PDF《国内家电用复合材料主要供应商》

2012 年VCM 产品销售收入受平均价格下降影响较

2011 年有所下滑,但 销量保持持续增长;

2014 年1-6 月,公司 VCM 产品销售收入相比去年同期降幅较 大,主要与客户结构的调整有关.公司 PCM 产品销售收入增长较快,占公司主营 业务收入的比例由

2011 年的 55.10%增长至

2014 年1-6 月的 87.81%.公司其他主营 业务收入主要是门板和加工板销售收入,占主营业务收入的比例较小. 图5:营收构成 数据来源:东北证券,公司招股书 3.2. 盈利状况分析 对家电复合材料行业而言,利润水平受到上游钢板和复合膜等原材料市场和下游家 电整机制造商两端的共同影响,一般可保持 10%以上水平的毛利率.立霸实业依仗 良好的生产工艺控制使得原材料综合利用率和成品率高于同行,且在复合膜方面拥 有较强的技术优势,故而综合毛利率也高于同行业平均水平. 图6:主营产品毛利率 数据来源:东北证券,公司招股书 3.2.1. 公司优势

1、覆膜板领域技术优势和成本优势明显,产业链完整;

相关复合膜生产技术有望 延伸至其他应用领域 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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10 覆膜板的质量很大程度上取决于复合膜的性能,然而,长期以来由于国产膜材料 在质量、色彩、图案的花色品种等方面与国外存在差距,主要家电覆膜板生产企 业所用的涂覆材料多数由日韩等国的专业膜材料生产商所垄断,推高了覆膜板的 研发和生产成本.发行人通过引进国外先进设备并经过长期的自主研发和试验, 在设备选型及安装、原材料选择、印刷及涂布方面积累了丰富的经验,在国内同 行中较早掌握了复合膜多个系列产品的设计和制造工艺. 此外,公司拥有的复合膜涂布生产技术潜在应用领域十分广泛,包括:光学领 域,用于平板显示器,特别是液晶显示器里背光膜组中的光扩散薄膜、反射薄 膜,触摸屏中的保护膜等;

太阳能领域,聚酯薄膜可以在太阳能电池背材中起到 水气阻隔、电气绝缘等作用;

电子领域,如IT 显示屏 (手机、LCD、PDA) 、汽车 窗膜等产品及其周边材料的制造加工过程中.

2、持续的产品创新能力,参与客户产品的前期设计,为客户提供综合解决方案, 体现前端服务能力 公司自设立以来一直专注于家电复合材料的研发与生产,积累了丰富的经验,因 而能够根据客户需求和家电行业发展趋势有针对性地开发新技术、新产品.例如, 2011年公司获得产品外观专利20多项,2012年获得实用新型专利 4项以及外 观专利若干,2013 年至今获得发明专利

1 项,实用新型专利

6 项.

3、产品质量和过程控制优势 家电复合材料的质量、品质的稳定性直接关系到下游家电产品的外观属性,产品 质量不稳定会造成下游企业巨大的经济和声誉损失.因此,公司一直以来都把持 续的高质量产品和服务视为核心竞争力之一.严格的过程控制和质量管理体系确 保了公司产品的高成材率和高品质.根据统计,发行人生产过程中的综合成材率 目前保持在90%以上,与同行相比处于较高水平.而公司产品在客户使用中的下线 率也基本保持在小于 5000ppm(百万分之五千,即千分之五)这一行业较高水平, 在国内外客户和同行中树立了良好的品牌形象,为形成稳定的客户群体奠定了优 质基础.

4、客户优势 公司是国内VCM/PCM系列产品的行业领先企业之一,依靠较强的研发实力、良好 的品质和完善的服务体系逐步赢得了诸多知名家电制造商的信赖,在其供应链体 系中占有重要地位.目前,公司的主要客户包括海信、LG、三星电子、伊莱克 斯、西门子、美菱、美的、小天鹅、康佳、澳柯玛、荣事达三洋、阿里斯顿等国 内外知名的家电企业,基本覆盖了主要家电复合材料应用领域.