司的市场份额和 盈利,二是部分协同效应在今明两年会逐渐的体现出来,我们维持公司 08-10 年EPS0.

59、 0.

73、0.87 元业绩预测. 增持体现了大股东对第一食品黄酒业务发展的信心和支持.近期公司逆势上涨一是因 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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9 为大跌后估值比较低,另一方面应该是与大股东增持有关.不过基于我们对行业的谨慎态 度,我们维持 谨慎增持 评级,但是调整目标价格至大股东增持的上限

18 元.因为市场 大跌后很多业绩经营良好的食品饮料企业市值已经不高,存在大股东增持的想象空间,大 股东增持限制的放松将会实质的利好二级市场. (胡春霞 洪婷) 冠农股份(600251)点评

9 月1日在乌鲁木齐的罗钾订货合同签订标志罗钾

120 万吨项目即将进入收获期, 罗钾 管理层对年底的投产充满信心.公司通过自主创新,研究出拥有自主知识产权的 罗布泊 硫酸镁亚型卤水制取硫酸钾 工艺技术,目前已有一套