PDF《操盘建议》

1、螺纹、热卷:由于市场普遍采暖季限产实际力度同 比有所放松,导致钢价对于环保限产政策放应钝化,昨日 唐山秋冬季限产正式文件出炉,对市场影响有限.并且

8 月以来钢铁行业环保限产已然出现放松迹象,昨日 ms 钢 材产量环比继续增加且增幅扩大,再加上近期环保政策普 遍强调反对 一刀切 ,也一定程度上增强了市场对于采 暖季限产边际放松的预期.同时,昨日 ms 钢材厂库、社 库库存双增,且增幅大幅扩大,十一长假后面钢材存在去 库需求,钢厂挺价意向被削弱.以上因素均对钢价形成较 强压制.综合看,钢价节前走势震荡偏弱.品种间分化迹 象依然较明显. 螺纹方面, 在基建及房地产投资预期提振, 螺纹钢需求预期较强,且螺纹厂库、社库均已处于同期绝 对低位,螺纹基本面支撑较强.热卷方面,中美贸易摩擦 升级将继续拖累制造业及出口, 热卷

4 季度需求预期较弱, 热卷基本面支撑相对偏弱.预计螺纹将继续强于热卷.建 议继续持有热卷空单,螺纹多单止损离场.关注今日 MS 钢材库存数据.策略上,轻仓持有 HC1901 合约空单,仓位: 5%, 入场区间: 4000-4010, 目标区间: 3900-3910, 止损区间:4050-4060. 2.铁矿石: 铁矿石港口库存整体平稳, 且港口库存中中 高品澳矿的占比继续下降,尤其是 PB 粉库存资源相对紧 张,对盘面价格形成一定支撑.并且美元强势,或将继续 支撑进口铁矿石成本.再加上成材回调过程中,盘面空螺 矿比资金入场,对连铁亦形成支撑.不过唐山等部分地区 采暖季限产将于

10 月正式启动,铁矿石需求环比走弱的 预期较强,并且海外主流矿山

4 季度发货压力依然较大, 铁矿石整体供过于求的状态使得连铁走势受成材影响较 大,成材大幅下跌,铁矿石难以独善其身.加之长假期间 钢厂铁矿石库存或继续增加,节后钢厂存在铁矿石去库需 求.这些因素将对连铁形成拖累.综合看,借钱铁矿石震 荡偏弱,但下方支撑强于成材.建议继续持有空卷矿比的 组合.策略上,持有买 I1901-卖HC1901 套利组合,仓位:5%,入场区间:7.96-7.97,目标区间:7.67-7.68;

止损区间:8.11-8.12. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 煤炭产 业链 市场情绪转弱,双焦承压下行

1、动力煤:基建投资或企稳,叠加房地产投资表现强 劲,采暖季前水泥厂开工或继续回升,再加上北方地区为 研发部 魏莹 余彩云 021-80220132 从业资格: F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 冬储需求已逐步开启,动力煤需求边际回暖.同时,安检 环保继续影响煤炭主产地生产,加之 公转铁 后铁路运 力或更加紧张,动力煤供应边际趋紧.以上因素均对煤价 形成支撑.但是当前动力煤库存压力仍然较大,夏季以来 沿海电厂库存一直处于高位,叠加长协煤支撑,沿海电厂 对市场动力煤的采购需求持续偏弱,对煤价的压制依然较 强.同时港口及产地动力煤价差形成倒挂,部分贸易商暂 停发运,对坑口煤价形成一定压力.综合看,郑煤上涨动 力不足,建议新单暂时观望.

2、焦煤、焦炭: 焦炭:近期各地环保督查力度较前期有所减弱,且江 苏及陕西部分焦企环保改造陆续完成,焦企出现不同程度 提产迹象,且在炼焦利润较好刺激下,各地焦企开工较为 积极,焦炭供应边际有所增加.同时,京津冀及周边地区 钢厂将于