PDF《TMT OLED 最新行业研究 1、行业概况》

TMT OLED 最新行业研究

1、行业概况 行业投资逻辑:

1、应用优势→技术替代,空间打开,OLED 市场规模

2016 年148 亿美元(+38%) ,到2020 年将达

717 亿美元,年均复合增长 49%;

市场规模提升来自:①智能手机、TV 等原有的产品类型中替代 LCD 屏幕(主要的需求 和推动力) ,②智能手表、VR 等新产品类型的诞生与应用.

2、成本趋减,渗透率快速提升,目前 AMOLED 硬屏良率已达 81%,成本已低于高端 LCD 产品LTPS;

柔性屏目前良率还在 60%左右,故成本略偏高,未来随着良率上升成本也会下降. 渗透率:手机

2015 年9.1%,2016 年达 16%,预计

2020 年达 40%(国内 50%) ;

电视

2015 年低于 0.2%,2020 年达 30%. (最新的行业报告观点:未来三年内 OLED 屏幕将与 LCD 屏幕平起 平坐. )

3、产能释放行业进入爆发期;

面板是产业链最核心环节,看面板国产化. 目前 90%以上有效产能都在韩国,主要是三星、LG,国内和辉也开始进入量产,国 显光电也有一定出货. (华创证券 2017.5.2)OLED 屏出货量全球占比三星 90%、LG 8%、其他2%. 主要面板大厂正进行的柔性 OLED 投资大多在

2018 年完成. 当前 OLED 面板产能已经被三星、苹果等厂商瓜分,未来一到两年行业仍将处于供不 应求的状态. 三星

17 年扩产 40%,18 年扩产 28%;

国内企业也大规模扩产紧跟其后(京东方

930 亿,深天马 135.5 亿,国显光电

300 亿,信利光电

173 亿,华星光电

350 亿,和辉光电

273 亿) 按照现有所有的全球面板厂扩产的计划及达产的进度来看,大陆面板厂扩产速度非 常快,大概

3、4 年左右,大陆面板厂的产能可占到全球的 40%,面板国产化可期.

4、未来核心跟踪变量 ? 行业拐点跟踪 1)

2017 年,苹果 iPhone

8 采用 OLED 屏幕,屏幕方案以及市场的接受程度;

2)

2018 年,大陆 OLED 面板厂良率爬坡速度,规模化扩产进度;

3) LG 大尺寸良率突破进展;

4) OLED 照明解决寿命、功率和良率问题研发进展. ? 技术路线进展 1) TADF 发光材料的产业化进展 2) 大尺寸方案上 WOLED 蒸镀方案和打印路线的竞争 3) OLED 触控工艺路线的竞争 ? 产业链公司供应结构及相关订单 (1)行业的产业链和价值链分析以及行业生命周期分析 整个 OLED 产业链可以分为上中下游三个生产阶段,上游为制造设备、材料制造与零件 组装, 中游为 OLED 面板制造、 面板组装、 模组组装, 下游为显示终端及其他应用领域, 并 且包含一些支撑产业例如研发端和设计端. 行业已经完成实验阶段,处于快速成长期,市场格局初步显现. (2)行业市场容量及未来增长速度 从下游市场来看, OLED 的应用主要除了显示还有巨大额照明, 在显示领域 OLED 将逐步 取代 LCD, 在照明领域 OLED 将逐步取代传统照明和 LED 照明, 显示和照明都是万亿级 市场,长期看 OLED 的下游应用一定是万亿级大市场. 主要市场预测: 1)如图 A,至2020 年,预测全球 OLED 屏幕市场规模达

873 亿美元左右,CAGR 73%;

2) 如图 A, 预测 OLED 电视屏幕市场发展最为迅速, 截至

2020 年估算

613 亿美元空间, CAGR 28%;

3)如图 A,预测智能手机 OLED 市场发展势头持续向上,截至

2020 年估算

171 亿美元 空间, CAGR 33%. 4)如图 B, 至2020 年, 预测全球 3D 玻璃市场规模可达

69 亿美元左右, CAGR 89%;

5)至2020 年,全球 OLED 相关机械设备投资规模估算