PDF《一、宏观环境分析》

需求降低叠加系统性风险 甲醇一路下跌后盘整 目录

一、宏观环境分析

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二、甲醇行业新闻回顾…4

三、期货现货走势回顾.

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四、国内供应分析

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五、港口库存分析

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六、下游需求分析

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七、第四季度展望

13 免责声明

13 银河期货研究中心甲醇季报 银河期货研发中心 煤化工事业部部 张林玉 ?:021-60329629?:[email protected] ?:上海市浦东新区世纪大道

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2 需求降低叠加系统性风险 甲醇一路下跌后盘整

一、宏观环境分析 第二季度中国经济出现企稳迹象,但各项数据指标并不十分看好.本季度,也就是第三季度,各项经 济指标开始恶化,二季度经济企稳证明是伪命题.

1、 三季度多项经济指标恶化 政府刺激政策加码 经济数据显示,8 月份工业生产表仍然低迷,虽然数据表现仍基本符合预期,但却也继续凸显了中国 这一全球第二大经济体经济增速趋缓的现况. 统计局数据显示, 8月规模以上工业增加值年率增幅为6.1%, 虽然相比

7 月的 6.0%有所加快,但仍低于业内专家所预计的 6.6%. 图1:官方GDP和CPI同比增速持续回落 图2:工业生产者价格指数同比增速维持负数并加速下滑 中国的工厂价格指数(PPI)的降幅在

8 月份进一步扩大,创出

6 年新新低,这意味着尽管食品价格 季节性上涨推高消费物价指数,但中国经济仍面临长期通缩压力.而进口恶化状况更甚于出口的状况,也 凸显了内需不振所带来的巨大影响. 数据同时显示, 中国 1-8 月城镇固定资产投资年率在 1-8 月同比增长 10.9%, 低于

7 月份的前值 11.2%, 市场各界预期值亦为 11.2%.此外,1-8 月零售销售同比增长 10.8%,略高于 10.7%这一市场预期值,也高 于1-7 月的增幅 10.5%.在房地产方面,

2015 年1~8 月份,全国房地产开发投资

61063 亿元,同比名义 增长 3.5%,增速比 1~7 月份回落 0.8 个百分点.房地产投资增速自

2014 年起,连续

20 个月呈下滑趋势. 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

3 目前,房地产投资同比增速已从两年前的 20%以上跌至不足 4%. 图3:进口贸易额同比加速下滑图 4:出口贸易额同比跌幅减小 中国

8 月意外迫使人民币加速贬值,同时国内股市自

6 月份以来持续大跌,令投资者担心经济在此后 或将面临更大的困难.国务院总理李克强在

9 月初讲话中,则否认了中国经济面临 硬着陆 这一状况, 并称将维持人民币汇率稳定.自去年

11 月以来,中国央行已经连续

5 次降息,同时存款准备金率也被一 再下调.政府同时还出台了新措施,鼓励基础设施投资,发改委

9 月份一口气批复超过

2000 亿元铁路项 目,基建刺激进一步加码.

2、 新兴市场经济萎靡 美国经济复苏前景不明朗

2015 年二季度以来,全球经济虽然保持温和复苏态势,但风险因素进一步上升.美国在发达国家中独 领风骚,但公布的

8 月经济指标凸显疲软,欧洲经济复苏基础仍不牢固,日本经济则再次出现收缩.新兴 市场同时面对美国加息和中国需求下降两大因素,面临经济减速、滞胀和资本流出压力,仅印度表现较为 突出.强势美元与国际商品价格一路下跌,新兴市场中部分资源输出国出现滞胀甚至衰退,各国货币竞相 贬值,商品价格进一步下跌,新兴市场经济陷入混乱.