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PPI 也已见顶 回落至6.4%.中央於7 月20 日在中南海召开党外人士座谈会,国家总理温家宝强调无论是解决长期存在的体制 性、结构性问题,还是解决经济运行中突出的紧迫性问题,都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行,以及要 为明年乃至更长时期的经济平稳较快发展奠定基础. 中共中央政治局於7 月22日召开会议,强调继续实施积极的 财政政策和适度宽的货币政策,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,同时提高宏观调控的针对性和灵活性. 政府对於 「政策保持连续性」 的提法不变,同时在经济增长势头变缓的趋势下,强调要兼顾保增,从以上看到,保 持经济平稳较快发展仍是国家最重要的议题. 主席报告

2010 年中期报告世茂房地产控股有限公司7地域及产品多元发展,捕捉各方机遇 目前国内城市化率接近47%,预计将於2020年达到55%,这个过程背后隐含著大量的新增住房需求,也隐含著城 市基础设施建设和环境升级,而当中一线城市的北京、上海,城镇化水准已经达到约70%,而二三线城市的平均 城镇化率只有40%,且自住仍然需求庞大,所以还是有很大的发展空间.加上由於区域经济发展状况、房地产市 场开发水准、市场热钱的关注度等因素的不同,造成大部分二三线城市的房价与一线城市相比相对合理,甚至可 以说是.一线城市经过去年房价大幅上涨,房价泡沫越来越明显.我们相信各级政府能够尊重市场,理智而 合理地运用好各种杠杆,从而保持市场的持续平稳发展. 短期内,调控会对市场心理产生某些影响,促使部分购房者持续观望,但同时也不排除,由於一线城市严厉的调 控政策,在某种程度上会迫使更多的房地产企业以及市场投资资金转而寻找 「价值洼地」 ,流向二三线城市,从而 拉近两者的价格差距,二线及其他较富裕的非一线城市已经成为世茂房地产的重要区域. 我们认为房地产调控是一项长期的政策,不会结束,它会贯穿整个市场发展过程.其次,无法预测每轮新政策的 持续时间.房地产新政策的制定者,能做的是时刻观察著整个国民经济发展,包括房地产市场的变化及趋势,并 且做出理智而全面的考量和判断,从而不断调整此次新政的调控目标和节奏. 在2010年上半年,许多房地产开发商不惜支付高额地价,竞相购置土地.然而, 「高价竞买」 从来并非增加土地储 备的长久之计.在积极参与土地拍卖的同时,我们将继续实施务实的土地补充战略,通过兼并、收购、土地开发 等多样化渠道来平衡我们的土地储备战略.本集团於2010年5月14日已完成4.60亿美元等值的银团贷款及於7月28 日完成发行5.00亿美元的高息票,大大加强本集团的财务能力,下半年我们将积极扩充土地储备, 并重点开发 商业地产、娱乐、教育、酒店、旅游及会展业务. 销售方面,我们将继续实行灵活的销售策略,根霰鹗谐∏榭龅鹘谙劢谧.对目前的可售项目,我们将致力 取得资产周转速度与利润的最佳平衡点.为了把握住2010年下半年房地产市场的机遇,我们将继续著重开发中高 端物业产品,满足不断崛起的中产阶级和富裕阶层的需求.中国的城市化进程必将推动房地产市场长期发展,我 们也将关注并把握在此过程出现的发展机遇. 主席报告 世茂房地产控股有限公司2010 年中期报告8对企业来讲,在市场的大海中,时刻面临著各种风险.如何规避和分散这些风险,是世茂房地产一直探索的课题. 早在2005年之时,世茂房地产即著手酒店及商业等持有型物业的发展,以保证在各种经济形势下,企业能具备足 够的长期现金流,并最终形成了 「生态住宅、旅游酒店、商业娱乐」 三大主营业务,极大地分散了住宅业务方面可 能承担的政策及市场风险.比如,我们三家五星级酒店於世博期间的入住率约为80%,为本集团贡献了稳定的财 政收入. 同时,在公司战略层面,我们也紧跟国家政策,不断创新产品.世茂在内地的布局,都是紧跟国家区域经济发展 战略的步伐,比如海西战略、长三角战略、中西部战略等等,积极配合国家对区域的各种振兴计画.与此同时, 我们也根业姆⒄,开发 「低碳排放生态住宅」 、 「世茂嘉年华」 及 「城市综合体」 等产品模式,找到国民经济的 共振点,从而形成双赢局面. 我们相信,目前这些政策甚至后续的政策对中国房地产市场而言将是一次历史性的洗礼.在这过程中,未来的房 地产市场发展尤其在政策方面将变得更为确定、合理及持续,而整个市场表现也将更为成熟及稳定. 企业管治 本集团将继续致力保持高水平的企业管治以维护股东利益.鉴於本集团多样化的股东背景,为平衡各方股东的利 益,我们要著重加强管治透明度.我们不断更新集团网站,以便实现与股东更加有效的沟通,并通过这种方式为 股东提供及时的企业信息,例如,常见问题回答和季度信息披露等.我们还将继续恪守本集团企业管治政策及保 障集团的宝贵资源能得以充分利用,为股东创造并提升价值. 致谢 本人谨代表董事会向全体股东、合作夥伴、地方政府和客户给予我们的大力支持,以及与公司一同努力的各位董 事、管理层及员工,表示深深的谢意.本集团能取得今日的成就及达成本集团的目标,实有赖他们的支持及关注. 香港,2010年8月24日 许荣茂 主席 管理层讨论及分析