PDF《2018 年度我国公募债券市场》

6 详见《我国债券违约处置方式和回收情况研究》 ,网址链接 http://www.lhratings.com/lock/research/16955fb67de 135.34 , 10.74% 94.86 , 7.53% 970.82 , 77.07% 58.61 , 4.65% 21, 14.89% 9, 6.38% 103, 73.05% 8, 5.67% 全部回收 部分回收 未回收 其他 (亿元、期)

4 2018 年度我国公募债券市场违约处置和回收情况研究

1、债务重组 新疆金特钢铁股份有限公司采用折价兑付的方式进行违约处置. 受近年来新 疆钢铁行业下行影响,公司生产经营恶化,同时面临设备老化、原燃料库存不足 且价格居高不下等多重压力, 公司生产经营情况逐渐恶化,出现严重的资不抵债 的状况,且公司处于停产状态,并预计在未来可预见期间内不会得到好转.2018 年5月17 日,公司公告称,公司生产经营情况有严重不确定性,为最大化保护 债权人利益,决定将

13 金特债 的到期日

2020 年5月23 日提前至

2018 年5月30 日,并以 60%的折扣比例回购兑付.这是我国首例采取打折回购的方式进 行违约处置的案例. 雏鹰农牧集团股份有限公司拟采用货物偿付的方式进行违约处置7 .受行业周期 下行、 非洲猪瘟 疫区封锁、禁运等因素影响,公司主营业务利润下滑,公司流动 性紧张,2018 年相继不能按时足额兑付

18 雏鹰农牧 SCP001 和

18 雏鹰农牧 SCP002 本息.2018 年11 月15 日公司公告称,公司生猪等相关产品短时间内难以 变现, 为了盘活库存、 缓解公司现金流紧张的局面, 计划对现有债务调整支付方式, 本金主要以货币资金方式延期支付, 利息部分主要以公司火腿、 生态肉礼盒等产品支 付, 债务范围包括公司现存所有债务. 但目前该方案仅为初步方案, 与小部分债权人 达成初步意向,涉及

2 期债券,本息总金额 2.71 亿元,截至

2018 年末尚未进行产品 交割.此前,南京雨润食品有限公司在

2015 年因商业承兑汇票账面资金不足未按时 兑付,据媒体报道称,公司拟用火腿肠抵充,但并未成功.采用货物偿付的方式是否 能被投资者接受还有待进一步确认. 内蒙古博源控股集团有限公司首次采用变更债权的方式进行违约处置. 因行 业景气度下降,资金链紧张,公司

2016 年以来相继未能按期足额偿付

16 博源 SCP001 、

12 博源 MTN1 和

13 博源 MTN001 本息.

2018 年12 月26 日, 公司发布公告称,公司已经违约的

3 期债券涉及

30 亿元已全部由中国信达资产 管理股份有限公司收购. 中国信达与博源集团签署了 《逾期债券注销框架协议》 , 不再通过托管机关兑付,共同向上清所和中债登申请存续债券注销,以非现金兑

7 雏鹰农牧集团股份有限公司仅提出货物偿付的违约处置方式,截至

2018 年末尚未有实质偿付进 展.

5 2018 年度我国公募债券市场违约处置和回收情况研究 付方式注销银行间市场发行的债券, 通过协议方式确保债权债务关系继续有效存 续.这是国内首单通过变更债权形式进行违约处置的案例. 山东山水水泥集团有限公司(涉及

13 山水 MTN1 、

14 山水 MTN001 、

14 山水 MTN002 、

15 山水 SCP001 和

15 山水 SCP001

5 期债券)和内蒙 古霍林河煤业集团有限责任公司 (涉及

11 霍煤债

01 和

11 霍煤债

02

2 期债券) 采用延长兑付期限的债务重组方式进行违约处置.两家公司通过与债券持有人达成 和解,在延长兑付期限内积极提升经营业绩,最大限度保障债券持有人权益.