PDF《天然气气荒大概率不再出现； 环保行业有望触底反弹》

2 研究创造价值 [Table_Page] 公用事业-行业周报 增进公司与碧水源、东方园林等

3 家企业及中关村科技融资担 保公司等签订 民企债券融资支持工具 合作意向书,继续推 进科技型民营和小微企业发展的支持. 此外,生态环境部、农业农村部日前联合印发《农业农村 污染治理攻坚战行动计划》 , 《行动计划》提出五方面主要任务, 一是加强农村饮用水水源保护,二是加快推进农村生活垃圾污 水治理,三是着力解决养殖业污染,四是有效防控种植业污染, 五是提升农业农村环境监管能力.环保企业有望通过农村环保 治理再开辟广阔市场空间. 目前,环保行业正处于行业转型的关键时期,很多民营环 保企业通过引入国企或政府资金作为战略投资人或者出让控股 权保障企业持续经营.随着金融环境和市场空间的改善,环保 行业有望触底反弹. 风险提示:电价和煤价波动风险;

电力需求不及预期;

配气费 与接驳费调整风险;

燃气消费量不及预期及气源价格波动风险 研究源于数据

3 研究创造价值 [Table_Page] 公用事业-行业周报 目录

1 行业观点及推荐组合.4 1.1 煤炭供给稳定下游需求增长减缓,继续推荐火电盈利修复.4 1.2 天然气保供形势分析,气荒大概率不再出现.4 1.3 金融环境+市场空间改善,环保行业有望触底反弹.5

2 行业重点数据跟踪.6

3 行业历史估值.7

4 上周行情回顾.8

5 上周行业动态一览.9

6 上周重点公司公告.11

图表目录

图表 1: 环保公司与国资合作情况汇总

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图表 2: 方正环保公用投资组合

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图表 3: 近期煤炭价格走势

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图表 4: 六大电集团日均煤耗

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图表 5: 六大电集团煤炭库存

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图表 6: 秦皇岛港煤炭库存

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图表 7: 电力行业历史估值

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图表 8: 燃气行业历史估值

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图表 9: 环保行业历史估值

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图表 10: 水务行业历史估值

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图表 11: 上周环保公用个股涨跌幅

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图表 12: 上周申万一级行业涨跌幅排名

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图表 13: 上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅.9 研究源于数据

4 研究创造价值 [Table_Page] 公用事业-行业周报

1 行业观点及推荐组合 1.1 煤炭供给稳定下游需求增长减缓,继续推荐火电盈利修复 中国能源研究会数据显示

2018 年前三季度,我国煤炭消费量 28.75 亿吨,同比增加

8400 万吨;

规模以上企业原煤产量累计 25.9 亿吨,同比增加 1.26 亿吨,增长 5.1%,煤炭供需实现总体平衡.预计 全年原煤产量可增加 1.8 亿吨左右, 同比增速有望超过 4.5%,

18 年供 给端增速略超预期. 煤炭需求端仍然旺盛, 火电发电量维持较高水平, 地产开工需求带动钢材和建材产量持续提升,但随着地产销售数据的 下滑,我们认为后续钢材和建材对煤炭的需求将逐步走弱,虽然即将 进入供暖季, 但煤价大幅上涨可能性偏低, 仍看好火电企业盈利修复. 强烈推荐港股的【华能国际】 【华润电力】 【华电国际】和A股的【华 电国际】 【华能国际】 .业绩同比改善预期叠加逆周期属性,继续推荐 火电龙头 1.2 天然气保供形势分析,气荒大概率不再出现

2017 年底我国部分地区出现了天然气 气荒 状况,主要原因是 旺季需求增长超预期以及供给天花板所致, 出现时间是

2017 年12 月, 主要区域是华北地区.