PDF《中美贸易战缓和》

500 万元,今年 内生性增长+控股子公司合并报表,预计今年将突破亿元 营收. 行业研究周报 -

6 - 敬请参阅最后一页特别声明 华微电子 IDM 3.96 12.50%

2017 年净利润同比增长 133.52%,2018 年Q1 净利润同 比增长 72%. 士兰微 IDM 6.5 10.48%

2017 年,MOS 管、IGBT、PIM 模块等产品增长较快,IPM 功率模块在国内多家主流的白电整机厂商的变频空调等 白电整机上使用了超过

200 万颗. 捷捷微电 IDM 1.2 28.01%% 公司结合原材料价格上涨等因素,决定自

2018 年2月1日起对可控硅晶圆和成品的价格作适当上浮. 富满电子 设计 1.04 22.17% 中低压 MOSFET 等产品的市场占率稳定提升,受MOSFET 功率器件的涨价影响,公司 MOSFET 类产品的销售额、毛 利率比上年同期相比双双增长.根据

2017 年报可知, MOSFET 类产品的毛利为 27.81%,较上年同期增加 30.46%. 来源:富昌电子、国金证券研究所 ? 功率器件自去年下半年以来,供货紧缺问题一直存在,包括长电科技、乐 山无线电、新洁能、德普微、西安后羿、芯电元等在内的多家 MOSFET 厂 商发布了涨价通知. ? 从目前情况来看,半导体二季度需求好于一季度,

三、四季度需求有望好 于二季度,功率器件缺货、涨价情况有望进一步加剧,根据富昌电子

2018 年Q2 元器件行情报告,目前国际功率器件大厂交货期延长情况严重. ? MOSFET、整流管和晶闸管的交货周期一般在

8 -12 周左右,但现在部分 MOSFET、整流管和晶闸管交期已进一步延长到

20 至40 周. ? 低压 MOSFET 较多货期接近或超过

40 周,其中,汽车器件的货期问题尤 为显著,IGBT 的交期最高达到

52 周.

图表 5:全球功率器件厂商目前各类产品交货期情况 公司 低压 MOSFET 目前交期(周) 高压 MOSFET 目前交期(周) IGBT 目前交期 (周) 交期趋势 Infineon 26-38 22-26 22-39 延长 Diodes Inc. 26-40 延长 Fairchild(ON Semiconductor) 24-42 16-26 20-24&

52 延长 ON Semiconductor 30-42 延长 Nexperia(安世半导体) 24-30 延长 STMicroelectronics 38-42 38-42

50 延长 Vishay 26-44 26-24 延长 Microsemi 24-28 20-26 延长 ROHM 36-40 延长 行业研究周报 -

7 - 敬请参阅最后一页特别声明 IXYS 20-26 20-26 延长 来源:富昌电子、国金证券研究所 ? 我们认为,今年下半年,汽车电子、LED、消费电子、家电、电力、光伏 等领域对功率器件的需求有望好于上半年,但受限于产能,供应商交货周 期开始不断延长.在原材料涨价、硅晶圆供应紧张、需求强劲的背景下, 功率器件下半年有望迎来较好的发展机会,看好重点受益厂商:闻泰科技 (安世半导体) 、扬杰科技,建议关注捷捷微电、华微电子、士兰微、富满 电子.

三、大陆 PCB 企业大举扩产,后发优势明显 ? 全球 PCB 产业进一步向中国大陆转移,根据 Prismark 的统计,2000 年中 国大陆在全球 PCB 市场的份额占比为 8.1%,到2016 年,中国大陆占比 已经提升到了 50.0%,成为全球市场份额最大........