PDF《书摘要》

1 季度的数据(财务数据未经审计).

一、基金的名称 银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)

二、基金的类型 基金中基金(FOF)

三、投资目标 在有效控制组合风险的前提下,通过在全球范围内精选抗通胀主题的基金,为投资者实现基金资产的长期 稳定增值.

四、投资理念 基于国际大宗商品与全球宏观经济及通货膨胀的紧密联系,通过对全球宏观经济和主要经济体经济周期的 深入研究分析,有效配置资产,并通过精选抗通胀主题的基金,抵御通胀风险,提高投资组合的风险调整 收益,实现基金资产的长期稳定增值.

五、投资范围 本基金的投资范围包括法律法规允许的、在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证 券监管机构登记注册的公募基金(包括 ETF)、债券、货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其 他金融工具.如法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将 其纳入投资范围. 本基金的投资组合比例为:投资于基金的资产合计不低于本基金基金资产的 60%,其中不低于 80%投资于 抗通胀主题的基金,现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的 5%.抗 通胀主题的基金指跟踪综合商品指数的 ETF,跟踪单个或大类商品价格的 ETF,业绩比较基准 90%以上是 商品指数的共同基金,以及主要投资于通货膨胀挂钩债券的 ETF 或债券型基金.本基金所投资的商品类基 金以跟踪商品指数或商品价格为投资目标,通常情况下不采用卖空策略,也不使用资金杠杆. 为了便于本基金所投资相关基金的清算和托管业务,本基金投资范围中所涉及的非场内交易的基金仅通过 美国存托与清算公司(DTCC)的Fund/SERV 系统或者比利时欧洲清算银行有限公司(EuroclearBank)的Fundsettle 系统购买.

六、投资策略 本基金为在全球范围内精选跟踪综合商品指数的 ETF,跟踪单个或大类商品价格的 ETF,业绩比较基准 90%以 上是商品指数的共同基金,以及主要投资于通货膨胀挂钩债券的 ETF 或债券型基金的主题投资基金,主要 采用自上而下的多因素分析决策系统,综合定性分析和定量分析进行大类资产配置,同时结合自下而上的 精选抗通胀主题的基金的投资策略优化组合收益,实现基金资产的长期稳定增值. 本基金还将通过投资固定收益类证券和货币市场工具有效管理资金头寸,并适时地利用金融衍生品进行套 期保值和汇率避险. 1.自上而下资产配置策略 本基金管理人自上而下的资产配置分为两个层次. 第一层次是战略性的资产配置策略.本基金管理人将应用经济周期理论,在全球经济发展的框架下,深入 研究未来全球宏观经济走势和各国经济政策,研判全球宏观经济所处的经济周期阶段,分析当前所处的经 济周期阶段对大宗商品投资收益和风险的影响因素和变动情况,既而对大宗商品的预期收益和潜在风险进 行前瞻性预测,最终确定在本基金投资组合中各类资产的战略性配置比例. 第二层次是战术性的资产配置策略.历史经验表明,在大宗商品景气周期中,各类大宗商品的潜在超额收 益会在时间顺序和收益幅度呈现出一定的差异性.本基金管理人将深刻把握该特性,通过研究全球各类大 宗商品的产能利用率和需求供给情况、特别是当前新兴发展国家的新增需求,前瞻性地预测大宗商品在短 期内由于供需变动而导致的价格波动.除商品供给需求因素之外,本基金管理人还将考虑地缘政治和投机 等因素.另外,本基金管理人将通过挖掘在全球经济发展中特定时期的具有热点主题性质的抗通胀主题的 基金,特别是其中的商品类基金,最终确定本基金资产在抗通胀主题的基金的战术配置比例,并根据上述 条件的变化定期动态调整,以构建具备中长期投资价值的资产组合. (1)根据全球宏观经济基本面确定本基金战略性资产配置比例 从长期来看,主导大宗商品价格走势的主要有供需影响下的商品属性和货币因素影响下的金融属性两种, 并且国际大宗商品价格走势最终主要受到全球宏观经济走势的基本面因素的影响. 大宗商品价格走势的根本决定因素在于全球实体经济发展、全球流动性和通胀情况、全球经济政策以及美 元价格的走势等全球宏观经济的基本面因素.本基金管理人将主要结合以下因素对全球宏观经济走势进行 研究,从而前瞻性地研判未来大宗商品价格走势. -全球经济增长水平;