PDF《盾构机龙头,受益地铁地下管廊高速发展》

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邮箱:[email protected] 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 市净率 P/B(倍) 4.44 4.38 1.33 1.14 1.10 资料来源:万得,信达证券研发中心预测 注:股价为

2018 年1月10 日收盘价 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1 目录投资聚焦.2 完成重大资产Z换,发展高端装备制造产业.4 Z换中铁旗下优质资产,转型高端装备制造企业

4 Z入资产处于行业领先地位,业绩增长构成较大利好.5 募集配套资金投资高端制造,盈利能力和持续经营能力增强

7 高管集体增持彰显信心,重大合同签订夯实业绩

8 中铁山桥:桥梁钢结构和铁路道岔行业领先

8 中铁宝桥:我国重要的桥梁钢结构及铁路道岔研发生产企业

10 中铁科工:聚焦铁路施工设备的研发型企业

12 中铁装备:国内掘进机研发制造的开拓者和领军者.13 地铁、地下管廊高速发展,盾构需求进入高峰期.15 盾构机:工程机械之王,迎来重大发展机遇

15 城市轨道快速发展,地铁工程带动盾构机需求.17 政策支持,地下城市管廊有望继地铁后成为盾构市场下一增长点

18 一带一路 战略持续推进,公司海外业务有望持续扩张.19 高速道岔、钢结构龙头,竞争优势明显.22 普通道岔竞争加剧,高速道岔是高铁核心技术之一.22 铁路行业正处于高速发展阶段,带动高速道岔的稳定需求.23 铁路行业高投资为道岔打开市场空间.24 受益于行业发展,中铁工业道岔业务前景广阔.25 政策春风为钢结构打开广阔市场空间.25 盈利预测、估值与投资评级.26 盈利预测及假设

26 估值与投资评级

28 风险因素.28 表目录 表1:中铁工业Z入和Z出资产

4 表2:中铁工业Z出和Z入资产财务指标情况.6 表3:中国中铁对公司的业绩承诺(亿元)6 表4:募集配套资金拟投资项目

7 表5:中铁工业近期签约重大合同.8 表6:近年来各大企业积极参与发展盾构机

16 表8:地下综合管廊建设盾构机市场需求预测.19 表9: 一带一路 重大事件.20 表10:六大经济走廊建设.21 表11:中铁装备海外业务情况.22 表12:中国铁路投资预测表

24 表13:道岔市场空间预测表

25 表14:公司各项业务收入和毛利率预测

27 表15:中铁工业可比公司估值参考.28 图目录图1:截至

2017 年第三季度末公司股权结构.5 图2:原中铁二局营收情况

6 图3:原中铁二局净利润情况.6 图4:中铁工业Z入资产盈利能力和业绩承诺情况

7 图5:中铁山桥钢结构产品举例.9 图6:中铁山桥铁路道岔产品举例

9 图7:中铁山桥主营业务收入情况(亿元)10 图8:中铁山桥归母净利润(亿元)及毛利率情况

10 图9:中铁宝桥钢结构产品举例.11 图10:中铁宝桥时速

350 公里高速道岔项目.11 图11:中铁宝桥主营业务收入情况(亿元)12 图12:中铁宝桥归母净利润(亿元)及毛利率情况

12 图13:中铁科工产品箱梁架桥机.12 图14:中铁科工产品机械式正铲挖掘机

12 图15:中铁科工主营业务收入情况(亿元)13 图16:中铁科工:归母净利润(万元)及毛利率情况.13 图17:中铁装备盾构机产品复合盾构机

14 图18:中铁装备盾构机产品硬岩盾构机

14 图19:中铁装备主营业务收入情况(亿元)15 图20:中铁装备归母净利润(亿元)及毛利率情况