PDF《收购领先的汽车核心配件企业、打造全新增长极》

2015 年底,公司在手项目总建面积 245.6 万平 米,计容面积 180.9 万平米,另有待开恋 257.3 万平米.从待开恋氐姆植祭纯,主要集中 在舟山、南昌、沈阳、内蒙古、新疆和韩国济州岛,未来非宁波区域销售占比将一步提升.

图表7

2015 年末公司土地储备情 项目名称 宗地位置 待开恋孛 积(万平米) 计容建筑面积 (万平米) 权益比例 土地用途 舟山鲁家峙项目 舟山鲁家峙岛

61 64.5 67% 住宅 上尚城五期 南昌东新乡 7.27 9.24 100% 住宅 南昌望城新区地块 南昌高新区 10.5 44.1 100% 住宅 万万城项目 沈阳于洪区 20.34 42.7 100% 住宅 北山地块 内蒙古呼伦贝尔 41.13

36 100% 商住 g斯腾湖项目 新疆巴州g湖县 55.5 55.5 100% 住宅 济州岛悦海堂项目 韩国济州岛 22.2 5.3 50% 商住 合计 217.94 257.34 - - 资料来源:公司公告,平安证券研究所

图表8 公司

2014 年以来主要新增项目 时期 城市 建面(万平米) 总地价(亿元) 楼面地价(元/平) 2016.1 上海 2.21 4.32

19507 2015.8 宁波 2.84 0.79

2782 2015.1 新疆g湖 31.04 0.47

150 2014.9 新疆g湖 24.46 0.37

149 2014.9 济州岛 5.30 2.00

3774 2014.2 上海 8.24 12.28

14896 2014.2 南昌 44.12 2.83

643 资料来源:公司公告,平安证券研究所 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 韩国平均 济州岛 银亿股份q公司首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款

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31 1.3 地产业务收入增长、盈利能力下降 公司

2015 年实现营收 84.6 亿元,同比增长 34%,近三年复合增长率达到 33.6%.其中房地产业务 实现营收 79.8 亿元, 占比 94.3%,是公司主要收入来源. 实现净利润 5.27 亿元, 同比下降 5.84%, 主要原因系受结算结构差异导致毛利率同比下降 10.9 个百分点.

图表9 银亿股份历年收入及净利润 单位: 亿元

图表10 银亿股份盈利能力 资料来源:公司公告 资料来源:公司公告 阵房地产开б滴裢, 公司业务收入还包括物业管理和房屋租赁,

2015 年分别占公司总收入的 3.1% 和2.6%.物业管理诿,公司业务范围包括为公司所开У南钅考笆谐∩掀渌钅刻峁┪镆倒芾砗 资源整合配套服务,主要由银亿物业等

7 家物管子公司负责运营.2015 年公司实现物业管理收入 2.63 亿元,同比增长 18.64%,随着公司房地产开в_模扩大和竣工交付项目的持续增加,公司物 管收入呈稳步增长态势.

图表11 公司历年物管收入及同比走势 单位:亿元 资料来源:公司公告, 平安证券研究所 房屋出租诿,公司在宁波、余姚、大庆等地区共计拥有 18.19 万平米的商业地产出租面积,业态 涵盖超市、影院、百货等,平均出租率在 90%以上.

图表12 截至

2015 年底公司房屋出租情 项目名称 用途 权益比例 占地面积 (平米) 建筑面积 (平米) 出租率 (%) 宁波海尚广场 超市、影院等 100% 20,012 57,980

100 银亿股份q公司首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款

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31 项目名称 用途 权益比例 占地面积 (平米) 建筑面积 (平米) 出租率 (%) 宁波海德商业中心 超市等 100% 18,457 37,494 89.87 宁波环球中心 超市等 100% 2,931 18,679 57.83 余姚四明广场 超市、影院、百货 100% 23,161 40,332 91.17 宁波上上城 超市 100% 2,823 4,938

100 大庆银亿阳光城 商业 100% 6,038 22,483

100 合计 73,420 181,906 - 资料来源:公司公........